Как рождаются и умирают пузыри. Рынок создал легенду

Я считаю, что это график по серебру нужно печатать во всех учебниках по трейдингу – на обложке и самых первых страницах для большего понимания и опознавания психологии биржевой толпы. В принципе, только чистый график, без индикаторов, без слов, графика будет достаточно.

Любой пузырь взрывается именно так, как вы все видите на терминалах. Это хрестоматийный пример. Только что из динамики цен по серебру сделали легенду. Об этих днях будут писать наши дети, внуки через много лет, когда будут изучать рынок сырья и драгоценных металлов. Так, как мы вспоминаем или изучаем пузырь по серебру в конце 70-х годов. Можно сказать, мы присутствуем в исторический момент, хотя бы потому, последний раз такие движения были 30 лет назад. 30% за 4 дня – невероятно! Многие люди, которые сейчас торгуют просто не жили в тот период, так что как понимается, уникальный момент и его нельзя не отметить.

Повалились все комоды. Движения стали самыми сильными, как думаете с какого периода? С 5-6 мая 2010 года. Сейчас 5 мая 2011. Годовщина, феерично просто!! )) Есть на Wall St такое правило, что идеи никогда не повторяются дважды. Например, больше никогда не повторится дотком или ипотечный пузырь. Не значит, что не будет пузырей - они будут. Это значит, что идеи будут другими. Все ждали обвала на фондовых рынках, а получили обвал по сырье и драгоценным металлам ))

Я могу написать несколько главных признаков пузыря.

Ваши ставки, дамы и господа!

Май 2010 года был крайне бурным на события. Единственный месяц в 2010 году, который не оставил равнодушным ни одного трейдера, который присутствовал при раздаче )) Как многие помнят, 6 мая S&P провалился почти на 10% и восстановился от дна на 7% за несколько минут (!), после чего напряженная пятница с высоким напором медведей и феерический понедельник, когда индексы взлетели на 5-10% за 1 день после решения ЕЦБ о создании стабилизационного фонда.

Волатильность была невероятная, единственным аналогом может выступить разве что осень 2008. Много было интересных событий и движений. Тот месяц я помню очень хорошо. В 2009 году было немного иначе, индексы преимущественно росли, но тогда было восстановление от мартовского дна, активный выкуп всех активов. Но даже в этом случае скучать было нельзя, т.к. движения доходили до 5-7% в день по индексам, а объемы торгово колоссальные. Тогда за день прогоняли по Сберу столько, сколько сейчас за неделю! Веселые были времена! В 2008 май месяц ознаменовался взлетом нефти и российских индексов. Точно можно сказать то, что май всегда был очень интересным месяцем в торговом плане, движения были достаточно сильными в обе стороны.

Ходит старая поговорка. “Sell in may and go away” Продаем в мае и идем прочь. С точки зрения статистики не всегда так, но с точки зрения волатильности май месяц никогда не давал никому скучать – ни медведям, ни быкам.
Интересно, что будет в этот раз.

Мы подходим в май с обострившимся долговым кризисом в Европе, где ставки по бондам находятся на запредельном уровне. Сейчас ситуация в Европе существенно хуже, чем была год назад. С таким доверием к долговому рынку занимать на открытом рынке просто невозможно. Это пороховая бочка, которая может очень мощно рвануть в любую минуту.

Сейчас полностью противопложная диспозиция на валютном рынке. В 2010 году все хоронили евро, говорили, что она мертва через 4 года, что ей прямой поход на паритет с баксом, что это вообще не валюта, а валютному блоку жить осталось всего один год. Сейчас все наоборот. Теперь также хоронят бакс. Просто ради интереса в поисковике поищите комменты аналов по поводу евро в мае 2010 ))) В случае с евро многие ошиблись и вероятно ошибутся с баксом. Скорее всего ФРС не допустит чрезмерного ослабления, а ближе к окончанию QE2 доллар развернется точно также, как в свое время развернулась евро со своих лаев (конец июня 2010). В этот раз где-то конец июня 2011 для бакса. Я пока верю в то, что в ФРС не конченные мудаки и не допустят краха бакса раньше времени.

Капитуляция медведей в серебре

Похоже, парни всерьез взялись за какого-то крупного деятеля, устроив достаточно мощный шорт сквиз. Если кто-то пытается найти фундаментальную подоплеку в росте цен на серебро за последние дни, то он может расслабиться. Хотя, справедливости ради, стоит отметить, что спрос на физическое серебро неимоверный, но не в промышленности, а у спекулянтов. Но, как и подобает любому крупному пузырю для поддержания котировок необходим спрос не только со стороны фондов, но и со стороны домохозяек.

Чтобы оформить все наиболее качественно, то в финальной стадии должна произойти капитуляция медведей. Много хэджеров увязли в шортах, ходят слухи про шорты JPM, так что в ближайшие дни волатильность должна серьезно возрасти, - охота за шортами в самом разгаре. Сегодня на CME должны сделать максимальные объемы торгов по серебру.

Конец очевиден и он у подобных ценовых колебаний - один. Обычно также стремительно возвращаются к основанию пузыря и если раньше проявляли эйфорию к серебру, то вскоре - отвращение. Но с шортами лучше не усердствовать, ибо пока поймаем хай, то могут десяток раз на маржин посадить. Не исключено, что в ближайшие дни начнутся беспорядочные покрытия шортов и там 55 станет реальностью.

Серебро становится самым спекулятивным и волатильным инструментом на CME ))

Безумие в золоте и серебре

Мировых запасов золота в резервах у правительства около 982 млн. тройских унций, что в пересчете по закрытию дня 21 апреля равняется всего 1.48 трлн. долларов, что совсем немного, если сравнить с объемом мирового ВВП в 67 трлн. Т.е. мирового запаса не хватит, чтобы обеспечить весь объем выпущенных наличных денег, не говоря уже об объеме депозитов, кредитов, ну а про производные и плечи скромно молчим.

Если допустить достаточно бредовую и фантастическую идею, что ничем необеспеченный доллар будет отменен и произойдет возврат к золотому стандарту, то текущей стоимости золота не хватит для того, чтобы обеспечить банальный товарообмен в экономике. Про современные биржи понятное дело забыли, т.к. возвращение к золотому стандарту подразумевает ликвидацию всех безумных плечей, деривативов , супер сильное падение кредитования и теневой банковской экономики с дальнейшим сворачиванием всей бангстерной лавочки, что само по себе означает закат традиционной финансовой системы. Т.е. современная финансовая система в своем нынешнем виде просто перестанет существовать.

Это я к вопросу о том, а че они так разбувались с серебром и золотом?

Американский фондовый рынок возле исторических хаев.

 Есть в США такой индекс, как Wilshire 5000 Total Market Index, который отслеживает все торгуемые акции на американских биржах, в отличие от S&P500, у которого в основе 500 крупнейших американских корпораций. Про особенности этого индекса можно почитать http://en.wikipedia.org/wiki/Wilshire_5000 и http://www.wilshire.com/Indexes/Broad/Wilshire5000/ Еще у него есть интересная особенность. Базовое значение индекса датировано 31 декабря 1980 года на уровне 1404,60 пунктов, что соответствует $ 1,404.596 миллиардов капитализации рынка и долгое время ходил в соотношении 1:1, т.е. изменение на 1 пункт равно изменению капитализации рынка на 1 млрд. С течением времени, учитывая зарождение и смерть многих компаний, то изменение одного пункта эквивалентно примерно 1.2 млрд суммарной капитализации.

Исторический максимум был 9 октября 2007 года на уровне 15806,7 пунктов. Сейчас впервые с 30 мая 2008 года перевалил за 14000 пунктов, т.е. это в 11.5% от максимума. С 2 ноября по 8 февраля 2011 индекс вырос на 11%, т.е. примерно половина от пути до хаев.

Для сравнения: S&P500 почти в 16% от максимумов.
Так что вот такой пузырь умудрились надуть...

Великое Американское Ограбление

Wall St'овское казино создали все известные миру пузыри. При этом кризис 2008 вновь проектировался преступным сообществом Wall St с непосредственной выгодой для узкого круга инсайдеров. Главная цель кризиса 2008 состояла:

• в монополизации банковского сектора путем банкротства Lehman Brothers (доля Lehman на рынке распределись между остальными участниками)
• в репатриации прибыли после пузыря ипотечного безумия (в том числе от ипотечных бумаг, когда инсайдеры скупали токсичные бумаги себе на баланс перед самым кризисом, зная, что ФРС скупит их по номиналу)
• в реструктуризации дерьмовых портфелей и сбросу основной части на балансы ЦБ. Для спасения банков, крупнейшие ЦБ мира приняли на свои балансы до 5 трлн. долларов.
• В перезагрузке рынка производных инструментов путем дефолтов и банкротства многих кредиторов и заемщиков.
• В скупке активов за бесценок.

Все эти цели были выполнены. Для продолжения существования финансового спрута необходимо зарождение нового пузыря, и его мы видим на всех активах. Как уже неоднократно я повторял, убери гос.стимулы и закрой терминал, как отличия от марта 2009 будут совсем незначительные. То, что рынки выросли на сотни процентов не говорит ровным счетом ни о чем, кроме того, что они выросли на сотни процентов.

Необходимо отделять спекулятивную составляющую и фундаментальную. Смотрели фильм матрица? Там была интерактивная компьютерная программа, симулирующая деятельность для миллионов людей, насильно подключённых к ней восставшими машинами, которые таким образом получают из людей энергию, необходимую им для продолжения существования. Хотя в реальном мире царил хаос, разложение и анархия. Нечто аналогичное происходит здесь и сейчас. Только роль восставших машин заменяет банковский картель, роль компьютерной программы выполняет финансовый сектор. Иллюзию восстановления поддерживают финансовые рынки с трехназными темпами роста. Пока разложения и анархии в мире нет, но с таким вектором развития могут добиться.

Забавно, что цифра в терминале затуманивает людям мозг, и они как буд-то заключенные в кабалу исключительно на автомате повторяют мантру про восстановление. Стоит только опустить котировки, как от былого оптимизма не останется и следа. Для примера май-июль 2010. Т.е. банковский картель добился того, что виртуальная экономика может оказывать влияние на реальную, главным образом за счет восприятия людей по поводу реальной экономики, но сугубо ограниченный круг. Теперь не ясно, что первично, а что вторично?

Теперь я покажу к каким результатам привела деятельность финансового спрута в реальной экономике. За основу берем самое основное – цены на продукты питания и энергию.

Пузырь на ММВБ

К 02.11.2010 на текущий момент фондовые рынки развивающих стран показали следующее: Китай (-7.9%), Индия (-5.6%), Бразилия (-1.8%), Россия (+10.7%). К прошлому году: Китай (-0.14%), Индия обвалилась на 6.4%!, Бразилия (+1.19%). Составной индекс БРИК, не считая России упал на 5,3%.

Ниже на графике показана динамика индексов за 2010 год в номинальном выражении.

С 2005 года ММВБ показывает лучшую динамику среди всех рынков. 211% против 208% у Индии. Но только нужно сделать поправку на жопу у нас в экономике, о которой лучше лишний раз не упоминать и на бурное развитие Азии. )) Но если все же предметно, то с конца 2004 по конец 2010 реальный ВВП Индии вырос на 62%, Китая на 89%, Бразилия +28%, ну а Россия +26%. Так что справедливости ради, стоит отметить, что экономические показатели России худшие среди всех крупных развивающих стран, причем худшие по всем фронтам, практически везде.

Составной индекс БИК (Бразилия, Индия, Китай) против ММВБ. Как видно, за последние пару месяцев крайне сильно расхождение.

Которое можно проследить здесь.

Мир на пороге глобальной войны?

Пока на рынке тишь, да благодать, то не мешает вспомнить, как развивались США в последние 100 лет?

Как думаете, какой период можно назвать лучшим в истории США? Все думают, что период с начала 90-х по начало 21 века? Да, действительно, это время можно назвать эталонным, образцом, - как нужно расти и процветать крупнейшей развитой стране. В США в тот период все основные макроэкономические показатели были строго положительными, участие государство сокращалось. Страна сумела даже выйти в профицит федерального бюджета, экономика росла, рынки росли, безработица была низкой. Штаты наращивали политическое и финансовое могущество с каждым годом. Страна – мечта. Но вы ошибетесь, если назовете этот период. Самым лучшим периодом была 5-летка во время Второй Мировой войны с конца 1939 по конец 1944. Несколько фактов:

На конец 1939 года реальный ВВП составил 1072.8 млрд, а через 5 лет - 2035.2 млрд (+89.7%!!). Пром.производство выросло на невероятные (250%, т.е. в 3.5 раза). Безработица упала с 20% на пике Великой Депрессии до 1.2% - исторический рекорд!! Высокий уровень патриотизма, дух единства, все работали во благо страны. Принципиальный момент: Великая Депрессия закончилась со вступлением страны во WWII. Экономика начала расти благодаря увеличению производства вооружений.

7 декабря 1941 года японская армия атаковала американский флот в Перл Харборе, убив 2400 солдат, что послужило причиной вступления в войну. Это написано во всех исторических учебниках. Друзья, но мы же знаем, что все было иначе. США знали о нападении, как минимум за несколько недель, т.к. об этом сигнализировали в один голос все службы внешней разведки, а сам факт атаки на Перл Харбора был чистой воды провокацией.

Для этого Рузвельт сделал все возможное, чтобы спровоцировать конфликт. Эмбарго на поставки нефти в Японию – понятно, что в условиях войны это лишало Японию стратегических энергетических каналов для поддержания военной мощи. Это серьезно осложнило политический диалог США-Японии, плюс заморозка японских счетов в банках США, военная помощь для Великобритании от США, к тому же документ от 25 ноября 1941 с требованиями к Японии вывести войска из Китая и т.д. Понятно, что им нужен был повод для вступления в войну, и они этот повод получили. До вторжения Японии около 85% американцев выступали против войны, после вторжения их осталось меньше 20%. Разницу чувствуйте? При этом не было проблем с набором солдатов. Люди прекращали учиться, работать и шли на фронт добровольно и с энтузиазмом!

Обратите внимание на этот график безработицы в США (данные до 40-го не нашел на BLS, поэтому от Wiki картинка)

Стрелкой вверх я пометил локальный пик экономической активности в мае 1937 года, после которого начался рецидив, что ознаменовало второй цикл Великой Депрессии, которого панически боялось все руководство страны, т.к. это могло разрушить экономику США изнутри, из-за того, что резервов для поддержания роста уже практически не оставалось. Страна почти 15 лет находилась в тяжелейшей депрессии, и необходим был выход. Стрелка вниз (июня 1938 по начало 1940) – финальная стадия подготовки нацисткой Германии для начала войны. Подготовка была бы не полноценной без финансовой и материальной поддержки со стороны США. Партнерами Третьего Рейха были крупнейшие американские корпорации и банковский картель, в частности US. Standart Oil и Union Banking Corp. Штатам нужна была нацистская Германия и Вторая Мировая, другого выхода у них просто не было.

Для банкиров любая война – прибыльная затея, т.к. позволяет увеличивать прибыль в то время, как правительство наращивает дефицит бюджета на военные расходы, но война еще была выгодна США, т.к. это была возможность выйти из затяжной – почти 15 летней рецессии, которая разразилась с начала 30-х годов и так не отпускала экономику США.

Так или иначе, в истории США начало любого военного конфликта повышало экономические показатели и приводило к тому, о чем мечтают все политические деятели. Устойчивый рост ВВП, стабильная инфляция, предельно высокая занятость, а значит почти нулевая безработица. Если опираться на исторические факты,- любая война вытягивала США из рецессий и становилось триггером для последующего полноценного самообеспечивающего роста без помощи государства. Я выше примел пример со Второй Мировой.

Но за 20 век было еще две крупные войны, в которых участвовали Штаты.

Корейская война,

Операция "принуждение инвесторов к риску"

Оптовые поставки героина и амфетамина от ФРС приближенным структурам по всеми миру по кредитным каналам приводят к тому, что грань между реальностью и виртуальностью стирается напрочь. Повреждение центральной нервной системы от избыточной дозы сильнодействующих транквилизаторов вызывает острые формы истерии со снижением чувства страха. Что в свою очередь приводит к склонности увеличивать плечо. По данным New York Stock Exchange банки, инвесторы и спекулянты вновь вжаривают плечо по полной. По официальным данным на октябрь 2010 маржинальный долг составлял 269.6 млрд (макс с сентября 2008), по оценочным данным на декабрь могут превысить 300 млрд, что является максимумом с июля 2008. 
 
Как видно на графике рождение пузыря отличает всплеск "склонности к риску". Причем не просто всплеск, а параболический. Так было в 2000 и так было в 2007. Что интересно? Точка разворота по Margin debt происходит где-то за 3 месяца до разворота рынка. Обычно самые проницательные игроки первыми начинают сокращать позы. В 2009 margin debt начало расти за 3 месяца до точки разворота фондовых рынков, т.е. где-то в конце 2008 против начала марта 2009 (минимумы по Доу и СИПИ). Но сейчас пока растут, т.е. глобальный разворот откладывается, что впрочем не мешает им устраивать флеш краши столько, сколько захочется. )

Свободные денежные средства уменьшились на 10 млрд. (м/м) до $34 млрд., самый низкий показатель с апреля 2010 года - примерно на уровне конца 2007. Но самое интересно в этом то, что розничные инвесторы слабо участвует во всем этом безумии. За год клиенты вывели около 100 млрд баксов из фондов, ориентированных на инвестирование в стоки. Все эти ETF жалуются, что поток клиентов ослаб, да и те, которые остались частично выводят деньги. Это понятно, т.к. в условиях высокой долговой нагрузки они вынуждены погашать долг, а текущих доходов не хватает.

Рост является миражом, подкрепленные американской пропагандой про мифическое восстановление экономики. Пока всеми силами пытаются втащить народ в лонги, но делать это стало сложнее, чем в 2006-2007. Из-за внутренних игр банковского картеля и ФРС, которые намеренно спровоцировали кризис в 2008, обанкротив Lehman, то тогда погорело много доверчивых телят и быков. Их убеждали, что деловые циклы с острой амплитудой колебаний остались в прошлом, и рынки будут расти. Их профессионально поимели. На смену банкротам пришли новые телята, но они еще  боязливые и денег у них не очень много. Банкиры мечтают о том, чтобы телята набрались жирку, подросли, чтобы вагонами их отправлять на скотобойню.

Коллапс серебра (-10%!!) за пару часов!

Обвальное падение притягивает своим характером. Есть в нем что-то стихийное, очистительное. Как буд-то дурь вымывается. По серебру произошло одно из самых сильных в истории падений, хотя до этого был стремительный взлет до исторических максимумов. Даже в 2008 на пике кризиса оно не валилось на 10% за пару часов! Такое закрытие дня сформировало редкую разворотную фигуру.

Собственно рассказ о том, что сейчас происходит в США и что будет происходить опубликую немного позже, а пока наслаждайтесь картинкой.

Для всех, кто слушал прогнозы паралитиков и лонговал пузырь : RIP. Никогда не воспринимайте обзоры западных инвестбанков, целью которых является отъем ваших денег путем обмана.
Для тех, кто сохранял голову: добро пожаловать - идиотизм должен быть наказан! ))

Пузыри атакуют!

Пока с типографии Бернанке сдувают пыль, то в этот момент индекс CRB Spot Index обновил исторический максимум. В него входят пшеница, кукуруза, соевое масло, хлопок, какао и т.д. Всего 23 компонента. Это произошло так незаметно, что почти никто не обратил на это внимание, но сей факт стоит отметить:

Как считается и что туда входит показано здесь http://www.crbtrader.com/crbindex/spot_calc.asp
Есть еще один индекс, который более широко разрекламирован - Thomson Reuters/Jefferies CRB Index.
Ниже показано из чего состоит индекс и какой вес имеют компоненты.

Рассказывают про него тут http://thomsonreuters.com/products_services/financial/thomson_reuters_indices/indices/commodity_indices/?view=Standard
В отличие от CRB Spot Index в Jefferies CRB Index очень большой вес занимает энергия (39%)

Пока на уровнях начала октября 2008, но 30% в плюс нарисовал за 3 месяца!
Собственно первый индекс CRB Spot Index позволяет сделать вывод о том, что инфляция на продовольствие и энергию не то, что рядом, она уже стучится в дверь. Куда дальше будут гнать - неизвестно, но пока все идет к тому, что 20% американцев превратятся в нищебродов в самое ближайшее время, т.к. у 20% самого бедного населения в США расходы на еду и энергию достигают почти 60% от их доходов.

Какое там бешенство в расходах от роста акций и прочего "иррационального изобилия", о чем мечтает Бен? У этих людей денег хватает всего на 2 недели, неимоверное количество долгов (по крайне мере по соотношению долг/доход) а с работы могут выгнать в любою минуту и ни о каких вложениях в активы речи не идет. Им по большому счету плевать на то будет S&P500 1300 пунктов или нет. Их волнует другое - смогут ли купить себе еду и прожить еще несколько дней ) Так что не сложно догадаться по кому ударит продовольственная инфляция, а это без малого 70-80 млн человек, которые в перспективе голодные и разъяренные будут штурмовать Нью-йоркскую фондовую биржу! ))

Далее смотрим на сектора в акциях американских компаний и депозитарных расписках зарубежных компаний.

Лед тронулся. Повод найден, пробный слив произошел.

Забавная ситуация. Вчера утром чиновники Китая говорили, что все под контролем и ставок повышать не будем. На этом сырье удержалось от падения, а фондовый рынок Китая вырос на 1,5% до уровней конца апреля. С конца лета рост составил почти 15%. Прошло несколько часов и казалось бы, как гром среди ясного неба, но на самом деле все это ожидаемо, так вот, произошло симметричное повышение ставок на 25 б.п., как по однодневным кредитам, так и по депозитам. Это произошло впервые с 2007 года.

Учетная ставка теперь 5,56%

Депозитная ставка отныне 2,5%

Реальные процентные ставки из-за роста инфляции становятся отрицательными , что провоцирует приток капитала в рискованные активы. При этом в целях борьбы с пузырем на рынке недвижимости и неуемным кредитованием (9,5 трлн юаней в 2009 году)

были повышены нормы резервирования для крупных банков до 17%. Сравните с 8% в конце 2006! Для борьбы с пузырем на рынке недвижимости правительство запрещает спекулятивные сделки,

Финансовая матрица и бесконечный процесс повторения пройденного

На рынках вновь всеобщий энтузиазм. Фундаментальные экономические перспективы, которые несколько месяцев назад были удручающими, вдруг начали выглядеть блестяще. Становятся (пока не везде, но уже есть) слышны разговоры о «новой эре» быстрого экономического роста и нескончаемого благополучия. Прогнозы становятся все более оптимистичными, долговой кризис по мнению большинства закончился, не начавшись. Везде слышны разговоры о том, что бывало и хуже, и этот кризис еще один циклический спад, после которого будет долги подъем. Люди склонны игнорировать негативный информационный фон, полностью концентрировав свое внимание на позитиве. Процент быков начал расти, статьи с апокалипсическим контекстом стали уходить в небытие, а спросом опять пользуется что-то вроде «Доу 38000 через 7 лет, купи сейчас и будь счастлив». Закоренелые медведи считают, что текущие уровни станут в будущем в лучшем случае дном коррекции и лучше выйти с рынка сейчас пока не поздно. Среди медведей начинают слышны разговоры «мы больше не можем терпеть боль. Мы – сдаемся».

Чем отличается реальная экономика от виртуальной? В реальной экономике существует идеализированная модель спроса и предложения, которая гласит, что при прочих равных факторах при увеличении цены спрос падает, а предложение растет.

Конечно, зависимость получается не совсем такой красивой, которую изображают в экономической теории, так как могут влиять множество факторов, как например уровень доходов (при их росте падение цены может не приводить к существенному росту спроса в виду того, что он может удовлетвориться на текущих условиях), так же сезонность, мода, наличие товаров заменителей, экстренная необходимость в каком либо товаре и т.д. до бесконечности.

Если вы увидите 2 абсолютно одинаковые модели телефона за 5 тыс рублей и за 10 тыс, то, если вы нормальный человек, то купите за 5 тыс. Тоже самое и с компаниями. В условиях высокой конкуренции, они стараются минимизировать издержки, покупая только те товары и компоненты, которые по наиболее низкой цене с наиболее выгодными/лучшими свойствами и качествами. Бывают, безусловно, клинические исключения, но в общем и в целом на продукцию с более низкой ценой всегда будет наибольший спрос.

А что происходит в финансовой матрице? А здесь, все как раз наоборот. Рост цены провоцирует рост спроса при снижающем предложении, а падение цены провоцирует снижение спроса при росте предложения, т.е. чем выше цена, тем больше желающих купить. Кто, хоть раз имел дело с финансовыми рынками понимает, о чем идет речь. Это можно проследить по объему бидов и офер, выставленных во время роста, по количеству заявок, по сентименту толпы.
Когда актив падает, то он перестает быть интересен подавляющему количеству инвесторов и спекулянтов. Логика тех, кто играет вниз: зачем откупать то, что падает в цене, когда можно откупить это потом, но подешевле и добавляются еще в шорт на самых низах. Логика тех, кто стоит в такой момент на повышение: зачем терпеть убытки, когда лучше продать сейчас лонги, но сохранить оставшееся деньги, чем брать на себя дополнительные риски с вероятностью обнулить счет в дальнейшем. Таким образом, при падении рынков происходит тенденция по сбросу лонгов и наращиванию шортов.

В этот момент в прессе нет ни одного позитивного заголовка, все ждут обрушения, краха, конца света. Друзья и знакомые срочно бегут с рынка, сдавая последние позиции на рост. Любая новость изначально интерпретируется, как плохая, даже, если она по факту нейтральная, а любой отскок используется, как уникальная возможность закрыть лонги и войти в шорт.

Людей затмевает пессимизм, кажется, что дна не существует, виднеется край пропасти и единственное, что волнует народ: как выйти из игры, удержаться и не упасть. При этом апогей пессимизма и страха приходит на самое дно. В это время происходит финальный выброс лонгов тех, кто держался до конца, но вынужден был сдаться, потому что счет опустел, а сил терпеть больше нет. Фонды, банки, инвесторы закрывают лонги по маржин колам, происходит резкий рост объем, шип на графике и после этого формируется дно. Но слом тренда происходит не сразу, как правило цены стоят на низах некоторые время, обычно 1/10 от всего времени падения, далее отскок вверх, небольшой проливчик для внушения в людей уверенность в то, что роста не будет и не ждите, а потом «да, здравствуй новый тренд!». Инсайдеры и профессионалы закупились по самым низам и благодарны всем вам за то, что вы были столь доверчивы. Бидов все еще очень мало, и на рынке превалирует склонность к выставлению жирных офер. Так было в мае-июле. Как только баланс изменится, это будет моментом выходы крупных игроков из позиций, купленных на дне. Это происходит сейчас.