Куда плывем, кого ждем?

Если все же еще раз обратиться к сравнительной динамике рынков, то в выигрыше, разумеется, развивающиеся рынки, однако не будет лишним в очередной раз показать график китайского фондового рынка. Обратите внимание на темпы и силу роста с середины 2006 по конец 2007 года. Период максимального благоденствия, если можно так выразиться. В глазах аналитиков лучшее место инвестирования,в глазах инвесторов источник бесконечной прибыли, для компаний легкость в размещениях, лояльность акционеров, для брокеров прибыли от оборотов, для инсайдеров прибыли от слива по хаям. И все. Сказка закончилась. Пузырь целиком и полностью похож на доткомовский. Забавно то, что время проходит, а психология толпы не меняется и ... никогда не изменится. Наступать на грабли будут всегда.

А ведь экономика не помогла. Многие говорят, что если будет расти экономика, то будет расти фондовый рынок. Неплохой пример китайского ФР. Вроде бы и экономика по 10% (официально) растет и нет проблем со спросом, как в США и Европе, да и акции многих компаний недооценены, ай нет. Не растет зараза. За 10 лет жалкие 100% в номинальном выражении без учета дивов и инфляции. Но по слухам менедмент китайских компаний продолжает сливать акции, т.к. не верит рост. Все опасаются разрыва китайского пузыря недвижимости и переинвестирования под будущий спрос.

Индия лучше смотрится, но не так, чтобы особо хорошо. Россию по индикатору кукла начали лить в январе, на днях куклы начнут биды выставлять в рынок при процедуре массированных маржин коллов, ну это классика, ничего нового пока не придумали.

Отчет о ситуации с правами человека в Соединенных Штатах в 2010 году

Вы думаете, что этот отчет подготовили статистические ведомства США? Вы ошибаетесь! Этот отчеты сделали китайцы в ответ на перманентные провокации США в сторону Китая. ))) Наткнулся я на него вчера, когда искал какие либо официальные исследования по поводу вопроса степени «демократизации», прав человека и т.д. Мотивы поисков просты: США с помощью своих союзников начали новый этап насаждения демократии по миру. Под раздачу попала Ливия. Пока убили около 1 тыс мирных граждан в Ливии по различным данным, а вчера младшего сына и внуков Каддафи, не считая разрушенной инфраструктуры и нарушенного порядка. Я недавно писал свое мнение по этому поводу и было интересно, смогу ли получить поддержку своим идеям со стороны официальных структур. Да - Китай!! ))

История взаимоотношений Китая и США длительная и весьма яркая. Из последнего можно вспомнить. Когда китайское рейтинговое агентство Dagong понизила рейтинг США и признало США злостным валютным манипулятором, который нарушает интересы кредиторов и ставит под угрозу мировое восстановление. Обильная критика в сторону неуправляемого наращивания долга, безответственной бюджетной и монетарной политики и т.д. Забавно то, что тогда отчет появился практически сразу после слов Гайтнера в сторону Китая касаемых ревальвации юаня и манипуляций с курсом национальной валюты. Весело было, но отчет выдался на удивление объективным! ))

Теперь о правах человека. Вот из-за чего все началось http://www.state.gov/g/drl/rls/hrrpt/2010/  Отчет похож на правду, видать серьезно старались )) Некоторые цифры совпадали с тем, что видел у статистических служб в США, поэтому можно доверять, но проверять )) Ничего особо скандального и революционного там нет, но несколько интересных цифр и фактов найти можно. Главное то, что он комично контрастирует с американской пропагандой по поводу равноправия, защиты прав человека, демократии и т.д.  Оригинала не видел, т.к. он на китайском, а на английский они не переводят и не особо уважают все, что связано с США. Поэтому на одном из китайских сайтов  была рецензия одного китайского журналиста. Это перевели на русский язык.

Статья ниже.

Китай намерен диверсифицировать свои 3 трлн. ЗВР

Китай намерен диверсифицировать свои валютные резервы. На конец марта 2011 года они составляют 3.04 трлн. долларов – это максимальные резервы среди всех стран мира. Некий деятель в комитете по денежно-кредитной политики Китая заявили, что они должны инвестировать валютные резервы более стратегически, используя их для приобретения ресурсов и технологий, необходимых для реального сектора экономики. Сумма валютных резервов должная быть ограничена между 800 и 1.2 трлн. долларов, т.е. почти 2/3 сокращения от текущих.

Предложил 5 каналов для диверсификации.

• Пополнение государственного капитала в ключевых отраслях и предприятиях.
• Приобретение стратегических ресурсов.
• Расширение зарубежных инвестиций.
• Выпуск бондов
• Повышение национального благосостояния в таких областях, как образование и здравоохранение

Глобальный пересмотр объемов трежерис на балансе ин.структур

В американской статистике порой происходят совершенно удивительные метаморфозы. Например, вчера минфин пересмотрел объемы финансовых активов США, удерживаемых иностранными государствами и агентствами. Это уже происходит не первый год, в конце февраля Минфин делает традиционную ревизию своей статистики. Общий объем меняется не очень сильно +-2%, не больше. Но важна структура, в этом наибольший интерес.

Чудом удалось сохранить предыдущий релиз перед изменением. Теперь старые данные стали эксклюзивом! ) Поэтому имеет смысл посмотреть изменения. Не люблю заниматься идиотским пересказыванием цифр в тексте, т.к лучше все смотреть наглядно в таблицах, либо графиках:

Покупки со стороны Великобритании, о которых я ранее говорил, оказались банальным фейком. Покупки шли со стороны Китая через оффшоры на счетах Великобритании. Почти 270 млрд изменение – это очень серьезно. В абсолютном выражении очень сильно нарастила инвестиции в трежерис Россия, аж на 42 млрд! Большие списания с канадских счетов

Для истории:

Как дядя Бен вытесняет иностранных инвесторов из трежерис

 Имеет место быть достаточно опасная ситуация для казначейства, двухмесячные темпы наращивания иностранных инвестиций в трежерис сократились до 70 млрд, что примерно в 2 раза меньше среднего значения за последние пару лет. Годовой прирост около 700 млрд, т.е. финансируется почти половина всего дефицита. После старта QE2 все нормальные люди продают трежерис. В октябре было 4.3 трлн долларов, теперь 4.37 трлн, при этом основные покупки со стороны оффшорных счетов, при том, как большинство стран сливают трежерис. Поэтому дяди Бену не остается ничего другого, как продолжать операцию "спаси и обогати элиту финансового сектора", ибо сокращать дефицит даже не планируют, а источников финансирования нет, но скоро пузырь лопнет. А пока Китай остается в лидерах, но за последний год сократил инвестиции в трежерис на 3 млрд, хотя были времена, когда наращивал по 200-300 млрд в год. Китай диверсифицируются в активы Японии и Европы.

Самые значительные инвестиции за год со стороны оффшорных счетов в Великобритании - почти 360 млрд в год!

Уровень инфляции в Китае

 За январь +4.9% г/г против 4.6% в декабре, где (4.8% для городов и 5.2% для сельской местности). Продовольственная инфляция 10.3% (фрукты 34.8%, мясо и птица около 11% роста, яйца под +20%, зерновые от +10%), непродовольственная инфляция +2.6% (одежда преимущественно дешевеет), потребительские цены на товары длительного пользования упали на 0,7%, зато сервис и службы технического обслуживания этих товаров длительного пользования выросли на 11,4%. Цены в категории недвижимость выросли на 6,8% . Среди них, вода, электричество, топливо - рост цен на 3,9% , строительных и отделочных материалов рост на 4,3% , аренда жилья +7,1%. На развлечение и образование рост около 1%, медицина чуть менее 4% повышения. Топливо, бензин +7%.

В расчет ИПЦ были внесены изменения. Вес продовольствия в ИПЦ в 2011 г снижен на 2.21 процентного пункта, вес связанных с недвижимостью компонентов в ИПЦ в 2011 г повышен на 4,22 процентного пункта.

Через 3 месяца после старта операции "Судный день"

Не смотря на то, что везде только и слышны разговоры о ралли и вселенской радости, однако буйство красок и праздник жизни далеко не у всех. Несколько фактов для того, чтобы понимали, где мы находимся, и что вообще происходит. За точку отсчета берем 2 ноября, как последний день перед запуском операции «Судный день». Итак, Китай упал на 8%, Индия рухнула с того момента по настоящий день на 11%, достигнув минимумов с конца августа 2010. Именно так, т.е. за все это время фондовый рынок Индии не вырос ни на сколько и никакого ралли там нет уже давно. Бразилия также не стала исключением, ибо 7% падение не является игрой слов, а довольно таки печальный факт для инвесторов. С Гондурасом все понятно - рост 15%. S&P500 около 10% роста, нефть WTI 7.5%, Brent и медь порядка 20%.

Вот, кстати, как это безумие выглядит в динамике.

Последние 3 месяца наиболее забавны. Чем сильнее падают развивающиеся рынки, тем сильнее растет российский! )) Последний раз такая борзость была детектирована в мае 2008 года, а что стало потом показано на графике! Можно, конечно, сказать, что нефть выступает поддержкой, но такая отвязанная динамика впервые за долгое время. В былые времена корреляция была от 80 до 100%, сейчас отрицательная, что собственно является аномальностью. Уникальность заключается в том, что нерезиденты не замешаны в этом росте, если судить по данным http://www.epfr.com/fundflows.aspx, по крайней мере никаких серьезных инвестиций со стороны западных структур в российский рынок акций нет (так по мелочи). Следовательно покупают свои, но не частники, т.к. из Пифов деньги выводили в 2010, а контуженных независимых физиков с миллиардами не так и много (спекулянты не способны удерживать рынок и формировать тренд, у них другая роль – создание ликвидности). Остаются либо топ менеджмент российских компаний, либо государство или то и другое, что позволит выгодно приватизировать доли в компаниях.

Что касается Бразилии, Индии, Китая, то эти страны борются с притоком спекулятивного капитала (все помнят, что говорили представители Бразилии и Китая через день после QE2 – прямой намек всем, что денег от Бена они не ждут, и шел бы он куда подальше со своим QE2). При этом параллельно ужесточая денежно-кредитную политику. Так, например, ЦБ Индии повысил процентные ставки с 3.75 в июле 2010 до 5.5% на данный момент (максимум с первой половины 2008). Китай увеличил с 5.3 до 5.8%, Бразилия с 9.5% до 11.25% и продолжат ужесточать. Все эти меры приводят к оттоку горячего спекулятивного капитала, плюс множество других внутренних проблем.

Кризис ликвидности в Китае

Ставки на межбанке в Китае подскочили на максимальные уровни с октября 2007 – именно тогда в мире начинал разворачиваться кризис ликвидности с долгосрочными последствиями для кредитных институтов. Ультракороткие недельные займы shibor (Shanghai Interbank Offered Rate) за 3 дня подскочили на 455 б.п . с 2.76 по 7.32%, что является одним из самых сильных взлетов в истории китайского денежного рынка.

Сейчас в Китае суперсильный недостаток ликвидности. Как правило, при таких обстоятельствах, банки начинают продавать рискованные активы, чтобы компенсировать потребность в ликвидности. Это как раз одна из причин, помимо продаж китайских инсайдеров, почему динамика китайского фондового рынка такая отвратительная. Сейчас рынок на минимумах с августа!

Ходят слухи, что у банков начинаются проблемы с кредитами. Общий объем выданных кредитов в Китае на декабрь 2010 составляет 7.2 трлн! По неофициальным сведениям (иных получить из Китая нельзя) доля проблемных может достигать до 20%, кроме того, чтобы сдержать инфляционное давление, то Народный банки Китая повысил нормы резервирования с 20 января 2011 на 0.5% и изменил правила в учете балансов банков, когда многие некачественные активы придется ставить на баланс. Требования Народного Банка Китая высасывают ликвидность из банковской системы Китая, что по экспоненте увеличивает проблемы. Борьба с инфляцией имеет крайне негативные последствия для банковской системы, и в дальнейшем ситуация может ухудшаться. Либо спасать экономику от инфляции, либо спасать банки.

Спрэд между годовыми и недельными займами составил - 3.56%. При нормальной ситуации более долгосрочные займы дороже краткосрочных, теперь (временно) ситуация изменилась. Аномальная обстановка для денежного рынка, скоро должны последовать ответные меры от ЦБ. Вот сравнение динамики фондового рынка Китая и спрэда SHIBOR между годовыми и недельными займами.

Кривая процентных ставок показывает на ухудшение ситуации.

Китай идет прямиком к ужесточению денежно-кредитной политики

Вышли данные по инфляции в Китае. За ноябрь 5.1% - это максимум за 28 месяцев. Ожидания рынка 4.7%. Прошлые данные за октябрь были 4.4%.


Индекс цен производителей 6.1% (5.1% прогноз). Если не применить тяжелую артиллерию в виде повышения процентной ставки, то могут доиграться с пузырями.

Кстати, сейчас ставка по годичным депозитам в Китае 2.5%, а процентная ставка 5.6% (они в октябре повысили с 5.3%). Для сравнения: в 2008, когда инфляция была 5-6%, то процентная ставка равнялась 7.5%. Вчера Китай повысил норму резервирования ещё на 0.5% с понедельника, это должно заблокировать денежных средств у банков примерно на 50 млрд долларов (350 млрд юаней), но все таки недостаточно. Кредитование за 12 месяцев составило около 1.2 трлн долларов, что является совершенно немыслимыми темпами прироста (более 20% от ВВП!). За ноябрь выдали примерно 85 млрд долларов.

Цены на недвижимость растут, хоть и чуть меньшими темпами. Пузырь надувают китайские деятели.

Все идет к ужесточению денежно-кредитной политики, ждать больше нельзя.

Предварительные итоги кризиса по миру

Много внимания в этом блоге было уделено США, но практически никогда не освещалась экономика других стран. Однако, проблема сравнения ВВП стран мира заключается в том, что их нельзя сравнить. В одной из статей по обзору ВВП США я уже писал про трудности подсчета ВВП http://spydell.livejournal.com/247304.html. Можно сделать качественный анализ, т.е. определить, что эта страна вроде бы, как растет, а эта так себе, но точно сказать, кто на сколько вырос и какой ВВП невозможно. Все эта статистика - она по большому счету приблизительная, позволяющая более ли менее точно определить тенденцию, но она не подходит для точного математического анализа. Потом, как определить, насколько, скажем ВВП США больше ВВП Китая или, скажем Замбабве? )) В первом случае имеем самые совершенные в мире технологии для расчета ВВП, но при покровительстве такого красавщика с перманентно хитрым взглядом, как будто на лице написано "хочу наипать вас всех" ))

Который радует или огорчает публику в зависимости от того, в каком он настроении...
По другую сторону баррикад стоит вот этот парень, который следует политике партии и у многих появляются сомнения на счет достоверности китайской статистики

А есть еще и такие считалки ВВП, которые на коленках пытаются родить нечто, напоминающее цифры, свисая с пальм, и отбиваясь от атак папуасов

Но даже, если привести все, как бы к общему знаменателю, то за 3 года, т.е. с момента пика экономической активности в конце 2007 года по конец 2010 получаем по реальному ВВП в % следующее: хуже всех Латвия, где экономика упала на 22%, потом следует Эстония (-16,8%), лучше всех Катар (+58%) и, кто бы мог подумать? Афганистан +37,9% - неплохо на наркоте поднялись! )) Зимбабве упали на 9.2%

Но если перейти к крупным странам, то США -0,1%,

но цена этого нуля по реальному ВВП - 3,5 трлн дефицита и пару триллионов на выкуп токсичным активов на баланс ФРС, так что не зачет.

О роли Китая в восстановлении мировой экономики

Если брать общий номинальный мировой ВВП по прогнозам МВФ на 2010 год, то он может составить 61,9 трлн, где доля США составит 23,6% - минимальный уровень с момента публикации данных с 1980 года, тогда как в 2002 доля США была почти треть!! Зато интересно вот, что. Китай в 2010 займет долю в мировом ВВП в 9,3% и станет второй по значимости страной после США. Для сравнения нужно отметить, что в 2002 было всего 4,4%, а в начале 90-х и того меньше 1,7%. Только вдумайтесь, какими темпами развивается Китай?!

Если взять 4 самые крупные страны в мире, то это США, Китай, Япония и Германия. Теперь посмотрим на расклад между этими странами по номинальному ВВП.

В былые времена – в середине 80-х, США занимали более 60% между четверкой выбранных стран, сейчас же 48%. Китай был ничтожеством с точки зрения влияния на мировую экономику, теперь государством, с интересами которого необходимо считаться. Также можно отметить потерю доминирования Японии. Лучше времена были для нее в 80-х, начале 90-х, потом обрушение пузыря и продолжительный период дефляции и низких темпов экономического роста.

Собственно из такой тенденции можно сделать вывод, что локомотивом развития мировой экономике в долгосрочной перспективе могут стать развивающиеся страны, а в частности Китай,

А в России не так уж все и плохо?

Если взять ВВП на душу населения, рассчитанный по ППС в долларах США, то получается, что среди крупнейших развивающих экономик Россия занимает доминирующие положения (согласно данным МВФ и Всемирного Банка)! При этом, даже в начале 90-х и после дефолта в 98 мы все равно были лучше всех! А многие говорят, что живется плохо. )) В 2010 ВВП на душу населения в России 15.8 тыс долларов в год, в Китае 7.5 тыс, в Бразилии 11.3 тыс, а Индия всего 3.3 тыс. Для сравнения: самое процветающее государство с точки зрения уровня жизни - это Катар с 88 тыс, далее Люксембург - 80.3 тыс, что касается США, то они на 6 месте с 47.6 тыс

Понятно, что все зависит от региона, кроме того необходимо учитывать отраслевую структуру производства, энергоемкость, качество товаров и прочие факторы, но общих чертах уровень экономического развития в России на данный момент в 1.4 раза лучше, чем в Бразилии, в 2.1 раза лучше, чем в Китае и почти в 5 раз лучше, чем в Индии.

Китай выходит из трежерис, Англия входит!

В былые времена, когда трава была зеленее и солнце светило ярче Китай затаривал американских казначейских облигаций по 360-390 млрд в год (!), т.е. только один Китай финансировал чуть не треть всего дефицита США. Америке это очень нравилось. Они думали про себя: «пока вы там работаете за кружку риса, мы танцуем и веселимся». Все здорово, все отлично, никаких проблем. В 2010 Гайтнер сморозил какую-то ерунду про ревальвацию (зачем это США я так и не понял) и тем самым обидел Китай своими высказываниями на счет манипуляцией курсом юаня. Хоть это и есть правда, но китайцы народ обидчивый, особенно в министерстве финансов и поток покупок стал ослабевать. Конечно, это ирония и не только Гайтнер виноват, но тенденция, надеюсь всем понятна. Почитайте любой официальный обзор китайский чиновников или агентств и поймете, какой настрой сейчас у них в отношении США. Даже недавняя история с рейтинговым агентством Dagong, который катком проехался по амбициям Штатов о многом говорит. Сухой остаток такой. С 2008 по середину 2009 Китай активными темпами помогал США, наращивая свои инвестиции в трежерис, сейчас сокращает. Вот, как это происходит:

По состоянию на конец сентября 2010 Китай сократил вложения в трежерис на 54,8 млрд к прошлому году, но увеличил на 15 млрд к августу. Ниже показано динамика инвестиции в трежерис 4 крупнейших держателей американского долга.

А вот их доля между собой. С начала 2000-х по середину 2009 Китай наращивал свое влияние, тогда как Япония наоборот – сокращала. Теперь доля Китая в 4 крупнейших держателях составляет около 34%, хотя год назад было 44%. Стоит отметить особую активность Англии, которая буквально, сломя голову, сметает на аукционах все оферы, не смотря ни на что! ))

На балансе иностранных государств на конец сентября 2010 4,269 трлн трежерис!

Тяжелая артиллерия выступает против США: валютные войны на подходе

Сокрушительная статья вышла от Dagong Global Credit Rating Co - рейтинговое агентство, которые образовалось в 1994 и является крупнейшим в Китае. Сначала они понижали рейтинг США еще с лета этого года, сейчас с “AA” понизили до “A+“, причем прогноз "негативный"! До дефолтного рейтинга с такими темпами остались считанные шаги! ))

Хотя агентство не имеет такого влияния на весь мир, как проамериканские S&P, Moody’s или Fitch, но точку зрения и аргументацию было интересно почитать. На эпитеты и критику китайцы не скупились. Отчасти обзор вышел с некоторой долей политической игры, особенно в преддверии саммита G20 для дополнительного давления на США, но учитывая то, что министр финансов Германии также выступил с резкой критикой, представители Бразилии и т.д, то тенденция отчетливо прослеживается. Никому не может понравится безответственная, наглая и провокационная политики США, особенно, когда это напрямую угрожает национальным интересам, как путем девальвации доллара, так и через раздувание пузырей.

По сути агентство Dagong признает США злостным валютным манипулятором, который нарушает интересы кредиторов и ставит под угрозу мировое восстановление. Подробно расписывает серьезные недостатки экономической модели США, которая может привести к долгосрочной рецессии с рисками краха долгового рынка. Монетизация долга подорвет доверие к доллару и экономике США, что отразиться на кредиторах в худшую сторону, естественно. Неконтролируемое печатание денег может привести к наводнению развивающих рынков иностранным капиталом. По этому поводу Китай не долго думал, и валютное управление Китая уже сейчас пытается сделать все возможное, чтобы заткнуть дыры в потенциальных каналах поступлениях горячих денег.

Обзор агентства здесь:
http://ifolder.ru/20194407

Торговый баланс между Китаем и США

Сейчас много ходит разговоров о том, что Китай должен ревальвировать свою национальную валюту против доллара во избежании торговых дисбалансов. Гайтнер косвенно обвиняет Пекин в манипуляциях валютным курсом, призывает к воздержанию от "конкурентной девальвации" с необходимостью либерализации курса юаня и т.д. Но как на самом деле обстоят торговые отношения? Является ли сильный юань ахилесовой пятой?

Чтобы понять, необходимо посмотреть на дефицит торгового баланса между США и Китаем с 85 года (годовые данные), оттуда BEA ведет статистику.

Китай с 1985 по середину 1994 ослабил юань почти в ТРИ раза! С 2,82 до 8,72 (брались среднемесячные курсы для более корректного сравнения). При этом годовой дефицит торгового баланса вырос лишь на 25 млрд. Тут, конечно, нужно учесть, что бурное развитие китайской экономики началось лишь к середине 90-х и в середине 2000-х годов, когда годовые темпы роста ВВП превышали 12%, а наибольший политический и экономический вес Китая был приобретен только с 2005 года. Поэтому смотрим, как развивались торговые отношения Китая и США с 95 года по настоящий момент

Лед тронулся. Повод найден, пробный слив произошел.

Забавная ситуация. Вчера утром чиновники Китая говорили, что все под контролем и ставок повышать не будем. На этом сырье удержалось от падения, а фондовый рынок Китая вырос на 1,5% до уровней конца апреля. С конца лета рост составил почти 15%. Прошло несколько часов и казалось бы, как гром среди ясного неба, но на самом деле все это ожидаемо, так вот, произошло симметричное повышение ставок на 25 б.п., как по однодневным кредитам, так и по депозитам. Это произошло впервые с 2007 года.

Учетная ставка теперь 5,56%

Депозитная ставка отныне 2,5%

Реальные процентные ставки из-за роста инфляции становятся отрицательными , что провоцирует приток капитала в рискованные активы. При этом в целях борьбы с пузырем на рынке недвижимости и неуемным кредитованием (9,5 трлн юаней в 2009 году)

были повышены нормы резервирования для крупных банков до 17%. Сравните с 8% в конце 2006! Для борьбы с пузырем на рынке недвижимости правительство запрещает спекулятивные сделки,

Гром среди ясного неба: Китай отошел от политики жесткой привязки юаня к доллару

В субботу Народный Банк Китая сообщил, что отказывается от политики жесткой привязки юаня к доллару, которая длилась с 2008 года, при этом во избежании резких колебаний дневной коридор в 0.5% будет сохранен, т.е. это все же не свободное плавание, но на определенную уступки китайцы пошли. Почти наверняка такая спешка (если спешкой можно назвать слухи, которые длятся больше полугода) вызвана предстоящим саммитом 26-27 июня в Торонто, на повестке дня которого, как раз стоял вопрос о валютном манипулировании со стороны Китая. Риторика была довольно жесткой со стороны правительства США и если бы Китай признали манипуляторам, то это очень негативно бы отразилось на экспорт Китая в США из-за заградительных пошлин и вероятно тогда ответ уже последовал бы уже со стороны Китая о его резервах, номинированных в долларах, что могло ударить по престижу трежерис и силе доллара, но открытого противостояния удалось избежать. Борьба за ревальвацию юаня шла очень долго, Китай не хотел, чтобы кто-то влезал в их внутреннюю политику, в то время, как США боролись в интересах своих компаний.

Форвардные контракты на юань

Из заявления Банка Китая "Мировая экономика постепенно восстанавливается. Восстановление и рост китайской экономики стал более прочным благодаря возросшей активности экономической активности. Такие условия являются благоприятными для продолжения реформы механизма формирования обменного курса юаня и увеличения его гибкости. При продолжении реформы механизма обменного курса,особое внимание будет уделяться отражению баланса спроса и предложения на рынке по отношению к корзине валют.Ограничение максимально возможного дневного колебания курса остается неизменным. Чрезмерная волатильность юаня не имеет обоснования"

Суверенные облигации (2, 5 и 10 летние) на страны мира

Для полной коллекции, стоит сделать информер по суверенным облигациям, чтобы не рыскать на блумберге десятки ссылок и разом на одной странице получить необходимую информацию. Ссылка на данный пост будет в первом сообщении на главной странице блога. Графики автоматически обновляются, поэтому котировки актуальны на любой момент времени с небольшой задержкой от realtime. Я думаю, в отличие от CDS, не стоит объяснять, что такое облигации? Но, если что-то потребуется, то предложения оставляйте в комментах.

Пока мы видим активную скупку долговых бумаг Португалии и Греции со стороны ЕЦБ в соответствии с программой помощи проблемным странам от 8 мая 2010 года, что привело к сбитию цен на облигации. В начале мая 10-летки Греции превышали по доходности 12%, после вмешательства ЕЦБ, они упали до 8% и примерно там и держатся. Облигации Испании ЕЦб также выкупает, но рынок по объемам значительно больше греческого, поэтому удержаться котировки на приемлемом уровне не удалось и доходность пошла к хаям, превышая 4,6%. С бумагами Италии тоже самое. Ситуация на долговом рынке Европы все еще очень напряженная.

Страны PIIGS

	2 year	5 year	10 year
Греция
Португалия
Испания
Италия
Ирландия

Зона евро, вне PIIGS

	2 year	5 year	10 year
Германия
Франция
Бельгия
Нидерланды
Финляндия
Австрия

 Страны Европы вне зоны евро

	2 year	5 year	10 year
Англия
Швейцария
Швеция
Дания
Норвегия

 Остальные крупные страны, не входящие в Европу.

	2 year	5 year	10 year
США
Канада
Япония
Китай
Корея
Австралия
Индия
Бразилия