Китай намерен диверсифицировать свои 3 трлн. ЗВР

Китай намерен диверсифицировать свои валютные резервы. На конец марта 2011 года они составляют 3.04 трлн. долларов – это максимальные резервы среди всех стран мира. Некий деятель в комитете по денежно-кредитной политики Китая заявили, что они должны инвестировать валютные резервы более стратегически, используя их для приобретения ресурсов и технологий, необходимых для реального сектора экономики. Сумма валютных резервов должная быть ограничена между 800 и 1.2 трлн. долларов, т.е. почти 2/3 сокращения от текущих.

Предложил 5 каналов для диверсификации.

• Пополнение государственного капитала в ключевых отраслях и предприятиях.
• Приобретение стратегических ресурсов.
• Расширение зарубежных инвестиций.
• Выпуск бондов
• Повышение национального благосостояния в таких областях, как образование и здравоохранение

Китай идет прямиком к ужесточению денежно-кредитной политики

Вышли данные по инфляции в Китае. За ноябрь 5.1% - это максимум за 28 месяцев. Ожидания рынка 4.7%. Прошлые данные за октябрь были 4.4%.


Индекс цен производителей 6.1% (5.1% прогноз). Если не применить тяжелую артиллерию в виде повышения процентной ставки, то могут доиграться с пузырями.

Кстати, сейчас ставка по годичным депозитам в Китае 2.5%, а процентная ставка 5.6% (они в октябре повысили с 5.3%). Для сравнения: в 2008, когда инфляция была 5-6%, то процентная ставка равнялась 7.5%. Вчера Китай повысил норму резервирования ещё на 0.5% с понедельника, это должно заблокировать денежных средств у банков примерно на 50 млрд долларов (350 млрд юаней), но все таки недостаточно. Кредитование за 12 месяцев составило около 1.2 трлн долларов, что является совершенно немыслимыми темпами прироста (более 20% от ВВП!). За ноябрь выдали примерно 85 млрд долларов.

Цены на недвижимость растут, хоть и чуть меньшими темпами. Пузырь надувают китайские деятели.

Все идет к ужесточению денежно-кредитной политики, ждать больше нельзя.

Торговый баланс между Китаем и США

Сейчас много ходит разговоров о том, что Китай должен ревальвировать свою национальную валюту против доллара во избежании торговых дисбалансов. Гайтнер косвенно обвиняет Пекин в манипуляциях валютным курсом, призывает к воздержанию от "конкурентной девальвации" с необходимостью либерализации курса юаня и т.д. Но как на самом деле обстоят торговые отношения? Является ли сильный юань ахилесовой пятой?

Чтобы понять, необходимо посмотреть на дефицит торгового баланса между США и Китаем с 85 года (годовые данные), оттуда BEA ведет статистику.

Китай с 1985 по середину 1994 ослабил юань почти в ТРИ раза! С 2,82 до 8,72 (брались среднемесячные курсы для более корректного сравнения). При этом годовой дефицит торгового баланса вырос лишь на 25 млрд. Тут, конечно, нужно учесть, что бурное развитие китайской экономики началось лишь к середине 90-х и в середине 2000-х годов, когда годовые темпы роста ВВП превышали 12%, а наибольший политический и экономический вес Китая был приобретен только с 2005 года. Поэтому смотрим, как развивались торговые отношения Китая и США с 95 года по настоящий момент

Лед тронулся. Повод найден, пробный слив произошел.

Забавная ситуация. Вчера утром чиновники Китая говорили, что все под контролем и ставок повышать не будем. На этом сырье удержалось от падения, а фондовый рынок Китая вырос на 1,5% до уровней конца апреля. С конца лета рост составил почти 15%. Прошло несколько часов и казалось бы, как гром среди ясного неба, но на самом деле все это ожидаемо, так вот, произошло симметричное повышение ставок на 25 б.п., как по однодневным кредитам, так и по депозитам. Это произошло впервые с 2007 года.

Учетная ставка теперь 5,56%

Депозитная ставка отныне 2,5%

Реальные процентные ставки из-за роста инфляции становятся отрицательными , что провоцирует приток капитала в рискованные активы. При этом в целях борьбы с пузырем на рынке недвижимости и неуемным кредитованием (9,5 трлн юаней в 2009 году)

были повышены нормы резервирования для крупных банков до 17%. Сравните с 8% в конце 2006! Для борьбы с пузырем на рынке недвижимости правительство запрещает спекулятивные сделки,

Сравнение рубля с валютами развивающих стран

Для тех, кому интересно посмотреть на динамику валют развивающих стран по отношению к доллару.

Рупий начал ослабляться агрессивными темпами с середины марта 2008, тогда как рубль лишь с середины июля. Рубль к февралю 2009 рухнул более, чем на 50% от хаев июня, в то время, как индийский рупий всего на 30%, но тут, конечно нужно учесть, что мы в отличие от Индии, Россия в полной мере сырьевая страна и падение нефти в 4 раза от хаев июля 08 серьезно ударило по экономике и привлекательности инвестиций в Россию. Сейчас рупий смотрится несколько лучше рубля, судя по исторической динамике.


Бразильский реал

Гром среди ясного неба: Китай отошел от политики жесткой привязки юаня к доллару

В субботу Народный Банк Китая сообщил, что отказывается от политики жесткой привязки юаня к доллару, которая длилась с 2008 года, при этом во избежании резких колебаний дневной коридор в 0.5% будет сохранен, т.е. это все же не свободное плавание, но на определенную уступки китайцы пошли. Почти наверняка такая спешка (если спешкой можно назвать слухи, которые длятся больше полугода) вызвана предстоящим саммитом 26-27 июня в Торонто, на повестке дня которого, как раз стоял вопрос о валютном манипулировании со стороны Китая. Риторика была довольно жесткой со стороны правительства США и если бы Китай признали манипуляторам, то это очень негативно бы отразилось на экспорт Китая в США из-за заградительных пошлин и вероятно тогда ответ уже последовал бы уже со стороны Китая о его резервах, номинированных в долларах, что могло ударить по престижу трежерис и силе доллара, но открытого противостояния удалось избежать. Борьба за ревальвацию юаня шла очень долго, Китай не хотел, чтобы кто-то влезал в их внутреннюю политику, в то время, как США боролись в интересах своих компаний.

Форвардные контракты на юань

Из заявления Банка Китая "Мировая экономика постепенно восстанавливается. Восстановление и рост китайской экономики стал более прочным благодаря возросшей активности экономической активности. Такие условия являются благоприятными для продолжения реформы механизма формирования обменного курса юаня и увеличения его гибкости. При продолжении реформы механизма обменного курса,особое внимание будет уделяться отражению баланса спроса и предложения на рынке по отношению к корзине валют.Ограничение максимально возможного дневного колебания курса остается неизменным. Чрезмерная волатильность юаня не имеет обоснования"