Объемы размещений и погашений трежерис в октябре

Казначейство США впервые с января 2010 года погасило трежерис больше, чем разместило на 1.9 млрд. Это означается, что Минфин не сможет покрыть дефицит федерального бюджета, который в октябре по предварительным оценкам должен составить порядка 150 млрд долларов. Обычно октябрь для Казначейства наиболее тяжелый в году месяц, т.к. растут расходы правительства при низких доходах и на фоне падающего размещения трежерис. Так, например, за 15 лет было только два года, когда дефицит бюджета могли покрывать чистым заимствованием. Это было в благоприятном для бюджета 2001 году и в кризисном 2008, когда спрос на трежерис резко возрос в момент тотального бегства в безопасные активы, что позволило компенсировать расходы правительства.

• Размещено трежерис в октябре на 533 млрд (T-bills 466.4 млрд; T-notes 53.5 млрд; T-bonds 13.12 млрд) - минимум с января 2010!.
• Размещено месяцем ранее на 786.1 млрд (T-bills 615.2 млрд; T-notes 157.7 млрд; T-bonds 13.14 млрд)
• Размещено год назад на 590.7 млрд (T-bills 519.2 млрд; T-notes 59.5 млрд; T-bonds 12.1 млрд).

• Погашено в октябре на 534.9 млрд (T-bills 486.4 млрд; T-notes 48.5 млрд)
• Погашено в сентябре на 702.4 млрд (T-bills 652.2 млрд; T-notes 50.1 млрд)
• Погашено год назад на 692.1 млрд (T-bills 653.2 млрд; T-notes 38.9 млрд)

Таким образом чистые заимствования казначейства составили в октябре -1.93 млрд, месяцем ранее +83.7 млрд, а год назад -101.3 млрд. Максимум притока средств на счета Казначейства в этом году было в марте, когда привлекли 377.8 млрд, отток в январе на уровне 69.05 млрд. Кстати, есть определенная зависимость в последние 2 года. Как только Казначейство не покрывает объем погашений и дефицит бюджета, то происходит укрепление доллара со слабостью фондовых рынков. В январе, в мае и в июле этого года были проблемы с покрытием, а по факту в эти месяцы случались наиболее сильные коррекции.

Всего за год разместили трежерис на 8.3 трлн, погасили на 6.73 трлн, где чистое заимствование составило 1.54 трлн, что более, чем достаточно для полного покрытия дефицита федерального бюджета при текущих затратах правительства и операций с трежерис Минфина. Вообще США могут существовать только тогда, когда синяя линия на графике будет выше красной - именно ради поддержания высокого спроса на облигации они готовы будут катализировать любую настабильность

ВВП США +2%

Пока дам краткий обзор, позже с графиками, хотя может и не имеет смысла. Все равно данные предварительные.

Итак, потребительские расходы +2,6% против 2,2% в прошлом квартале - сейчас это максимальный рост с конца 2006 года. Рост произошел за счет сервиса, обслуживания и т.д., тут прибавка 2,5% против 1,6%. Товары хуже 2,8%, тогда как ранее было 3,4%.

Инвестиции ожидаемо замедлились до 12,8% (минимальный рост с 3 квартала 2009), кварталом ранее 26,2%.
Экспорт упал с 9,1% до 5%, импорт также снизился с 33,5 до 17,4%.
Государственные расходы в этом квартале 3,4% против 3,9% в Q2.

Я уже говорил, что первая оценка ничего не значит, все еще пересмотрят много раз, но отчет в целом положительный, т.к. потребительские расходы выросли сильнее, чем в прошлом квартале, а они формирует более 70% от ВВП.

Дернулись вверх, но не сильно. Сильной реакции на рынке пока нет. Но возможность перезайти в шорт дают, пока все по сценарию.

Возможная реакция на данные по ВВП США

Сегодня выходят данные по ВВП США за 3 квартал. Первая оценка ничего не значит, хотя бы потому, что у статистического бюро просто нет данных, чтобы корректно все посчитать. Поэтому предварительные данные всегда слабо приближены к реальности и наиболее сильно манипулируемы заинтересованными лицами, в особенности перед выборами данные будут иметь политический окрас. Понятно, что хорошая статистика выгодны демократам, т.к. это может оправдать деньги и ресурсы, влитые в систему. Рост ВВП даст в поддержку демократам дополнительные очки и голоса.

Для того, чтобы понять, какая партия доминирует, то достаточно бегло взглянуть на информационный фон, макроэкономические данные и поведение рынков. Все благоприятно, никто не вспоминает про былые и текущие проблемы, апокалипсические заголовки, которыми всех кормили в мае и летом, сейчас не сыщешь днем с огнем, а процент быков растет при падении процента медведей

По NASDAQ вообще все замечательно! ))

Статистика выходит преимущественно достаточно хорошая, по крайней мере лучше прошлого месяца и лучше прогнозов. Рынки игнорируют множество объективных проблем и трудностей, но продолжают расти, не смотря ни на что.

Инвестбанкирам на данный момент выгодно иметь под рукой демократов, которые проверены, обтерты, обмыты, и ими можно легко манипулировать – это важно для лоббирования собственных интересов. Все вспоминаем, как с шумом и треском провалилась реформа банковского регулирования, когда банки САМИ под себя написали правила, впрочем, как обычно.

Так что ожидаем хороших данных по ВВП, которые, вероятно, могут выйти лучше прогноза где-то на уровне 2.2-2.5%, что естественно не имеет никакого отношения к реальности. Но

Произвол инвестбанкиров.

JPMorgan и компания уличены в неприкрытой манипуляцией фьючерсами на серебро. Банки вступили в сговор с марта 2008 года по текущий момент. Особо не вдавался в подробности, надо бы глянуть отчет CFTC, но что-то связано с удержанием цен на определенном уровне, чтобы ликвидировать стоимость опционов, call понижали, put разгоняли за счет "обманных" ордеров, которые выставлялись, но не исполнялись. Другие источники пишут, что взлет серебра на 50% за 1.5 месяца был вызван целенаправленной акцией JPMorgan с целью сбития шортов. Обиженные шортисты, которых прокатили по маржинколлам подали иск на банк.
http://www.bloomberg.com/news/2010-09-25/u-s-state-officials-investigate-after-gmac-halts-evictions.html

Также GS жалуется на то, что слишком слабая волатильность на рынке стала, как бы прибыль негде получать. Я раньше говорил, что банкам не нравится, когда объемы и волатильность падают, теперь появилась новость. Скальпингом с 100 лярдами особо не позанимаешься, да и объемы вливать в рынок тоже не получается, т.к. ликвидность низкая. В принципе, программу минимум банки выполнили. Тех, кто не мог удержать шорт вынесли, лохов в лонг на максимумах заправили, сами позиции почти все скинули и формируют шорт. Так что новая диверсия не за горами, как говорится. ))
http://www.reuters.com/article/idUSTRE69Q53120101027

Справка.
Сезон отчетности после Q4 2009. Рынки начали валить после 20 числа, т.е. через 2 недели.
Сезон отчетности после Q1 2010. Всем известный flash crash произошел 6 мая, падение началось за неделю. Лаг 3-4 недели.
Сезон отчетности после Q2 2010. Падать начали в начале августа через месяц после старта сезона отчетности.
Сезон отчетности после Q3 2010. Должны открыть клапана с понедельника, т.е. с 3 ноября )) Goldman злится, просит движение, а раз GS просит, значит оно скоро будет.

Новые антирекорды по продажам домов на первичном рынке недвижимости в США

Не смотря на то, что данные по продажам на первичном рынке жилья выше лучше данных за прошлый месяц на 6.6% на уровне 307 тыс домов, тем не менее этого было достаточно, чтобы обновить рекорд, как худший год для рынка недвижимости США с момента начала ведения статистики с 1963 года!

За календарный год (с января по сентябрь) реальные чистые продажи домов составили всего 258 тыс против 291 тыс в кризисном 2009 году, т.е. падение на 11.3%! Максимум был зафиксирован в 2005 году, где за 9 месяцев сумели реализовать чуть больше 1 млн домов. Стоит отметить, что еще ни в одну рецессию за 50 лет не было так плохо, а если сделать поправку на количество жителей, то полный ахтунг выходит! )) За 12 месяцев продали всего 341 тыс домов – также новый антирекорд. Интересно, каким образом они смогут оживить практически полностью мертвый рынок недвижимости?

Если перейти к помесячным данным с учетом сезонного сглаживания и приведенным к годовым, то вроде бы, как дно нащупали, по крайней мере уже как 5 месяцев не летим вниз, но в абсолютном выражении все настолько плохо, что каждый месяц кажется, что хуже просто не может быть, однако бывает!