Лед тронулся. S&P пересмотрели рейтинг США со стабильного на негативный

Мотивы пересмотра:
*Слишком большой дефицит и государственный долг относительно других стран с рейтингом AAA.
*Отсутствие каких либо адекватных мер по сокращению дефицита.
*Сильные противоречия между республиканцами и демократами на счет бюджетной политики. Текущая невозможность достижения соглашения.
*Отсутствие договоренностей на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Сейчас мало кто обращает внимание на рейтинговые агентства, т.к. они себя полностью дискредитировали во время кризиса, когда держали наивысшие рейтинги заведомо дерьмовым активам. Доходило даже до того, что компании становились банкротами, а рейтинг пересматривали в худшую уже после фактической ликвидации компании. Выставление рейтингов ипотечным ценным бумагам (если их вообще можно назвать ценными) шло в непосредственной согласованности с ведущими операторами. Поэтому после кризиса они репутацию и авторитет свой подмочили.

Однако, есть некоторые формальные процедуры в работе пенсионных фондов, взаимных фондов и т.д. Они могут покупать только классы активов с определенным рейтингом. Именно поэтому ипотечному дерьму присваивался наивысший рейтинг (AAA) для того, чтобы получить спрос со стороны пенсионных фондов, которые обладают очень большими средствами. Т.е., если спекулянтам на рейтинг плевать, т.к они понимают, что сам по себе рейтинг ничего не значит, то крупные фонды обязаны соблюдать некоторые правила и процедуры. Это и является причиной столь мощного движения на рынках.

S&P ничего нового не сказал. Это я пишу в своем блоге каждый день, всем все известно. Дело не в том, что он сказал. Дело в том, что «лед сдвинулся», брожения в официальных кругах в сторону критики относительно монетарной и бюджетной политики США могут сдвинуть дело с мертвой точки. Иными словами в долгосрочной перспективе это может заставить крупнейшие мировые фонды пересмотреть свои облигационные портфели. Не зря наш друг Билл Гросс начал продавать трежерис США с ноября и встал по ним в шорт? Об этом и речь!

На рынке могут быть серьезные движения. Смена настроения. Дело даже не в S&P, а в том, что тенденции могут приобретать массовый характер. Рынки же подвержены стадному инстинкту. Как пошла волна продаж, так и не остановить. Хотя я пока не верю, что будут какие либо негативные последствия для доллара и трежерис, но я верю в то, что в долгосрочной перспективе США будет все сложнее удержать свое превосходство, а народ всегда готов добить с особым цинизмом, что уже видим по торговому терминалу.

Например, на РТС по РИ с 17 по 18 прошел максимальный объем за всю историю торгов и самое сильно движение с осени 2008 года!! По всем рынкам мы наблюдали чрезвычайно высокие объемы и очень сильные, резкие движения. Много народу налетело на маржин коллы всего за 1 час. Нечто аналогичное было лишь 6-7 мая 2010. (не считая падения Nikkei после землетрясения в марте 2011) Так что в этом плане сегодняшний день станет историческим! Давай те запомним его, не каждый день такие события происходят!

Оставим на память поколениям график РИ ))) Почти 10 фигур за час во время торгов - эпично, что еще сказать. А так все безобидно начиналось ))

Взялись за тяжелую артиллерию

Эти конторы (рейтинговые агентства) за последние 4 года себя полностью дискредитировали, когда рейтинги выставлялись в соответствии с политикой «партии», а не по принципу кредитоспособности заемщика. Однако шарманка запущена. Рейтинг Японии опущен с «АА» до «АА-» . Набор оправданий стандартен: дефициты слишком высоки и снижаться не собираются, гос.долг «один из самых высоких по отношению к ВВП и продолжит расти», размер экономики и ее диверсификация не меняется, перманентная дефляция и т.д. т.п.

Текст НЕ в интерпретации СМИ, а в оригинале (без регистрации ссылку бессмысленно давать, поэтому скрин):

Но собственно, это спусковой крючок, в дальнейшем ситуация будет только ухудшаться. Взялись за гигантов и продолжение следует. Хотя степень манипуляция и наглости меня поражает. США в открытую монетизирует долг, расширяет бюджетный дефицит, но удалось удержать “AAA”, хотя понятно, что сейчас в мире нет ни одного надежного актива.

Зеленые ростки колосятся?

Дядя Бен обещал всем хорошую жизнь, но он забыл сказать, что фондовый рынок – это лишь 11% всех активов домохозяств против 26% у недвижимости, а недвижимость падает после того, как была лишена спекулятивной составляющей. Не забывайте, что единственное на что влияет QE – это биржевой терминал с рисками дальнейшего полураспада долгового рынка. Ах да, еще кол-во бедных увеличивается и спрос падает, ну про это принято не упоминать, ведь зеленые ростки вроде бы как колосятся, а значит все нормально? ) Справедливости ради, стоит отметить, что в США плохо везде – естественно чуть менее, чем полностью, где нет спекулянтов и государства. ) Что касается спекулянтов, то этот народ бойкий (сегодня на стороне быков, завтра на стороне медведей), а помощь государства не может быть вечной.

Вот так выглядит динамика индекса цен на дома (case shiller) для 10 и 20 крупнейших городов США. Падение от максимумов 2006 для 20 крупнейших городов составляет 30.9% против 29,7% год назад.

Думаю, что далеко не каждый видел расклад по крупнейшим городам, поэтому разделил на категории.

Самая смешная динамика для наиболее понтовых городов (Лас Вегас – казино и Майами – город наркоты, проституток и вечного отдыха на пляже). Мега пузырь и методичное сдувание по сей день.

В Лас-вегасе потери уже 60% от пиков 2006! Естественно, что ни о какой стабилизации речи пока не идет. Кстати, в Майами можно приобрести хороший дом более 100 метров недалеко от пляжа с прекрасным климатом по цене нашего-российского замкадышного бомжесарая в пром.зоне с видами на жд пути и отсутствием всяких намеков на цивилизацию. Так что в плане цена/качество недвижимости, то США по сравнению с Россией в пересчете на 1 доллар = рай. Так что подумайте, что лучше замкадышный бомжесарай или дом в Майами? ))

Для деловых, финансовых и политических центров (Нью-Йорк, Вашингтон).

Не бойтесь дефолтов, бойтесь слухов и бомжей!

Сегодня маркетмейкеры упражнялись, тренировались, можно сказать репетировали flash crash (сокрушительное падение за короткий промежуток времени) на американском фондовом рынке. Для этого кукловоды выбрали малоизвестную компанию Apple. Перед началом торгов запустили левый слух, что якобы главный операционный директор компании Apple Тим Кук покидает компанию и переходит в HP. Для США такая херня обычная дело, забадяживают утки от нечего делать каждый день. Понятное дело, что это было вранье. http://www.businessinsider.com/rumor-apple-coo-tim-cook-leaving-for-hp-2010-9 Это целое искусство обмана. Вот попробуйте подойти к человеку на улице и попросите у него деньги. Фиг, что получите, а здесь инфу нужно так грамтно преподать, чтобы люди сами желали отдать свои деньги вам в карман, чтобы просто умоляли: "Возьмите наши деньги, мы хотим выйти из игры". Wall St просто гении, даже президента под себя подмяли!

Так вот, вранья было достаточно, чтобы безмятежный унылый тренд развеселить 6% падением за 5 минут на гигантских объемах. Вот как это выглядело, за 15 минут прошло более 2 млрд долларов - это неделя торгов Сбером у нас. Ощущаете масштабы воровства в самой "цивилизованной и демократичной стране в мире"?! Какая-то сволочь за 10 минут себе в карман своровала несколько сотен миллионов чистой прибыли среди белого дня у всех на глазах, а SEC дрочат в это время http://spydell.livejournal.com/204191.html

Собственно, учитывая большой вес Apple в индексе NASDAQ, падение на 6% привело к падению самого индекса, утащив за собой S&P и DOW. Так что, не удивляйтесь, если по дороге в сортир, вы услышите звон маржин коллов из-за того, что в Зимбабве проходят забастовки, и это по мнению аналитиков обвалило S&P на 10% за пару минут. Это не шутка, потому что именно так 6 мая ведущие информационные каналы объяснили падение фондового рынка на 10%. Тогда, если вы помните показали полупустые ночные улицы в Греции, пару бомжей и мародеров, несколько полицаев под видом вселенской забастовки. Трейдеры очень испугались голодных бомжей и свернули капитализацию американского фондового рынка на 1.5 трлн долларов за 10 минут (это 11% ВВП США, шесть Греций или очень много бомжей)!! Еще никогда бродяга не стоил так дорого! Кстати, после такого репортажа на следующей день пришлось втопить все плечи в лонг, потому что было понятно откуда руки и ноги растут и кто устроил такую карусель. Да, вот такой абсурд бывает только у нас на финансовых рынках. ))

Торговый баланс США -42.7 млрд и сравнение с динамикой S&P500

Дефицит торгового баланса в США за июль составил 42.7 млрд против 49.7 млрд в июне. Дефицит товаров составил 55.2 млрд, а услуг 12.45 млрд. Сокращение произошло за счет падения импорта с 200.3 млрд до 196.1 млрд, что касается общего экспорта, то он даже немного вырос с 150.6 до 153.3. млрд и находится примерно на уровне сентября 2008.

Ради интереса можно посмотреть динамику торгового баланса и индекса S&P 500 (месячная выборка).
С 92 по 2000 год рост дефицита торгового баланса не мешал экспоненциальному росту фондового рынка, с 2000 по середину 2002 ускоренный рост дефицита совпал с падением рынков, но там причина была другая (доткомы, потом теракт и т.д.).

С 2003 по 2008 вновь отрицательная корреляция. Дефицит торгового баланса достиг почти 70 млрд, в то время, как рынок уверенно рос. Попытка торгового баланса выйти в профицит совпала с обвальным падением S&P, а рост рынков с марта 2009 опять вышел в отрицательную корреляцию с торговым балансом. Так что исторически высокий торговый баланс никак негативно не влиял на рынки, скорее даже позитивно, по крайне мере за 20 лет он не мешал фондовому рынку расти. ))

Посмотрим теперь на экспорт и S&P 500.

Август в США на минорной ноте, Япония в панике, а БРИК в стороне

Ну что ж, лето закончилось, никакого ралли не произошло, ведущие по капитализации фондовые рынки ниже, чем в середине июля, хотя на рост многие ставили и ждали повторения 2009. В августе Доу на -4.3%, СИПи на -4.8%, но нужно учесть рекордно низкие объемы за последние 2-3 года. Разница с тем годом состоит в том, что если тогда были надежды, то теперь их нет. Стимулы не помогли так, как на них рассчитывали, самоподдерживающий рост не удалось запустить, экономика снова скатывается в рецессию и похоже вопрос состоит не в том, будет ли новый цикл замедления экономической активности, когда ВВП уйдет в минус, утащив с собой все макроиндикаторы в отрицательную область, а вопрос в том, когда это произойдет – через 3 месяца, пол года или еще протянут? Если продолжат в том же духе, то через 3 месяца.

Посмотрев на ключевые макроэкономические параметры, то стоит признать, что сейчас ситуация в какой то мере сравнима с серединой 2008 года. Тогда тоже, вроде бы экономика еще работала, но тенденция вырисовывалась отчетливо. Монетарные власти очень надеялись на то, что классические законы экономики, которые работали раньше, сейчас начнут давать такой же эффект. Потребитель в депрессии и не хочет тратить, компании сокращают инвестиции из-за низкого спроса? Не проблема, влили гос.деньги в систему, понизили ставки, выкупили долги и понеслась заново, но в этот раз кризис оказался системным, по крайней мере, об этом говорят даже официальный данные (было плохо, помогли, стало немного лучше, а потом опять плохо). Макроданные ищите по тегу, а на счет системности кризиса разбор полетов оставим на потом.

Что касается самих рынков, Япония на самих низких значения с конца апреля 2009! Америка всего в 3-4% от лоев начала июля, Европа смотрится слабо, но зато ставка на декаплинг сработала неплохо – БРИК в форме и неплохо себя чувствуют (по ним вообще падения не видно, а было ли оно?), Аргентина и Корея также не хворают. Раньше падение Америки на 3% рассматривалось, как вселенская катастрофа, теперь это в порядке нормы, и если они падают на 3%, то на текущий момент это не значит, что Россия будет падать аналогично. С каждым днем отвязка от СИПИ все больше и больше, если интрадейные движения мы еще повторяем, т.е. корреляция присутствует, то силу и амплитуду нет. Для сравнения: в 2009 году падение СИПи на 1% приводило к падению нашего рынка в среднем на 2.6%, сейчас 1.2%, а в последнее время и того меньше, да и то хватит наглости расти!

Склонность к риску на мировых рынках минимальная.

24 августа - это день рекордов!

"Самый спокойный месяц" - август, как его любят называть журналисты оказался таким спокойным, что мертвых в гробу разбудил. В принципе, ничем особо не отличается от мая и июня, разве что фондовые индексы относительно устойчивы, но на валютном рынке пертурбации еще те.

USDJPY – минимум 83.59, провалился до 15 летнего минимума (с июня 1995 года) + японский фондовый рынок обновил минимумы 2010 года.

EURCHF новый минимум возле 1.3048, превзошли июньское дно и показали исторический минимум!!

EURJPY – 105.42 по аккомпанемент маржинколлов, кто стоял в лонг по евро, опять самое низкое значение с сентября 2001 года!

Если перевести, что здесь на графиках - сворачивание керри трейд с отвращением к рискованным активам.
Нефть - свалилась до уровня 7 июля

Золото растет, 10 летки опять растут в цене, падая в доходности, на данный момент ниже 2.5% (17 месячный low), двухлетки снова бьют рекорды. Евробакс валился ниже 1.26, но слабые данные по вторичке вызвали волны фиксации шортов.

Евро в скором времени обречен на рост, в то время, как техническая картина по S&P500 неоднозначная

На мой взгляд единственная верная инвестиция в среднесрочной перспективе, которая с максимальной вероятностью и минимально возможными рисками может принести ощутимый доход - это продажа долларов по всем фронтам с лонгом евро. Риски коллапса на долговом рынке, которые я много раз упоминал в своих статьях существуют, но носят долгосрочный характер, а вот страхи не могут быть вечными, т.к. даже в условиях войны люди старались выживать и забывать горе и боль.

Я действительно считаю, что час X еще впереди (не факт, что он настанет, но все же возможен), но там, когда взорвется долговой рынок будет не до рынков, т.к. неизвестно устоит ли вообще мировая финансовая система и кризис 2008 года покажется легкой прогулкой перед будущими испытаниями в виде финансовой бури, сметающей и уничтожающей все на своем пути. Дефолт отдельно взятой страны вызовет потрясение и неразбериху с ее долгами, от чего пострадают кредиторы, а далее по цепочке. Слишком большой груз проблемных долгов и кредитов у банков вызовет череду банкротств от мелких к более крупным и этот процесс будет очень сложно остановить. В 2008 году был один, но чрезвычайно существенный козырь. ЦБ могли производить заимствования и заливать рынки ликвидность, но сейчас это будет не возможно, поэтому вторая волна кризиса она может нанести сокрушительный удар по всеми миру, от которого будет крайне тяжело оправиться. Цепочка банкротств и дефолтов может принять принцип домино, поэтому единственное спасение - это не допустить старта, но с другой стороны, как я упоминал в своей прошлой статье, дефолт Греции может в некоторой степени быть полезным, т.к, если принять во внимание безнадежность всей ситуации в этой стране (с долгами они все равно никогда не расплатятся), то логично было бы остановить процесс разрастания раковой опухоли и с гораздо большим успехом залатать дыры сразу - раздать деньги кредиторам из резервов ЕЦБ. В противном случае помощь (в виде бесконечного процесса выкупа и рефинансирования долгов) для Греции может оказаться пустой тратой денег и лишь отсрочит конец. Но дефолт может вызвать непредсказуемое потрясение и тут не известно, как устоят другие страны из блока "свиней", а им тоже нужна помощь...

Расплатиться по долгам Европы без серьезных последствий для экономики нельзя никогда и не при каких обстоятельствах (тут не только Европа, но к США, Японии, Англии и другим странам это тоже относится). Так построена система, это ее особенность при условии, когда долг перерос, так называемую, точку невозврата, когда стоимость обслуживания превышает поступления в казну и рост экономики. Их (долги) можно рефинансировать, снизить ценой замедления роста экономики, хотя правильнее говорить в таких условиях не роста, а падения. Замкнутый круг: при необходимости снижать государственный долг, правительство вынуждено снижать дефицит бюджета путем сокращения социальный программ, заморозкой зарплат, отменой реформ, жесткой экономией и т.д., но все эти меры не позволят расти ВВП, что в свою очередь не позволит стране эффективно бороться с долговыми проблемами. Слабая экономика, падающий ВВП, неконкурентоспособная промышленность блокирует внешние инвестиции, что приводит к еще большим проблемам. Отсутствие спроса на суверенные и корпоративные облигации поднимает ставки по ним, которые убивают всяческие надежды на рефинансирование долгов. Если вы не можете расплатиться под 5%, то вы не сможете и под 10%, а парадокс ситуации заключается в том, что как раз те, кто не может по 5% вынужден занимать под более высокий процент из-за того,что инвесторы начинают продавать облигации. :)

Но это все лирика. Данный сценарий на относительно отдаленную перспективу в несколько лет. Сейчас на валютном рынке начнется процесс "перетягивания каната", когда казалось бы безнадежные евро, фунт, начнут вдруг расти прежде всего по отношению к доллару. Казалось бы ничего не изменилось, но маятник повернет в другую сторону и новостной фон загадочным образом окажется негативным уже для доллара. Слишком долго поддерживать напряженную обстановку не выгодно ни для США, ни для Европы, поэтому уже совсем скоро стоит ожидать роста евро и фунта, какие бы проблемы там не были, потому что в США обстановка не намного лучше и держатся они исключительно на статусе резервной валюты, что позволяет привлекать капитал в страну на выгодных условиях, когда во всем мире все плохо - происходит бегство от риска в тихую гавань, которой исторически является доллар. Кризис в Европе здорово помог США и увел пристальный взгляд от их проблем, но данные пертурбации не вечны. Когда кажется, что дно не осязаемо, что падение бесконечное, проблемы не разрешимы, когда актив утаптывается в пол, то после этого стоит ожидать мощного контродвижения. Мне ситуация с евро чем то напоминает совсем недавний мега рост СИПИ в марте-апреле, когда было подозрительное игнорирование любой негативной информации, акцент на позитив и мощный, но унылый тренд вверх. Тогда многим казалось, что тренд незыблим, несокрушим, но вот, когда так начинают думать все больше людей, то происходит самое интересное. Все вспоминаем 6 мая! :)

Индекс доллара достиг в пятницу максимальных уровней с марта 2009 года. Было бы полным безумием ставить на пробой вверх и закрепление там.

Пока весь обвал только на слухах и страхах, реально пока еще ничего не произошло. Я имею в виду, что в отличие от 2008 года пока никто не обанкротился и не дефолтнулся, а в 2008 году, напомню, летом рухнули ипотечные гиганты, потом Lehman, а далее Citi, BoA и AIG.
На мой взгляд обвал в пятницу был срежиссирован, потому что лично для меня, как -то уж больно подозрительно всплыла Венгрия (хотя слушок был со среды), да и французкий банк SG подвернулся кривовато. Кто-то, где-то сказал, что проблемы с деривативами, хотя врятли в данный момент это для кого-то может быть откровением. Если потрясти любой крупный банк, то там столько дерьма вылезет, что мало не покажется. Все смахивает на рисование повода, т.е могли что нибудь другое придумать. Причина возможно в том, что пессимистично настроенный крупняк в Европе и Штатах пока не нацелен на рост и ищет любые возможные способы, чтобы избавиться от активов, а другой крупняк дал пенок под зад рынкам, чтобы обвалить их и там закупиться и вероятно, что второй окажется правым и, возможно, именно он инициировал публикацию данных новостей, хотя стоит заметить, что объемы существенно ниже, чем были в апреле-мае. На графике видно (синия линия), что коммерческие счета активировали покупки американского рынка впервые за несколько недель, а продажи идут от спекулянтов, как крупных, так и мелких

Теперь, что касается евро. Обвал в пятницу начался после того, как по еврофранку пробили уровень 1.40 и улетели на 1.3866. Швейцарский ЦБ впервые за долгое время отпустил франк. т.е. не стал его поддерживать путем интервенций и понеслась, как говориться. Плотина прорвалась и пара опустилась к историческим минимумам. Через несколько минут продажи захлестнули eur/usd, а далее уже обвалились фондовые рынки.
На графике видно формирование треугольника, в основание которого бились более 4 раз и пробили таки! :)

Число коротких позиций по евро со стороны крупных спекулянтов на экстремально высоких значениях, что является предвестником скорого разворота - это вопрос времени, друзья. Коммерческие счета (хэджеры) накапливают длинную позицию - эти парни делают деньги не на колебаниях, а на реальных поставках актива и особо не переживают, если цена идет против них, т.к. в долгосрочном плане всегда выигрывают. Они исторически стоят против рынка некоторое время, но потом снимают куш. Мелкие спекулянты в шортах, но эти парни обычные дрочеры (профессиональные спекулянты) и ловят волатильность, а обычно это простые люди (домохозяйки, рабочие и т.д.), поэтому лучше работать против них. Спекулянты не формируют тренд, а следуют ему в лучшем случае и быстро переворачиваются, если что-то идет не так.

Исторический график евро.

Таким образом разворот евро не за горами. По крайней мере, чтобы позиционно продавать его сейчас нужно быть либо очень смелым, либо очень большим идиотом, поэтому безопаснее и эффективнее работать от лонга, делая перезаходы на более низких уровнях. Даунсайд ограничен в текущей обстановке, учитывая тотальную техническую перепроданность, слишком высокие страхи, которые частично уже в цене, ну и возможные интервенции со стороны ЦБ.

Евро и Dow обвалились из-за понижения рейтинга Испании

Только что вышло сообщение, что агентство Fitch понизило рейтинг Испании до 'AA+'; прогноз стабильный.






Блин. ну вот почему все так неожиданно? Зачем надо было в пятницу бомбить рынки? Стоял в шорте, поставил смешной профит в 0.5% по РИМу, т.к. думал, что сегодня все спокойно закончится, а тут на тебе и нарисовались со своими рейтингами. Хотя еще не понятно, в какую сторону пойдут. Могут и вверх дернуть.

Взял евро в лонг по 1.2290, может быть еще добавить надо будет.

Минфин Германии с полуночи запрещает шорт позиции

По сообщению Bloomberg со ссылкой на службу новостей Deutsche Presse-Agentur, которые в свою очередь ссылаются на замечания министра финансов Вольфганг Шойбле сообщают, что минфин Германии на закрытом заседании сегодня принял решению о запрете коротких продаж с полуночи. Запрет распространяется на акции, облигации и CDS.

Это сообщение спровоцировало обвал на NYSE и в паре eur/usd. Спекулянтам не нравтся любые искусственные ограничения, которые влияют на ход торговли. Эти ограничения по их мнению говорят о серьезности проблем в еврозоне, раз регуляторы идут на такие меры.

Как инвест.банки в очередной раз всех нагрели. Часть N-ая

В рамках системы, в которой все держится на доверии в отсутствии фундаментальной поддержки крайней важно это доверие поддерживать. В условиях, когда на рынке 80% роботов-спекулянтов, и почти 20% спекулянтов, то рост может происходит ровно до того момента, пока все растет. Иными словами движение порождает движение. Рост генерирует рост, и если он останавливается, то данную ситуацию можно сравнить с велосипедом. Поэтому для того, чтобы продать крупный пакет акций по наиболее привлекательным ценам нужно было сделать 3 вещи.

1. Поддерживать искусственный рост. Это очень просто, т.к. достаточно было лишь не продавать, как бы банально это не звучало, а так как локомотивом тренда являются инвест.банки, поэтому в отсутствии крупного продавца держать рынок в узде не так уж и сложно, для этого необходимы скоординированные синхронные действия. Удерживая рынок США равносильно удержанию рынков всего мира и наоборот, это как своеобразный бонус для пиндосов. Эффект мультипликатора. Далее нужно было расти вопреки всему. Все обратили внимание на то, что рост в Америке был каким то уж больно безумным, полностью игнорируя новостной фон и макроэкономические отчеты. Там и Греция была и Китай, проблемы все теже, ничего не изменилось, но это не мешало индексу переписывать хаи день за днем. Это внушало в инвесторов силу быков и незыблемость тренда. Казалось, что никто и никогда не сможет сломать один из самых сильных бычьих рынков последних лет. Последовательный рост без откатов ликвидировал шортистов, как класс и когда наиболее упорные шортисты переворачивались в лонг, полностью отчаявшись в рынке, то именно тогда инвест.банки начали процедуры сокращения лонгов. В этот самый момент на всех главных новостных каналах, таких как Bloomberg, cnbc пестрели комментарии «гуру» о том, что рынок бычий, раз с таким упорством и стойкостью переносит любые негативные новости (Грецию, ужесточении политики в Китае, разбирательство с GS, реформу банковской системы, контроль над ФРС со стороны конгресса США и так далее)

2. Нужно было поддерживать рейтинги и прогнозы. В условиях бюрократической системы, повязанной на рейтингах, это крайней важно условие. Высокие прогнозы от ведущих инвест.домов позволяли крупным частным и пенсионным фондам вкладывать деньги в рынок. Можно сказать, что это процесс автоматический. Высокий рейтинг на какой-то актив практически сразу позволяет привлекать свободные деньги от различных фондов и инвесторов, поэтому подкуп рейтинговых агентств является абсолютно обычным делом. Вы никогда не дождетесь, чтобы рейтинговое агентство пересмотрело свой взгляд до какого-то события. Они работают всегда и исключительно постфактум, когда все уже ясно и без них, так что фактическая цена рейтинга стремится нулю. Это чистой воды махинации с целью управления денежными потоками

3. Ну и наконец последнее условие это реклама рынка. Если рейтинги нужны для институциональных инвесторов и фондов, то реклама для лохов, тобишь домохозяек и мелких спекулянтов. При пробитии 11000 по Доу на таких ресурсах, как finance.yahoo.com; marketwatch.com; cnbc.com была просто тотальная реклама столь знаменательного по их взгляду события, как закрепление индекса над уровнем 11000. Это цифра пестрела везде, часто и очень долго, что уж говорить про ТВ и обычные газеты. Всем внушали незыблимость роста и исключительную силу рынка. Поэтому для закрепления уверенности нужно было этот уровень хорошенько проторговать. Что собственно с успехом и проделали.

Механизм наебки. Я точно знаю, что крупные банки и хэдж фонды скидывали свой пакет акций в конце апреля на хорошей отчетности. Они делали это настолько профессионально и незаметно, что ликвидация длинных позиций происходила практически без последствий на рынке. Но не заметно для непосвященного человека, а для тех, кто более внимателен, даже без инсайда, можно было заметить первые признаки грядущего разворота. Это аномально высокие объемы торгов - на самом деле они были очень высоки, т.к. в конце апреля средний оборот вырос не менее, чем на 50% от среднего значения за 3 месяца.
 
Были заметны тихие попытки выхода крупняка, когда сбрасывали крупный пакет акции и тут же позволяли рынку подняться, потом опять сбрасывали и опять поднимали. Работал так называемый буек, вытягивающий рынок из микро коррекций по 0.5-0.7%. В этот момент впервые с февраля месяца начала расти волатильность.  На графике видно, что рост волатильности начался со второй половины апреля, а хай по Америке показали 26 апреля. Вот так вот! :)

.
Скидывали прежде всего пенсионным фондам, потом уже загрузили всякую мелочь. Нужно понимать, что американские инвест.банки срать хотели на Грецию. Она напрямую не влияет на торговый баланс Еврозоны с США. Я вам скажу, что проблемы Греции их совершенно не интересуют, а создали они эту проблему, чтобы управлять валютным курсом, поэтому все эти объяснение причины коррекции тем, что наконец протрезвели и поняли, где мы находимся – они от лукового.

Все определяет ликвидность. А пиндосы лишь все филигранно подогнали под Грецию, хотя непосредственно для них причина коррекции кроется в несколько другом. Помимо прекращения поддержки со стороны ФРС еще в конце марта, есть еще одна, но более существенная причина. С 5 мая сего года вступили в силу новые правила SEC для money market funds. Отныне 30 проц активов (по итогам недели) они обязаны хранить в высоколиквидных инструментах, к которым относятся cash и долговые расписки правительства США. На это им доется время, а конкретно до 28 мая фонды должны привести свои активы в соответствие стандартам. Чтобы понять о чем идет речь, можно привести цифры. Активы фондов денежного рынка составляют порядка 2.9 трлн долларов, а 30% от этой суммы - примерно 855 млрд. Таким образом правительство США фактически принуждает инвесторов скупать трежеря. Разумеется все банки и приближенные к ним инсайдеры об этом знали очень давно, так что они были прекрасно готовы были и скинули весь свой пакет акций в апреле на хаях. Казначейство весьма вовремя вело такое правило, ведь спрос на трежеря стал падать, а экономика США не способна функционаровать без внешнего инвестирования, а теперь все просто. Не хотим - заставим!

Вот полный релиз SEC http://www.sec.gov/rules/final/2010/ic-29132.pdf
А вот ключевая цитата:

Безумие на американском рынке войдет в историю навсегда.

Вот покупали люди (американские и другие инвесторы) акции в США 3 месяца, с большим трудом поднимая индекс на вершину буквально по доли процента, писали тонны аналитических заметок, изучали отчетности компаний, смотрели макростатистику, составляли различные модели, рассуждали о проблемах и перспективах. Жили одним словом. Был безумный рост вопреки многому, но он был в рамках правил. Покупали ПОЛ года для того, чтобы убиться за 10 (ДЕСЯТЬ!!!) минут, черт их побрал. ДЛЯ чего это все было?? Ответ прост, как бревно: чтобы в очередной раз попасть на развод инвестбанков, которые по тихому слили весь свой пакет еще в апреле. FUCK! Я знал это уже, как минимум 2 месяца (смотреть выкладки здесь ). Но нехрена не был готов к такому обвалу. Я шортил наш рынок с 165000 и не покупал вплоть до 150000 (лишь отсюда лонги были уравновешены с шортами), но кто знал, что так быстро и резко укатают?!

• NYSE сообщила, что компьютерного сбоя не было
• NYSE и NASDAQ инициировали расследование инцидента после 22.00 по МСК
• Предполагалось, что CitiGroup ошибся, продав 30 млрд в места 30 млн
• CitiGroup заявил, что ничего такого не было, но произведет проверку

ФАКТЫ:

• На рынке прошли максимальные объемы торгов за всю историю!! Точные данные будут завтра.
• Максимально быстрое падение с 87 года и максимально быстрое внутридневное падение за всю историю торгов, которое произошло не на открытии, а во время торгов.
• Максимальное падение индекса с 20 апреля 2009 года.
• Максимальная волатильность за столь короткий период за всю историю торгов.

АД: В Америке паника...

Друзья, я даже не знаю, как это назвать. Тут слова не нужны, достаточно просто посмотреть на картинку.

Panic selling закончился, завтра стоит ожидать отскока. Зря RIM продавили в конце торгов...

Рейтинговое агентство S&P не перестает удивлять. Стоило только разразиться долговому кризису, как они быстро начали пересматривать рейтинги. А раньше кудали смотрели? Как SEC на порно чтоли? :) Сегодня снизили рейтинг Испании до AA, оставив прогноз негативным. Вчера давили Грецию путем снижения рейтинга до уровня "шлак", т.е. BB+, т.е греческие бумаги больше не вписываются в рамки программ ЕЦБ. Ну и про Португалию не забыли.

Евро вначале грохнулась до 1.31 с копейками, но силы додержать лонг от 1.3130 к закрытию торгов в США у меня не хватило. В общей сложности от лонга евро смог всего 40 пипсов взять. Страшно в лонг стоять, когда такие пертурбации в Европе происходят, а в шорт поздно.

Прорыв крупных стопов возле 1.3150/70 спровоцировал мощнейший даун импульс, что привело пару к уровню 1.3114. Пока сохраняется интерес на продажу возле 1.32. Стопы на 1.3220 стоят. Если их прорвут, то пара должна восстановится к 1.3240-50. Возможно уже в азиатскую сессию.


Что касается Dow и S&P, то выдержали удар и закрылись в неплохом плюсе. Сегодня активно покупали банки, которые распродавали вчера. Поддержку рынку, не считая относительно неплохой отчетности оказал ФРС. Но тут на самом деле все ясно. Лично я ждал от ФРС хороших новостей, потому что было бы странным, если во время долгового кризиса в Европе они бы начали ужесточать политику. Ничего нового они не сказали. Все в стиле: инфляция стабильна, экономическая активность увеличивается, на фин.рынках все пучком :), расходы домохозяйств и кредитование сдержанное, недвижимость немного оживает, ситуация на рынке труда стабилизируется, восстановление будет сдержанным, а посему главное, что хотел услышать рынок.... барабанная дробь - процентные ставки будут сохраняться на уровне, близком к нулю, в течение "продолжительного периода времени". Так что спекулянты восприняли отчет позитивно, но радоваться особо я бы не стал, потому что ничего не изменилось. Опасность теперь будет исходить от долгового рынка, который может вызвать цепную реакцию в случае неплатежей и дефолтов и привести к острой фазе кризиса. Инвесторы начнут закрывать свои позиции в рискованных активах из-за нехватки ликвидности и массовых банкротств.

Пиндосы закончили на мажорной ноте. В последние минуты торгов были покупки, поэтому апокалипсис, вероятно, откладывается на неопределенное время. Пока не хотят особо падать:)

Наш рынок убивают уже какой день. Вроде не все так плохо, если посмотреть на тот же СИПи и сырье, но расти отказываются. Вообще-то это сигнал на покупку. потому что, если очень много продавцов, то пора вставать в лонг, а если много покупателей, то наоборот.

Завтра стоит ожидать RIM возле 155000-155500, выше врятли, а ниже было бы абсурдно. учитывая мировую конъюнктуру. Сейчас наш рынок по моему индикатору на уровне 2 декабря 2009 года, когда был на 100 пунктов ниже возле 1320-1330 и ниже февральского дна на уровне 1300 пунктов (!!). Поэтому дорогим его назвать нельзя. В феврале 1300 пунктов это дорого было?

Я думаю нет, сейчас примерно тоже самое. Я не призываю покупать, но шортить на мой взгляд сейчас несколько безумно. Просто падать особо некуда. Если будет нефть 70 баксов. то тогда другой разговор. Но тем не менее спекулянтам должно быть все равно в какую сторону пойдет рынок. Кстати, сегодня у меня были максимальные объемы за всю историю торговли, как по контрактам, так и по количеству сделок. По фьючерсу тоже! Наторговли 1 512 550. Это на 70% выше, чем в среднем за месяц.

ДОЛГОВОЙ КРИЗИС: Греция обвалила мировые рынки.

Стоило мне только написать на выходных статью про старт долгового кризиса, как инвесторам потребовалось 2 дня, чтобы осознать серьезность проблем Греции. Долговой рынок полностью парализован в Греции. а на очереди Португалия и Испания.

• S&P понизила рейтинг Португалии до A- c A+
• Десятилетние облигации Греции подскочили до 9.7% (!!!). Так высоко не были еще никогда
• По двухлеткам невероятная "доходность" в 15%, по 5-леткам - 11.4%. Также рекорд. Друзья, это дефолт. Катастрофа просто...
• CDS бьют все рекорды. За месяц они в цене выросли в 3 раза до 840 тысяч - это абсолютный рекорд для еврозоны.
• Фондовый рынок в Греции обвалился на 6%, а сначала года на 23%.

EUR/USD 4H обвалился на негативных новостях из Европы
.  
S&P упал на 2%. У пиндосов больше нет мочи терпеть такой беспредел + еще слушание по GS проходит и комментарии от Бена, что если не начнут ничего применять на счет дефицита, то кранты наступят:

DAX:1H

CAC40:1H

FTSE:1H

Российский рынок акций по падению за неделю обогнал даже Китай!

Подготовил сравнительную таблицу, чтобы понять, кто как сильно упал или вырос. Второй столбец показывает отношение сегодняшних уровней к концу года, потом хай 2010 и закрытие пятницы прошлой недели.  Пиндосы заряд пессимизма исчерпали в пятницу и по состоянию на 22.04.2010 19:35 они растут по отношению к 16.04 на 0.1-0.2%, при этом все остальные рынки падают, но тут нужно учесть, что основное падение в Штатах в пятницу произошло после закрытия мировых рынков. Так, например, к закрытию нашего рынка СИПи был возле 1205, а к закрытию СИПИ упал до 1192, но даже в этом случае наш рынок свалился чрезмерно сильно, по сути хуже только Китай, но там было охлаждение кредитования путем ужесточения правил со стороны правительства.

Большинство площадок показали свой топ 14-15 апреля. Исключение - Франция, Корея и Китай, которые не обновили даже январский хаи. Пиндосы взяли хаи на этой неделе (это по Доу)

Прибыль CitiGroup в 1 квартале 4.43 млрд долларов

Пока все, как и ожидал. СИПИ пошел вверх на открытии, в чем я был уверен на 90%, европейские авиакомпании и туристические компании жестко просели (от -2 до -4%, а в моменте теряли больше 6%). Из-за того, что товарооборот воздушным путем в Европе сокращен до нуля, то имеет смысл покупать компании, связанные с морскими и железнодорожными перевозками. Европа сама по себе смотрится очень сильно, я думал, что потери будут порядка 0.8-1%. а тут в нулях практически с небольшими колебаниями в плюс и в минус. Китай закручивает гайки на рынке недвижимости, ограничивает кредитование и повышает резервные требования, кроме того комментарии по ревальвации стали более обтекаемыми, что охладит спрос на сырье.

Наша Раша удивила, честно скажу. Продажи были чрезмерно жесткие. Я, конечно, понимаю, что отыгрывали снижение СИПИ в пятницу и низкие цены по нефти сегодня, но все таки чрезмерно. Логично видеть завтра отскок и закрытие гэпа.

Citi Group:
Прибыль: 4,43 млрд долл, или 0,15 долл (0 прогноз) на акцию, против 1,59 млрд долл годом ранее
Доход: вырос на 3,7% до 25,42 млрд долл (20.77 прогноз)


Реакция на отчет очень положительная.


GS незначительно снижается, но существует потенциал для отскока вверх, т.к. завтра отчетность будет превосходная. Объемы намного выше среднего.

Шизофрения рынка или как инвест.банки в очередной раз дуют пузырь

В последнее время наблюдается уникальная картина, когда американский рынок акций стоит, как скала, поступательно поднимаясь на новые вершины день за днем, при этом, что удивительно - их совершенно не ебет, что происходит вокруг. Я не скажу, что я опытный трейдер с многолетним стажем, который видел все спады и подъемы на американских площадках за последние несколько десятилетий. Я значительно меньше этим занимаюсь, но, чтобы понять суть всех процессов, происходящих на финансовых рынках очень полезно знать историю того, как все развивается, но даже за последние 3-4 года я, да и многие другие трейдеры не встречали того, что происходит сейчас. Вроде бы устойчивый и стабильный бычий тренд, но он аномален по своей сути, хотя бы потому, если смотреть на темпы и силу роста, плюс полный игнор новостного фона и макроэкономических данных.

Если раньше рынок был относительно здоров и действовал по условно общепринятым законам, т.е., когда случается неожиданное негативное событие, то идет откат, когда выходят хорошие данные, то подъем, когда перед слухами растем ила падаем, а по факту контро-движение, но что происходит сейчас? Да по сути то, что можно назвать пузырем в классическом понимании. Иными словами безбашенная спекулятивная торговля большими объемами производными инструментами по ценам, существенно отличающемся от справедливых при полном игнорировании внешних факторов. Ажиотажный спрос порождает новый спрос и так по пирамиде, при этом остается все меньше участников, которые имеют на руках бумажную прибыль.

Также взято за моду срыв стопов и вынос шортистов - это было и раньше, но сейчас тенденция в штатах приобрела особых характер. Плюс ко всему пиндосы изобрели новое ноу-хау - буек, поднимающий цены вверх при любом проливе, либо попытке продавить цены. Стоит только в европейкую и азиатскую сессия опустить фьючерс ниже цены закрытия предыдущего дня, как потребуется всего пол часа, чтобы вывести индекс в ноль, а потом в плюс. За последние 40 торговых сессий рынок лишь 8 раз снижался, при этом максимальное падение было 23 февраля в 1.2%. 7 раз рынок закончил в нуле, либо в символическом изменении, а остальное время рос, т.е 25 раз из 40.

Теперь посмотрим на индикатор силы тренды или силы рынка, кому как нравится. Если произвести относительно сравнение в процентах хая сегодня с низом 40 дней назад, то получим картину:


1 - доткомобезумие и всеобъемлющая скупка всего и вся

2. - нисходящий тренд пиков по индикатору при номинальном росте рынка (дивергенция)

3- тоже самое, но теперь уже с обвалом. Тренд замедлился, после чего произошел печальный для многих взрыв доткомов, после которого пострадали не только интернет-компании, но и производственный сектор экономики.

Далее с 2000 по 2003 год область с повышенной волатильностью (понижение ставки федом, теракт 9-11 и другие события), где был ярковыраженный нисходящий тренд по рынку. Индикатор показывает существенные проливы и не менее быстрый и сильный рост, который сменялся новым спадом, либо консолидацией.

4 – с середины 2003 по конец 2007 года рынок показывал здоровый и устойчивый рост при реальном росте экономики практически всех стран мира, но по индикатору был в боковике. Это нормальная ситуация. Рост, подом незначительное замедление, небольшая коррекция и опять рост, итак почти 4 года. Фактически это идеальная ситуация, т.е. темп роста недостаточно велик, чтобы образовались перекосы и пузыри, но и не слаб, при этом были коррекции и консолидации.

5 – Первый звонок к кризису прозвучал в марте 2008 года, когда индикатор сильно ушел в отрицательную зону, потом последовал отскок в мае-июне 2008 года, ну и всем известный исторический обвал. После марта 2009 года рынок буквально взмыл ввысь, перебравшись из явно негативной области в рекордно-позитивную. Потом произошла июльская сильная коррекция и новый отскок, с тех пор тренд потерял былую силу.

6 – дивергенция по индикатору и рынку. Рост рынка шел, но идикатор падал. В феврале случился обвал.

7 – Это называется муддизм. В отсутствии значимые факторов для роста, рынок бьет рекорды каждый день и это при том, что ни одна из проблем, которая стояла на повестке дня в январе-феврале 2010 года (Греция, Китай с пузырем, план Волкера, слабые макро-данные и т.д.) не была решена, произошло лишь усугубление ситуации. Тенденция еще более странная, если принять номинальные уровни рынка. Если в марте 2009 года, да в том же июле 2009 года рынок находился в руинах и было бы грехом не купить по таким низким уровням, то сейчас многие акции на исторических хаях (!). Время играет против них, потому что в 2009 году было беззаботное время дешевой ликвидности и стимулирующих мер, теперь же часть стимулирующих мер приостановлена, а ликвидность с рынков постепенно уходит. Рано или поздно произойдет ужесточение денежно-кредитной политики. Стоит повторить, что рост рынка идет вопреки, а не благодаря, т.е за счет подозрительного игнора любых негативных новостей. Совершенно очевидно, что такой идиоизм не возможен без поддержки крупных акул, какими являются инвест.банки, такие как GS, Citi, Morgan и другие. Долбоебы из инвест.банков очевидно дуют новый пузырь с вполне определенной целью: вытрясти деньги из пенсионных фондов, домохозяек и спекулянтов. Только могут заиграться … опять.

Обвал в данном случае неизбежен, вопрос лишь в сроках, при этом в долгосрочной перспективе возможен новый виток кризиса в виде коллапса, взрыва на долговом рынке.

На краю пропасти, второй пошел: рейтинг Испании под угрозой

Буквально пару дней назад стало известно, что агентство Fitch понизило долгосрочные рейтинги Греции до "BBB+" с "A-", прогноз по рейтингам - "негативный". Fitch отмечает, что понижение рейтингов Греции отражает опасения аналитиков в отношении среднесрочного прогноза для госфинансов, учитывая слабое доверие к финансовой системе страны, осложняющиеся неопределенностью в отношении перспектив сбалансированного и устойчивого экономического роста. Другое рейтинговое агентство - Standard & Poor's - поместило рейтинг Греции "А-" на пересмотр с "негативным" прогнозом. Moody's провело аналогичные рейтинговые действия 29 октября, поставив на пересмотр с возможностью снижения валютный рейтинг Греции "А1".

Теперь же поступила информация, что Агентство Standard & Poor's изменило прогноз по рейтингам Испании на "негативный" со "стабильного", отметив опасения относительно состояния госфинансов. Это произошло на следующий день после снижения агентством Fitch рейтинга Греции и привело к росту опасений относительно увеличения числа дефолтов в мировой экономике.
В январе рейтинг Испании был понижен до "AA+" с наивысшего уровня "AAA".

По мнению экспертов S&P, страна может столкнуться с "более явным и длительным ухудшением госфинансов и более долгим периода экономической слабости по сравнению с другими странами", чем ожидалось в январе.

Между тем, об уровне долговой нагрузки развитых стран недавно говорил министр финансов РФ Алексей Кудрин. "В течение ближайших двух-трех лет мы будем иметь общий объем долга стран Евросоюза больше 100%, США тоже выйдет примерно на 100% долга к ВВП. Италия и Япония уже находились существенно выше", - сообщил глава Минфина во вторник. Он также отметил, что "мы будем иметь новую ситуацию на рынке суверенного долга и капитала, стабильность рынка будет зависеть от новой политики стран и их осторожности".

Так что инвесторам в ближайшее время придется привыкать к новым реалиям. Рейтинговые агентства наконец осознали, что большой объем внешнего долга опасен не только для развивающихся, но и для самых развитых. А учитывая тотальную перекупленность практически всех рынков от развивающих до NYSE, то последствия могут быть непредсказуемыми и вполне вероятно достаточно жесткими.

источник