Россия против всего мира. Где ловить ММВБ?

Меня настораживает обилие позитивных ресерчей от инвест.домов и пересмотры прогнозов с повышенным апсайдом. Это учитывая, что рынки на хаях. Какая-то повальная истерия, всем вдруг показалось, что экономика начала расти и впереди тишь, да благодать. )) Впрочем, как всегда - ничего нового.

Кстати, волатильность очень сильно упала, но это негативный признак. Что это означает? Народ начинает увеличивать плечи, потому что его не устраивает столь низкая интрадейная доходность. Многие трейдеры торгуют с максимальным плечом, но это благодатная почва для каскадных маржин коллов. Нечто похожее было в апреле этого года. Как я читал у одного брокера, клиенты на тот момент имели повышенное среднее плечо, т.е. брали на себя больший риск, чем обычно. К чему это привело - все помнят. Опасайтесь взрывную смесь - затухающий тренд (импульс), снижение объемом и волатильности. Обычно плевок и ? hasta la vista baby! ))

Плюс сентимент толпы зашкаливает. Быков стало очень много, максимум с 2007 года. Я приведу только один из индикаторов (их много, но все показывают примерно одно и тоже - критические значения)


Ради интереса посмотрим фондовые рынки БРИК по % отношении к 31 декабря 2009.

Россия - настоящий радиоактивный артефакт, феномен. Не имея притока внешних инвестиций, но имея худшую экономику среди стран БРИК мы смогли показать лучшую динамику среди всех рынков! Вот парадокс?! ) Обратите внимание на период с ноября. Китай, Индия и Бразилия находятся на уровнях сентября-октября, т.е. где-то в самом начале ралли, мы же в небесах.

Многие говорят про большой апсайд нашего рынка, что типа 2000 по ММВБ и все дела. Но я скажу, что не хрена никакого апсайда нет. Если вы не любите БРИК, но любите СИПИ и нефть, то мы уже сейчас продисконтировали 1400 по СИПИ и 130 по нефти. Т.е. Америка может спокойно себе расти. а у нас все уже в цене, т.е. на данный момент мы дороже стоим, чем в мае 2008, когда индекс был 2000 пунктов!. Можем пойти еще выше? Конечно, можем, но с какого черта? Где, что лучше стало? Так что особо экстремизма от гондура не жду. Конечно, побеситься могут, скажем 1800 в январе-феврале нарисовать, но белый, пушистый такой, песец где-то рядом )). Единственное правильное решение для среднесрочников и долгосрочников - забыть, что такое лонг и выйти в кэш - отдыхать, наслаждаться жизнью. Риски словить лося в 20% выше, чем прибыль от лонга в 20% от текущих уровней.

Конечно, в дальнейшем можно построить красивую теорию, что из-за "мега перспективности" России, низкой долговой нагрузки, запад будет строить "ноев ковчег" в России, организовав тихую гавать, одновременно колонизировав территорию, построив в России мега рынок сбыта с бумом кредитования. Что позволит подняться экономике с колен и цвести, пахнуть и все такое. А фондовый рынок будет 4000-5000 по ММВБ, и все будут счастливы. Это утопия, но даже, если нечто похожее произойдет, то еще не скоро, и пока туда дорастем, то еще 1000 раз всех отмаржинколлят. Реально можно констатировать, что слегка оторвались от конъюнктуры и реальной экономики. Пора бы возвращаться из сна.

Если сравнить рынки с лета 2007, то вроде бы, как есть куда расти.

Но сравните экономику Индии, Китая и Бразилии и нашу. Где они, а где мы? )