Газпром и Сбер. Куда дальше?

В Газпроме область с конца сентября 2009 по середину октября 2009 очень похожа на ту, что мы видим сейчас. Унылая консолидация на низких объемах долгое время против растущего рынка, а потом резкий рывок вверх на очень высоких объемах. Почти экспоненциальный рост, как тогда, так и сейчас. Но исторически Газпром растет последний! ))
Как говорится, найдите два хотя бы два отличия в паттерне? )

Можно предположить, что попытаются еще рвануть немного, скажем до 195 рублей, потом погоняют там несколько дней и вниз, обратно до 170 рублей. Газпром даже с таким мощным взлетом еще не так дорог, в отличие от всего остального, вне нефтянки, так что на просадках может имеет смысл его подбирать.

Кстати, где-то месяц назад я выкладывал сравнение Газпрома к Сберу, тогда я выдвинул предположение, что Сбер станет хуже рынка, а Газпром лучше. Аргументацией было то, что соотношение акций Газпрома к Сберу запредельно низкое. По факту так и получилось. Сбер всего на пару процентов с тех пор вырос, а Газпром почти на 20%!!!
Вот этот график с сентября 2007

С начала 2010.

Раскрытие кредитных программ ФРС

Наверное самое интересное событие за долгое время - это то, что вчера опубликовала ФРС. Документы по транзакциям между ЦБ, фин. и ком. организациями.
Пресс релизы ФРС, там же документы:
http://www.federalreserve.gov/newsevents/reform_transaction.htm
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101201a.htm
Пока очень кратко. Временные кредитные линии для банков за пару лет с 2008.
Citigroup ($ 2,2 трлн); Merrill Lynch ($ 2,1 трлн); Morgan Stanley ($ 2 трлн); Bear Stearns ($ 960 млрд.); Bank of America ( $ 887 млрд), Goldman Sachs ($ 615 млрд), JPMorgan Chase ($ 178 млрд) и Wells Fargo ($ 154 млрд).

Между ЕЦБ 9 трлн, Банком Англии около 1 трлн.

Объем данных большой, но событие эпохальное. Понятно дело, что позже вернемся, чтобы более подробно рассмотреть и во всех деталях.

На блумберге и остальных ведущих западных СМИ очень кратко по этому делу, но wsj неплохо освещает. Но лучше смотреть от первоисточника, т.е. от ФРС. Меня удивило то, что российская пресса полностью проигнорировала данное событие или спит?. Какой-то вечно шлак транслируют, а важную инфу никогда.

Фонды денежного рынка в США еле дышат и продолжают без остановок лить акции

Американские фонды денежного рынка продают акции американских компаний уже 33 неделю подряд, без перерыв и без задержек. Абсолютно устойчивые и массированные продажи по всем фронтам. Можно, конечно, хорошо посмеяться над этим, в особенности после того, как на рынках виден фонтанирующий из всех щелей оптимизм. Везде вновь стали слышны разговоры о новой, грядущей эре всемирного восстановления и прибыльности вложений в акции! )))

Однако на неделе по 23 ноября долгосрочные взаимные фонды слили акций компаний США на 2.5 млрд, неделей ранее еще 2.8 млрд, за весь ноябрь уже 7.2 млрд, с начала мая -82.2 млрд, если интересно, как обстоят дела с начала года, то не лучше -74.7 млрд. За весь 2010 год было 3 месяца, когда рынок покупали (январь, март и апрель), где в общей сложности скупили на 12.1 млрд. Куда перекладываются? Пока в бонды (там их много всяких, но без учета трежерис) .

Кумулятивные продажи с начала 2007 года только по акциям компаний США со стороны долгосрочных фондов денежного рынка показаны выше на графике в виде красной линии.
За 2010 накупили где-то на 270 млрд бондов всех мастей, хотя после старта программы QE2 впервые за долгое время (с начала 2009) стали выходить из бондов, особенно сильно досталось муниципальным. Там впервые чистые продажи за пару лет! Крызыс закончен?

Рублевый RI

Собственно вот о чем шла речь в прошлом сообщении. Рублевый РИ находится практически на максимальных уровнях с лета 2008 года. 9 ноября на закрытии дня рублевый Ри был на уровне 102277руб, теперь 101800р, т.е почти хай. Вот таким образом мы заложили в цену дефолт стран Пигс, развал Европы, смерть евро с последующим обвалом нефти, потом крах США и доллара и другие апокалиптические изречения! )) Как там любят говорить паралитики? Все уже в ценах? Ага, в ценах! ))




ДОП: А ведь до хаев нашему рынку осталось совсем ничего. Какие-то 20-22%! Смешно просто, учитывая, что как бешеные растут на каждом вздохе СИПи на пол процента. Интересно, что выгоднее куклу? Устроить замес и взять 1000%, подбирая акции с руин, как было в 2008? Или вкачивать немерено бабла в рынок для удержания котировок с потенциалом в жалкие 20% и отсутствием возможности выйти по таким ценам на объеме?! Вот такой у меня вопрос родился, глядя на недельный график ММВБ или РТС, не важно. ))

Под аккомпанемент похорон евро - неплохо бы втарить ))

На данный момент EUR/USD практически ни с чем не коррелирует, хотя бы потому, что евро единственное, что падает )) За последние пару недель корреляция с нефть отрицательная, причем достаточно сильно (-0.55), т.е. падение евро провоцирует рост нефти! Последний раз столь сильная раскорреляция была в начале июля этого года, но там была другая ситуация – евро росло, а рынки все еще падали, в том числе нефть.

Чтобы сгладить безумную волатильность, которая имеет место быть на недельной и двухнедельной выборке, то берем сглаженные среднемесячные значения. Получается, что взаимосвязь между евро и нефтью теряется где-то месяц, примерно с начала ноября. Все правильно. Нефть за это время практически не упала, евро же укатали на 13 фигур, причем укатывали почти без отскоков. Во всяком случае, взаимосвязь с нефтью на данный момент практически нулевая. На самом деле такое уже было и не раз, но потом все восстанавливалось.

На графике ниже цена на нефть и корреляция, рассчитанная по методу Пирсона.

Что касается корреляции S&P500 с нефть и евро, то расклад такой. С нефтью корреляция сейчас вновь растет и находится на достаточно высоком уровне. Стоит обратить внимание на промежуток с начала февраля 2010 по середину октября, когда корреляция нефти и СИПИ была запредельная. СИПИ рос и нефть за редкими исключениями. Штаты валились и нефть тоже. Роботы прочно присосались к такой зависимости и строили стратегии, исходя из такой корреляции, но вообще, чем ближе к единице, тем нестабильнее система. Не может быть, чтобы два совершенно разнородных по своей структуре актива ходили всегда в одинаковом направлении – это называется корреляционный пузырь, и он всегда взрывается.

С евро пошли в расскореляцию с короткой выборкой и пока еще в слабой корреляцией в длинной. Если взять среднемесячную корреляцию, то за 2010 она росла во время трех ралли – весеннего до апреля, июньского после эпического слива в мае и осеннего.