Влияет ли курс доллара на торговый баланс?

Дефицит торгового баланса в США в августе увеличился до 46,3 млрд против 42,6 млрд в июле. Дефицит товаров увеличился до 59 млрд, тогда как месяцем ранее было -55,1 млрд. Профицит услуг составил 12,6 млрд и держится на максимальных в истории значениях.

Рост дефицита произошел за счет роста импорта с 196,1 млрд до 200,2 млрд. Экспорт практически не изменился и находится в районе 153,9 против 153,5 млрд – это максимальные уровни с сентября 2008 года.

За год дефицит торгового баланса составил 474,8 млрд, где на товары приходится -621,4 млрд, а на услуги 146,5 млрд. Максимальный годовой дефицит был в сентябре 2008 на уровне 870 млрд и стал активно сокращаться в острою фазу кризиса за счет очень сильного падения импорта, который упал почти на 36% от максимумов, тогда как экспорт на 23% снизился.

На самом деле зависимость доллара от торгового баланса достаточно слабая.

Торговый баланс США -42.7 млрд и сравнение с динамикой S&P500

Дефицит торгового баланса в США за июль составил 42.7 млрд против 49.7 млрд в июне. Дефицит товаров составил 55.2 млрд, а услуг 12.45 млрд. Сокращение произошло за счет падения импорта с 200.3 млрд до 196.1 млрд, что касается общего экспорта, то он даже немного вырос с 150.6 до 153.3. млрд и находится примерно на уровне сентября 2008.

Ради интереса можно посмотреть динамику торгового баланса и индекса S&P 500 (месячная выборка).
С 92 по 2000 год рост дефицита торгового баланса не мешал экспоненциальному росту фондового рынка, с 2000 по середину 2002 ускоренный рост дефицита совпал с падением рынков, но там причина была другая (доткомы, потом теракт и т.д.).

С 2003 по 2008 вновь отрицательная корреляция. Дефицит торгового баланса достиг почти 70 млрд, в то время, как рынок уверенно рос. Попытка торгового баланса выйти в профицит совпала с обвальным падением S&P, а рост рынков с марта 2009 опять вышел в отрицательную корреляцию с торговым балансом. Так что исторически высокий торговый баланс никак негативно не влиял на рынки, скорее даже позитивно, по крайне мере за 20 лет он не мешал фондовому рынку расти. ))

Посмотрим теперь на экспорт и S&P 500.

ДАННЫЕ: Положительное сальдо внешней торговли еврозоны в марте 4,5 млрд евро на фоне слабого евро.

Эх, давно я не писал макроотчеты. Пора бы освежить в памяти процессы, происходящие в мире, тем более на фоне долгового кризиса в Европе и обвала евро полезно посмотреть на торговый баланс еврозоны. Поддержку хорошей отчетности оказал слабый евро, но данные лишь по март, так что полная картина будет ясна лишь через 2-3 месяца. Итак, общее положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами 16 стран еврозоны составило в марте 4,5 млрд евро против 2,4 млрд евро в феврале. Экспорт в марте вырос на 22% по сравнению с сопоставимым месяцем предыдущего года и составил 134,9 млрд евро, импорт вырос на 20% и составил 130,3 млрд евро. За январь март 2010 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибавка составила 13% и 9% соответственно.

Теперь расклад по секторам. Лучше всего смотрится в экспорте энергия и сырье, которые прибавили по 18% и 32%, а вот авто и транспортные средства выросли в экспорте всего на 6%. Вообщем и в целом положительное сальдо в промышленных товарах за первые 2 месяца выросло всего на 2% по сравнению с 2009 годом.

Торговый профицит с США вырос с 3.8 до 6 млрд евро за счет сокращения импорта на 12%, а вот с Россией наоборот - дефицит, который вырос до 8.2 млрд против 4.1 млрд за первые 2 месяца прошлого года. С Китаем дефицит сократился до 15 млрд с 20.

Наибольшая доля положительного сальдо внешней торговли еврозоны по-прежнему приходилась на Германию. На протяжении первых двух месяцев этого года экспорт Германии на 20,6 млрд евро превысил ее импорт, тогда как за тот же период 2009 года превышение составило 15,8 млрд евро. Во Франции дефицит 9 млрд против 10 млрд в том году. Тем не менее, ряд стран еврозоны продолжал демонстрировать значительный дефицит внешней торговли, который привел к росту стоимости займом на фоне растущих опасений инвесторов относительно их способности выплатить огромные долги. Дефицит внешней торговли Испании за первые два месяца составил 8 млрд евро по сравнению с 10,1 млрд евро за тот же период 2009 года, дефицит Греции составил 4,3 млрд евро, а дефицит Португалии – 2,8 млрд евро. Ирландия, наоборот, продемонстрировала положительное внешнеторговое сальдо 6,2 млрд евро по сравнению с 5,9 млрд евро за тот же период 2009 года.

Теперь динамика:

ДАННЫЕ: ДАННЫЕ: Дефицит внешней торговли США в янв 37,29 млрд долл, консенсус-прогноз 41,0 млрд

Дефицит внешней торговли товарами и услугами США в январе уменьшился на 6,6% до 37,29 млрд долларов (41 млрд прогноз) с 39,90 млрд долларов в декабре. Декабрьский показатель был пересмотрен. Ранее сообщалось о том, что в декабре дефицит внешней торговли США составил 40,18 млрд долларов. Такой результат был, в частности, обусловлен тем, что объем импортируемой нефти достиг самого низкого уровня более чем за десятилетие. Об этом свидетельствуют данные, представленные в четверг Министерством торговли США.

Экспорт из США в январе снизился на 0,3% до 142,66 млрд долларов против 143,15 млрд долларов в предыдущем месяце. Показатель за декабрь был пересмотрен. Импорт сократился на 1,7% до 179,95 млрд долларов против 183,05 млрд долларов в декабре. Реальный, или скорректированный с учетом инфляции, дефицит торгового баланса в январе уменьшился в январе до 41,04 млрд долларов против 43,78 млрд долларов в декабре. Экономисты используют этот показатель в качестве индикатора воздействия торговли на ВВП страны.

Стоимость импорта сырой нефти в США в январе снизилась до 18,12 млрд долларов против 20,28 млрд долларов в декабре, несмотря на рост средней цены барреля нефти на 69 центов до 73,89 доллара. Объем импорта нефти сократился до 245,27 млн баррелей, самого низкого уровня с февраля 1999 года, против 277,07 млн баррелей в декабре. Стоимость импорта всех видов энергоносителей в январе составила 24,68 млрд долларов против 25,55 млрд долларов в декабре.
Импорт:

• автомобилей и запчастей к ним снизился на 1,48 млрд долларов по сравнению с декабрем.
• капитальных товаров упал на 1,05 млрд долларов,
• потребительских товаров снизился на 876 млн долларов,
• промышленных товаров сократился на 38 млн долларов, что главным образом было связано падением импорта сырой нефти.
• продуктов питания и кормов вырос в январе на 123 млн долларов.

Экспорт:

• капитальных товаров сократился в январе на 1,04 млрд долларов.
• автомобилей и запчастей к ним снизился на 544 млн долларов,
• продуктов питания, кормов и напитков – на 102 млн долларов,
• товаров промышленного назначения, таких как топочный мазут, увеличился на 525 млн долларов,
• потребительских товаров вырос на 170 млн долларов.

Дефицит торговли:

• США с Китаем вырос в январе до 18,30 млрд долларов против 18,14 млрд долларов месяцем ранее. Экспорт сократился на 17,6% до 6,89 млрд долларов.
• США с Канадой увеличился до 3,90 млрд долларов против 3,00 млрд долларов.
• с Японией уменьшился до 3,35 млрд долларов против 4,61 млрд долларов.
  
• с еврозоной сократился до 2,94 млрд долларов против 5,45 млрд долларов
  
• с Мексикой уменьшился до 4,62 млрд долларов против 5,23 млрд долларов.

ДАННЫЕ:Дефицит внешней торговли США в ноя 36,40 млрд долл, консенсус-прогноз 34,7 млрд долл

Дефицит внешней торговли США в ноябре увеличился в большей мере, чем ожидалось. Рост цен на нефть способствовал тому, что импорт превысил экспорт. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные во вторник Министерством торговли США. Согласно представленным данным, дефицит внешней торговли товарами и услугами США в ноябре вырос на 9,7% до 36,40 млрд (34.7 млрд - прогноз) с 33,19 млрд долларов месяцем ранее. Октябрьский показатель был пересмотрен в сторону повышения. Ранее сообщалось о том, что в октябре он был равен 32,94 млрд долларов.

Отчет показал, что экспорт из США в ноябре вырос на 0,9% до 138,24 млрд долларов, самого высокого уровня за год, против 137,01 млрд в октябре. Между тем, импорт вырос более резко, на 2,6% до 174,64 млрд долларов против 170,20 млрд долларов.

Экспорт в ноябре повышался седьмой месяц подряд в связи с возобновлением экономического роста. В то же время рост цен на нефть привел к увеличению дефицита внешней торговли. После временного снижения в октябре импорт нефти в ноябре вновь вырос. Баланс внешней торговли, состояние которого в течение недавней рецессии, в отличие от других экономических показателей, улучшилось, теперь стал препятствовать росту, так как импорт превысил экспорт. Чистый экспорт внес отрицательный вклад в ВВП за 3-й квартал в размере 0,81 процентного пункта. Рост ВВП в 3-м квартале составил 2,2%. Влияние чистого экспорта на ВВП в 3-м квартале впервые за год было негативным.

Реальный дефицит, то есть, дефицит с учетом коррекции на инфляцию, который экономисты используют для измерения воздействия торговли на ВВП, вырос в ноябре до 40,71 млрд долларов против 38,33 млрд долларов месяцем ранее.

ДАННЫЕ: Дефицит внешней торговли США в окт 32,94 млрд долл, консенсус-прогноз 37,0 млрд долл

Дефицит внешней торговли США в октябре неожиданно сократился, составив 32,94 млрд долларов, так как рост экспорта таких товаров, как автомобили, по сравнению с сентябрем оказался немного выше, чем рост импорта. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в четверг Министерством торговли США. Согласно представленным данным, дефицит внешней торговли товарами и услугами США в октябре снизился на 7,6% по сравнению с сентябрем, когда дефицит составил 35,65 млрд долларов. Сентябрьский показатель был пересмотрен в сторону понижения. Ранее сообщалось о том, что дефицит торгового баланса в сентябре составил 36,5 млрд долларов. Экономисты прогнозировали, что в октябре дефицит внешней торговли США увеличится до 37 млрд долларов.


Реальный дефицит внешней торговли США, то есть с учетом коррекции на инфляцию, который экономисты используют для оценки воздействия торговли на ВВП, снизился в октябре до 38,0 млрд долларов против 41,49 млрд долларов в сентябре. Валовой внутренний продукт США в 3-м квартале вырос на 2,8% годовых, что стало первым случаем роста более чем за год. Однако повышение экономической активности было ограничено ростом дефицита торговли. Чистый экспорт внес отрицательный вклад в ВВП за 3-й квартал в размере 0,8 процентного пункта.

• Опубликованный в четверг отчет показал, что экспорт из США в октябре вырос на 2,6% до 136,84 млрд долларов, самого высокого уровня почти за год, против 133,38 млрд долларов в сентябре.
• Импорт увеличился всего на 0,4%, составив 169,78 млрд долларов против 169,03 млрд долларов в сентябре, однако при этом остался на самом высоком уровне с декабря 2008 года.

Использован график с блога Егора Сусина