Член правления ЕЦБ Штарк: низкие проценты ставки повышают риски пузырей

Мировые финансовые рынки по-прежнему подвержены возможным потрясениям. Об этом во вторник заявил член правления Европейского центрального банка Юрген Штарк.

"Мы должны принимать во внимание будущие потрясения", - сказал Штарк на заседании Европейской народной партии. Он также добавил, что стабилизация в большей степени приписывается поддержке со стороны неустойчивой политики правительств и центральных банков, направленной на стимулирование экономического роста.

По словам Штарка, на эту поддержку нельзя рассчитывать бесконечно. Он сослался на принятое на прошлой неделе решение ЕЦБ о завершении тендеров по долгосрочному рефинансированию в течение следующих четырех месяцев. "Из прошлого опыта мы знаем, что если такие меры действуют на рынке слишком долго,… если процентные ставки остаются на низком уровне в течение слишком длительного периода времени, это приводит… лишь новому дисбалансу и, наконец, к новым 'мыльным пузырям', - сказал Штарк.

Он предположил, что, по крайней мере, часть рекордного объема ликвидности, обеспеченной ЕЦБ в течение последних 12 месяцев, возможно, уже создала такую ситуацию. "Мы наблюдаем, как эти средства перетекают… в такие сегменты рынка, которые имеют тенденцию к преувеличению", - сказал Штарк.

Штарк также высказался в пользу расширения сферы полномочий регулирующих органов, чтобы предупредить повторение финансового кризиса 2007-2008 годов, призвав к регулированию "институтов, продуктов и рынков". Хотя он отверг предложение о законодательном разделении банковских функций, как это было в США согласно закону Гласса-Стиголла, он сказал, что институты и продукты должны быть более прозрачны и доступны.

Юрген предупредил, что завершение рецессии и недавние улучшения в экономике и на финансовых рынках угрожают тем, что возникнувшая самоуспокоенность ослабит волю к реформированию, которое он считает необходимым.

Штарк: существуют риски появления новых пузырей.

Существуют причины для осторожного оптимизма в отношении перспектив экономической активности, но "нет причин для энтузиазма" относительно последних экономических данных. Об этом во вторник заявил член правления Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Юрген Штарк.

    Штарк сказал, что существует риск того, что это может привести к появлению новых "мыльных пузырей". Он добавил, что склонность к риску вернулась на рынки.

    "Я вижу эти проблемы, но мы должны найти правильный баланс", чтобы не допустить появления "мыльных пузырей" на рынках активов, отметил он.

    Должен сохраняться баланс между необходимостью гарантировать финансовую стабильность и необходимостью восстановить рыночные принципы, и стабильность банковского сектора нельзя ставить под угрозу, отметил Штарк.

    Тем не менее, он предупредил, что слишком долгое присутствие властей на рынке изменит поведение участников рынка и может негативно сказаться на конкуренции в банковском секторе и привести к неэффективному распределению ресурсов.
    Моральная проблема, судя по всему, уже приняла гигантские размеры на данном этапе, отметил Штарк. 

ЕЦБ намерен повысить ставки, но при этом придоставить банкам доступ к ликвидности

    "Критериями того, как и когда сворачивать меры стимулирования, будет наша оценка рисков для ценовой стабильности", - отметил он.
    Штарк не исключает ситуацию, в которой ЕЦБ решит повысить процентные ставки для сдерживания роста инфляционного давления, продолжая в то же самое время предоставлять банкам ликвидность в больших объемах.
    "Опасения относительно поддержки финансирования не должны доминировать в соображениях относительно денежно-кредитной политики", - сказал Штарк.
    Важно отслеживать источники ограничений финансирования в банковском секторе, заявил он.