Новая инициатива Обамы

Каждую весну у Обамыча начинается обострение. Имя этому обострению в официальной трактовке «Все ради честности и справедливости во имя американского народа». Но в реальности это лишь очередная попытка подправить свой изрядно расшатавший рейтинг и немного успокоить пипла. Благо темы для этого подбираются крайне актуальные.

Если вы помните, то год назад началась кампания против бангстеров, целью которой было установление особо жестких регламентирующих мер. Закон о фин.регулировании. Обама говорил: «Если они хотят войны, то ее получат». Дело в том, что на тот момент напряжение в обществе было запредельным, касаемых бангстеров. Все закипали от злобы из-за того, что банковский картель не понес никакого наказания, а регулирующие правила не были продвинуты. Естественно, в таких обстоятельствах надо было сделать все возможное, чтобы угомонить изрядно взбунтовавшую общественность, у которой еще не были зализаны все раны после эпического надругательства 2008 года над анусаем пролетариата, который стал банкротом, отдав банкирам золотые парашюты.

Нужен был закон, иначе бы давление на банковский картель не спало бы никогда. Кто такой закон мог продвинуть, о котором мечтали все и каждый? Конечно, президент! Это бы и рейтинг его повысило и авторитет. С политической точки зрения все было сделано верно, но с практической? Понятно дело, что нет. Проблема заключается в том, что закон разрабатывался в тесном сотрудничестве с банковским картелем. Т.е. Goldman Sachs писал закон под себя, естественно он не мог обидеть или ущемить свои права. Они напряженно пыхтели до июля и изобразили нечто, от чего у посвященной публики текли слезы ручьем. Был вопрос, а где собственно закон? Что за херня? Закон был настолько лояльным, фейковым, что у многих встали волосы дыбом.

По разные стороны баррикад . Обама против республиканцев и как это может повлиять на рынки

Вновь новые рекорды по йене, франку и золоту, CDS растут, облигации на группу «свиней» растут в доходности, а в Германии и США падают. Деятели из Европы решили пересмотреть Базельское соглашение в сторону ужесточения – мера позитивная в долгосрочном плане, потому что снижает риски на банковскую систему, но сейчас больше негативная, потому что может высосать ликвидность с рынков. Минимальный порог достаточности капитала может быть повыше с 4 до 6-7%, первого уровня с 2% до 4%. Банкам потребуется в течении 5-7 лет до 500 млрд евро, не считая тех денег для финансирования текущей потребности в обеспечении задолженности, которая может достигать до 400 млрд евро в год. Нефть валилась, но потом рванула на новостях про очередную аварию НПЗ в Мексике, но это ничего не значит для цен на нефть – кратковременный плевок.

Формально паники на рынках нет (ни в какое сравнение с маем 2010, не говоря уже про 08), спекулянты уже, как пол года адаптировались к таким движения – выработали иммунитет, а Россия вообще стоит, как скала, не обращая внимание, ни на нефть, ни на S&P, который оттолкнулся от нисходящего тренда (1108) и ушел на 1090 – в принципе сигнал к тому, что коррекция может продолжиться, но не спешите с выводами – это может быть передышка перед рывком (не забываем про негативный сентимент, переворот крупные трейдеров в лонг, традиционные манипуляции инвестбанков и еще один важнейший фактор.

В ближайшие недели или даже месяцы, по крайней мере, до промежуточных выборов в Конгресс 2 ноября все будет крутиться вокруг того, кто какую займет сторону баррикад. С 2001 год Буш снизил налоги, за счет чего казна за 8 лет недополучили более 2 трлн долларов, если Обама продлит лояльную налоговую политику, то в среднем бюджет США опять недосчитается до 370 млрд в год, если же оставит льготы для населения, но будет драть с 3% самых богатых, то все таки дополнительные 120 млрд в год не помешают.

Систематизировал идеи, предложенные Обамой.
1. 50 млрд долларов в развитие инфраструктуры (строительство дорог, аэропортов, мостов, ремонтные и обслуживающие работы, которые в теории должны повысить занятость.) На это дается срок в 6 лет, т.е. менее, чем по 10 млрд в год. Не густо – это 0.08% от ВВП! )))
2. Налоговая льгота для инвестиций компаний в основной капитал, которая обойдется бюджету в 30 млрд, но по оценкам за 2 года приведет к эффекту в 200 млрд. Но тут нужно заметить, что инвестиции слабо зависят от налогов. Проекты запускаются тогда, когда есть конечный спрос, когда бизнес растет, но если компания проводят реструктуризацию своей деятельности, активно производят диверсификацию активов, часть производства выводят в Азию, часть в Латинскую Америку и Мексику, плюс рефинансируют кредиты и сокращают издержки, то не приходится говорить о том, что косвенная мера может как то повлиять на тренд.
3. Отсрочка выплаты налога с заработной платы для новых сотрудников. Мера временная и врятли сколь нибудь серьезно повлияет на компании.
4. Налоговые кредиты на 42 млрд для компаний с уставным капиталом менее 10 млн долларов. Да, оживить может, но в теории и не надолго. Зачем им кредиты, если продукцию никто не покупает? )
5. Запуск (опять, третий раз уже) налоговых послаблений для лиц, впервые покупающих жилье. Да, фактически эта мера работала, статистику много раз приводил и анализировал, но проблема заключается в том, что это, как поддержка наркомана на игле, стоит только отпустить, как он пойдет в разнос, но к выздоровлению налоговые льготы структурные дисбалансы не приведут. Как только уберут, опять продажи полетят вниз с удвоенной силой –уже проходили. Спасибо, больше не надо.

В любом случае в условиях ожесточенного роста дефицита, депрессивных настроений у потребителей и неудовлетворенности от сделанных проектов и реформ, каждая новая инициатива от Обамы будет воспринимать в штыки и все с большим скрипом, с шумом проходить, если вообще что либо еще пройдет. Все будут требовать результатов, а их нет

Wall Street добился своего: 19 млрд налог может быть отменен

Неожиданные новости поступают из США. Оказывается, что не все так гладко у них там. На этой неделе должно было пройти финальное голосование по реформе банковского регулирования и проект мог 4 июля поступить на стол к президенту, основные поправки на который формально были утверждены в прошлую пятницу, но откуда не возьмись вылетел, как в общем-то полагается, черный лебедь. Оказывается демократы пытаются вырезать налог с банков, ну естественно под давлением менеджеров с Wall Street. Для утвеждения в Конгрессе США необходимы 60 голосов в поддержку законопроекта. сейчас их 58. Один самоустранился - им стал 92 летний сенатор-демократ Роберт Берд, который двинул кони в понедельник, второй - это сенатор-республиканец Скотт Браун, который встал в позу перед финальным голосованием. В итоге, мало того, что приняли мягкий вариант, т.к. банкиры настолько озверели, что хотят все превратить в форменный фарс.

Эпопея с реформой банковского регулирования близка к завершению

Падение СИПИ вчера и негативная динамика сегодня днем связана с реформой банковского регулирования.
Обама может праздновать локальную победу. Не прошло и полу года, но дожал таки, законопроект практически принят, остались формальности и уже на следующей неделе он пойдет на стол к президенту на подпись.

Ключевые положения:

• Банкам будет разрешено заниматься трейдингом и инвестировать деньги в рискованные активы через фонды денежного рынка и хэдж-фонды. На это выделяется лимит в 3% от активов первого уровня (собственный капитал и кредиты ЦБ). Сейчас не намного больше, процент варьируется в зависимости от типа банка, его размера и профиля деятельности, но, в общем и в целом к тотальному обрушению пирамиды РЕПО это не приведет, болезненный процесс перетряхивания активов удастся избежать. Тем более инвестбанки имеют право всякое дерьмо и особо рискованные операции перекидывать на баланс дочерних компаний, так что можно сказать – отделались.
• Банкам запрещено использовать сложные производные инструменты в спекулятивных целях, в том числе продажи без покрытия, но запрет снимается на операции с процентными, валютными свопами, также с CDS в целях хэджирования рисков.
• Банки и финансовые компании будут облагаться налогом до 19 млрд долларов. Это капля в море, тем более данный налог не с одного института, а со всей финансовой системы в зависимости от размера банка.
• Финансовые организации, которые продают ипотечные бумаги обязаны сохранить до 5% капитала от кредитного риска.
• Аудит ФРС со стороны конгресса, за исключением денежно-кредитной политики. Аудит разрешено производить в течении 2 лет с того момента, когда ФРС оказывает экстренную поддержку терпящим бедствие финансовым организациям, в том числе за счет экстренных займов. Может у нас будет шанс посмотреть куда ФРС в 2008 и 2009 году потратила деньги налогоплательщиков?.
• Запрет на «зомби кредиты». С этих пор банки обязаны досконально проверить качество заемщика, его кредитную историю и способность погасить кредит. Запрещено выдавать кредит по первому требованию с минимальным набором документов, как это было с начала 21 века по 2007 год. Интересно, почему в самом «цивилизованном мире» и в «Центре Мировой Финансовой Системы» до этого додумались только сейчас?! :))
• Помощь для безработных. Допускается выдача кредитов на льготных условиях безработным с хорошей кредитной историей. На этого от Конгресса будет выделено 1 млрд долдаров. Как то не вяжется с прошлым пунктов, ну ладно, им виднее.

SEC намерен утвердить стоп торги при падении американского рынка на 5%

SEC рассматривает правила, которые могли бы предотвратить диверсии на подобии 6 мая. Причем регулятор не исключает стоп торги на электронных торгах. Сейчас, если торговля одной акцией прекращается на секунду или более, чтобы подтянуть биды маркет мейкеров, то в это время на электронных торгах работа продолжается, поэтому SEC хочет исправить данный изъян системы. На тестирование может уйти до полугода (а че там тестировать? прим.авт), но к 14 июня все таки должны ввести правила. Кроме того возможны стоп торги при единовременном падении Dow на 5%.

В США активно распродают финансовый сектор

На торгах в США продают банки. На то есть несколько причин.
1. На этой неделе сенаторы начнут дебаты по поводу законопроекта по финансовому регулированию. Существуют опасения, что могут принять наиболее жесткий вариант, который предлагал Волкер еще в январе. Кроме того реформа должна затронуть внебиржевой рынок и существенно ограничить торговлю деривативами. Также реформа обяжет банки выводить свои инвест.подразделения в отдельную структуру, если они хотят получать помощь от ФРС и называться банковскими холдингами. Все это так или иначе ограничит был быков.
2. Стала известна секретная переписка руководства GS с менеджерами и клиентами, в которых показывается каким образом компания обманывала инвесторов. Про это писал вчера.
3. По сообщению Минфина США, он начнет продавать обыкновенные акции CitiGroup на рынке в соответствии с планом, подготовленным им совместно с Morgan Stanley, являющимся торговым агентом министерства финансов. На первом этапе Минфин предоставит Morgan Stanley “дискреционное право” на продажу порядка 1,5 млрд акций Citigroup на определенных условиях. В дальнейшем правительство намерено дать Morgan Stanley полномочия на продажу дополнительных акций банка

Слева-направо дневной график: GS; Citi; JPMorgan; Morgan; BoA; Wells Fargo

Ожидать роста в ближайшем времени может только безумец, поэтому играть от лонга рискованно. Советую наращивать шорт при всплесках оптимизма.

Б.Обама подписал исторический законопроект о медицинской реформе в США

Президент США Барак Обама подписал накануне исторический законопроект о медицинской реформе в стране, одобренный в воскресенье нижней палатой конгресса. В результате реформы более 30 млн американцев, не имеющих сейчас медицинской страховки, должны будут ее приобрести. Он назвал медицинскую реформу "отчаянно необходимой" и напомнил, что о ней мечтали многие поколения его соотечественников.

Однако на самом деле судьба этой реформы пока еще не решена. Сенат США начинает рассмотрение пакета поправок к только что подписанному президентом закону. И Белый дом, и законодатели согласны с необходимостью этих улучшений, но республиканская оппозиция в сенате изо всех сил будет противиться их принятию в надежде торпедировать задним числом с помощью процедурных уловок всю эту инициативу партии власти.

Вообще медицинская реформа встречает сильное сопротивление в политических и деловых кругах США, во всем американском обществе. Ее идейные противники, прежде всего консервативные республиканцы, развернули в стране широкую агитацию против нововведений, которые они именуют "Обамаохранением". Они утверждают, что речь идет о фактическом "огосударствливании" медицины в США, в результате которого она станет дороже и хуже, чем сейчас. Людей пугают, что у них отнимут возможность выбора врачей и способов лечения, что даже их медицинскими историями смогут по своему усмотрению распоряжаться бюрократы. Все это прямо проецируется на предстоящие в ноябре промежуточные выборы в конгресс США, на которых оппозиция рассчитывает вернуть себе контроль хотя бы над одной из палат.

Член Управляющего совета ЕЦБ Каден: Изменений процентных ставок пока не планируется

ЕЦБ пока не будет менять процентные ставки, поскольку не видит непосредственного риска инфляции. Об этом в среду заявил член Управляющего совета ЕЦБ Ги Каден. "В настоящее время мы не видим никакого риска, - сказал Каден на пресс-конференции. –Сейчас мы не планируем менять процентные ставки". Ключевая процентная ставка ЕЦБ составляет 1,0% и сохраняется на этом уровне с мая прошлого года после череды резких снижений. С момента углубления мирового финансового кризиса в 2008 году, ЕЦБ также влил беспрецедентные объемы ликвидности в банковский сектор для того, чтобы стимулировать кредитование.

По словам Кадена, который также является управляющим центрального банка Бельгии, восстановление мировой экономики из кризиса носит неустойчивый характер и какое-то время продолжит оказывать неблагоприятные последствия на занятость. Для того чтобы достичь уровня, предшествующих спаду в 2008 и 2009 году, потребуется несколько лет.В прошлом году мировой ВВП сократился на 0,8%, а мог сократиться и сильнее, если бы не продолжающееся устойчивое производство в Индии и Китае и небольшое оживление экономической активности во второй половине года.

Хорошей новостью, по словам Кадена, является исчезновение инфляции, в то же время также удалось избежать и дефляции.
Кризис ярко высветил "срочную потребность в радикальной реформе" финансовой системы, сказал он. "Кризис породил чувство неотложности, которому мы не должны дать улетучиться", - заявил Каден. Реформу необходимо быстро принять, чтобы избежать риска возникновения нового кризиса, и она должна быть согласована на международном уровне, чтобы гарантировать ее широкомасштабную реализацию, добавил он.

Управляющий ФРС Уорш предупредил о нежелательности вмешательства государства в дела банков

Управляющий ФРС США Кевин Уорш заявил, что чрезмерное вмешательство властей США в финансовый сектор может повредить экономике страны. Кроме того, Уорш выступил в защиту роли крупных частных банков в мировой экономике. Он предостерег против попыток заняться "микроменеджментом" банков. "Экономика США столкнется с серьезными рисками, если мы сползем к модели квазигосударственных институтов", - заметил он.

Выступление Уорша прозвучало в контексте планов администрации президента США Барака Обамы по взысканию в виде налога с крупных банков 90 млрд долларов с тем, чтобы возместить деньги налогоплательщиков, потраченные на спасение финансового сектора. Также администрация Обамы намерена ужесточить правила, нацеленные на ограничение рискованного поведения кредиторов, с целью предотвращения нового финансового кризиса. "В глобальной экономике с интегрированными финансовыми рынками, большой не значит плохой", - заметил Уорш, добавив, что повышение конкуренции среди банков с тем, чтобы небольшие банки получили свою долю на рынке, предпочтительнее по сравнению с "третированием" крупных банков.

Конгресс США предлагает радикальным образом изменить регулирование финансового сектора. В частности, предлагаются меры по контролю за проблемными большими банками, крах которых может представлять опасность для всей экономики.
Уорш отметил, что реформа регулирования - "стоящее дело". В то же время он призвал уделить больше внимания системе ипотечного финансирования. Кевин заявил, что основной целью политики властей должен быть поиск таких способов проведения банкротств крупных банков, которые бы не создавали угроз для экономики в целом, хотя это и непростая задача.

Если этой цели достигнуть не удастся, то вторым по предпочтительности решением стало бы регулирование того, что банки могут делать, а не того, как они это могут делать. В качестве примеров попыток контролировать банки в том, как они осуществляют свою деятельность, Уорш упомянул о контроле над тем, не выдают ли банки слишком мало кредитов малому бизнесу и слишком много и дешево крупным институтам. Согласно плану администрации Обамы, правительство инвестирует 30 млрд долларов средств программы TARP в местные банки, чтобы побудить их кредитовать малый бизнес. "Четкие правила, которые больше связаны с тем что делать, а не с тем, как делать, могут избавить институты от связей с вашингтонскими коридорами власти. Таким образом, институты снова смогут заняться своими непосредственными делами", - добавил Уорш.

Конгресс США: Волкер слишком резок с банкирами, реформы в утиль

Недавно Обама выступил с инициативой о реформе банковской системе о ограничении рискованных операций - запретить банкам трейдинг за счет собственных средств, чтобы предотвратить использование капитала банка или депозитов клиентов в рисковых операциях на финансовых рынках. Кроме того, банкам также могут запретить инвестиции в хедж-фонды и фонды прямых инвестиций.  В частности, Обама предложил ограничить долю какой либо-одной финансовой компании в финансовом секторе в целом. Эта мера будет введена в дополнение к действующему лимиту в 10% от общего объема застрахованных депозитов. Ожидается, что новые ограничения коснутся не только депозитов, но и других источников финансирования банков, однако их конкретные формы пока не называются.

Предложения Барака Обамы должны быть поддержаны Конгрессом, и в случае, если парламентарии проголосуют «за», многим крупным банкам придется отказаться от части своего бизнеса и выделить его в отдельные компании, чтобы соблюсти все ограничения. Больше всего эти инициативы угрожают бизнесу Bank of America, Wells Fargo, and JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Citigroup.

Вчера Волкер выступил в Конгрессе, но похоже республиканцы отнеслись, мягко говоря, очень прохладно к идеям о реформах банковской системы. Несколько ключевых фигур в банковском комитете сената США заявили, что не поддержат проект Волкера в его нынешнем виде, так как  нет четких деталей его реализации и все это “попахивает политиканством. Этот документ могут одобрить только при условии модификации замечаний Волкера и более мягкого определения термина “конфликт интересов“. Помощник Крис Додт (глава банковского комитета сената) со ссылкой на своего шефа также заявил,что сенаторы могут не одобрить и предложенный президентом Обамой законопроект о налогообложении банков.

ИНСАЙД: слив S&P в конце торгов вызван подробностями реформы банковской системы

Все начиналось относительно хорошо, что позволили фондовым индексам подняться более, чем на пол процента, но примерно за час до закрытия сессии начался слив акций банков; под конец торгов ведущие банки упали более, чем на 2%, AIG рухнул на 6%.

Примерно за час до закрытия прошла информация, что Волкер провел встречи с деятелями из инвест.домов и сообщил им плохие новости. Яйца могут быть прижаты в тиски достаточно быстро - вероятно, что реформа на 3-5 лет скорее всего не растянется. Подробности будут 2 февраля, но реформы. судя по всему, будут очень жесткие и возможно даже не удастся выделить инвестиционные подразделения в отдельную юридическую независимую структуру без серьезных ограничений. Указ может быть представлен на одобрение конгрессу США на близлежащей неделе.

Правительство США полно решимости положить конец рискованной политике банков. Банкам действительно будет запрещено инвестировать в хедж-фонды и фонды частных инвестиций свои собственные средства. Теперь открывать позиции на себя будет считаться нарушением нормативов по риск-менеджменту. Те банки которые не захотят расстаться со своими брокерскими подразделениями и хеджевыми фондами,а также с фондами частных инвестиций,обязаны будут отказаться от банковской лицензии и потеряют право быть первичными дилерами на рынке облигаций Минфина США.

Кстати, важное замечание. Рынок падет уже 5 дней из 7 и мощные откаты происходят в конце сессии, что свидетельствует о настрое профессиональных участников рынка, которые закрывают торги. Как правило методичное падение несколько сессии вподряд может говорить о том, что основные игроки стоят на понижение. Так было в 2008 году во время кризиса (слив в конце и вялые попытки на рост, даже на позитиве). Страшно об этом говорить. но неужели мартовскому тренду положен конец?!

ОБВАЛ: инициатива Обамы может пошатнуть крупнейших американских операторов на фин.рынках

Из-за Америки поступают сенсационные новости, которые могут многое поменять в устоявшееся парадигме и привести к коренным изменениям на финансовых рынках за счет ликвидации огромных плеч у инвестиционных банков и жесткому регулированию со стороны правительственных органов. Может быть подорвана вся основа капиталистической экономики.

Фондовые рынки в Европе обвалились на 1,5-1,7% после серьезного падения вчера. Таким образом просадка за 2 дня составила по ftse -3,23%, по dax -3.86%, cac40 упал на 3,68%. Американский индексы к настоящему моменту (21,30 по МСК) теряют порядка 3% за 2 дня.


Настроения на рынках крайне негативные из-за опасений введения регулирования банковского сектора в Европе и США, что приведет к сокращению ликвидности на финансовых рынках. Судьба греческих банков также беспокоит игроков, CDS на Грецию штурмуют хаи, суверенный CDS на все страны Европы также на максимумах с момента коллапса в конце 08 года,


т.е не исключено, что в ближайшей перспективе возможен уход из рискованных активов, что фактически уже наблюдаем – доллар укрепился почти к 1,40. Последний раз такое было в середине августа. Также существуют опасения по поводу того, что Китай предпримет дополнительные меры по сдерживанию темпов роста своей экономики.

Сжимание кредитование в Китае вызовет замедление восстановление китайской экономики, а значит существенно просядет спрос на товарные активы. Денежная накачка постепенно раздувает пузыри на рынке недвижимости Китая, плюс ко всему, наводнив систему деньгами китайцы создают предпосылки к инфляции и последний отчет показывает, что эффект уже начинает проявляться. Потребительская инфляция выросла на 1% месяц к месяцу и это самый большой скачок за 5 лет. Годовая инфляция ускорилась до 1.9% (максимум с ноября 2008). Промышленный рост увеличился на 18.5%.