Швейцарский национальный банк делает пробные шаги к ужесточению денежно-кредитной политики

Центральный банк Швейцарии в четверг оставил свою ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне, но сделал первые пробные шаги к ужесточению денежно-кредитной политики. После своего квартального заседания по денежно-кредитной политике Швейцарский национальный банк заявил, что целевой уровень для трехмесячной ставки LIBOR по швейцарскому франку по-прежнему составляет 0,25%. Банк добавил, что продолжит предоставлять обильную ликвидность в свете дефляционных рисков.

Тем не менее, Швейцарский национальный банк стал придерживаться более оптимистичного взгляда на экономический рост и сказал, что завершит покупки облигаций, выпущенных заемщиками частного сектора. Эти покупки являются одной из нескольких мер по поддержанию ликвидности, начатых ранее в этом году.

Швейцарский национальный банк также изменил свои заявления в отношении стратегии интервенции на валютный рынок. Банк повторил свое обещание покупать евро против швейцарского франка, но сказал, что такие меры будут предприниматься лишь для того, чтобы предотвратить "чрезмерное" укрепление франка. Ранее банк заявлял, что он будет предпринимать активные действия для того, чтобы предотвратить "подорожание" франка против евро.

Швейцарский национальный банк, возможно, провел интервенцию, продавая франк против доллара

По словам аналитиков рынка, Швейцарский национальный банк в четверг провел интервенцию на валютном рынке для того, чтобы помешать дальнейшему росу швейцарского франка, продавая швейцарскую валюту против как доллара, так и евро. По их словам, эта интервенция произошла после того, как Швейцарский национальный банк впервые проявил активное внимание к паре швейцарский франк/доллар США, тогда как в ходе трех предыдущих интервенций в этом году в центре его внимания была пара франк/евро.

"На рынке говорят, что Швейцарский национальный банк провел интервенцию, чтобы сдержать стремительный рост франка, продавая на этот раз франк против доллара", - сказал Каспер Кьеркегор, валютный стратег-аналитик Danske Bank. Интервенция, которая началась с уровня пары доллар/франк 0,9950.

По словам Кьеркегора, операции Швейцарского национального банка, как и в прошлые разы, проводились через Банк международных расчетов. В Швейцарском национальном банке отказались дать какие-либо комментарии, а связаться с Банком международных расчетов сразу не удалось. По мнению аналитиков UBS AG, эта интервенция Швейцарского национального банка на валютном рынке стала четвертой в этом году, а тот факт, что для этой цели использовалась пара доллар/франк, стал сюрпризом.

Швейцарский национальный банк, возможно, провел интервенцию, продавая франк против доллара

По словам аналитиков рынка, Швейцарский национальный банк в четверг провел интервенцию на валютном рынке для того, чтобы помешать дальнейшему росу швейцарского франка, продавая швейцарскую валюту против как доллара, так и евро. По их словам, эта интервенция произошла после того, как Швейцарский национальный банк впервые проявил активное внимание к паре швейцарский франк/доллар США, тогда как в ходе трех предыдущих интервенций в этом году в центре его внимания была пара франк/евро.

"На рынке говорят, что Швейцарский национальный банк провел интервенцию, чтобы сдержать стремительный рост франка, продавая на этот раз франк против доллара", - сказал Каспер Кьеркегор, валютный стратег-аналитик Danske Bank. Интервенция, которая началась с уровня пары доллар/франк 0,9950.

По словам Кьеркегора, операции Швейцарского национального банка, как и в прошлые разы, проводились через Банк международных расчетов. В Швейцарском национальном банке отказались дать какие-либо комментарии, а связаться с Банком международных расчетов сразу не удалось. По мнению аналитиков UBS AG, эта интервенция Швейцарского национального банка на валютном рынке стала четвертой в этом году, а тот факт, что для этой цели использовалась пара доллар/франк, стал сюрпризом.

Швейцарский национальный банк: Не следует расслабляться в связи с завершением кризиса

Власти должны проводить реформы и сделать так, чтобы банки, которые слишком велики для того, чтобы им позволить потерпеть крах, не подрывали функционирование рынка. Такую точку зрения в среду высказал вице-председатель Швейцарского национального банка Филипп Гильдебранд, выступая в Женеве. По его словам, настрой на реформирование регулирующей системы ослабел, так как финансовые рынки восстановились. Если некоторым банкам позволяют быть столь крупными, что правительства вынуждены спасать их в случае краха, то рынок функционирует не должным образом, заметил вице- председатель.

"Если мы не сможем фундаментально реформировать финансовую систему и позиционирование крупнейших системно необходимых институтов в этой системе, то мы нарушим один из наиболее важных механизмов любой из рыночных экономик, а именно – расплаты за провал", - заметил Гильдебранд. "Этот вопрос крайне важен, поскольку последствия его неадекватного решения могут быть суровыми в случае, если в будущем разразится кризис", - добавил он.

Гильдебранд отметил, что в Швейцарии активы банковского сектора в семь раз превышают размер ВВП страны. Такая ситуация создает моральную проблему: банки принимают рискованные решения, будучи уверенными, что власти спасут их, если потребуется, и соответствующим образом предотвратят крах проблемных институтов. Гильдебранд признал, что вопрос о возможности разделения крупных банков сложен. В конечном итоге окончательное решение об этом предстоит принимать политикам.

Тем не менее, "мы не можем игнорировать необходимость рассмотреть меры, которые будут прямо или косвенно связаны с размером банков", заметил он. Хотя на международном уровне по многим вопросам достигнут значительный прогресс, необходимы дальнейшие усилия для того, чтобы защитить систему от будущих потрясений, добавил Гильдебранд. Банки должны существенно увеличить размер и повысить качество своего капитала, частично посредством капитализации прибыли. "Потрясает тот факт, что многие /банки/ в годы, предшествовавшие кризису, направили на дивиденды и обратный выкуп акций больше, чем впоследствии понесли убытков", - отметил вице-председатель.

Другие желательные меры включают ограничение коэффициента заемных средств, который отражает отношение объема принятия рисков к акционерному капиталу. Также нужно повысить требования к ликвидности и улучшить правила по компенсациям для поощрения благоразумного принятия рисков, заметил Гильдебранд. Его высказывания были созвучны прежним заявлениям Швейцарского национального банка.

Одним из двух наиболее крупных швейцарских банков является UBS AG, ситуация в котором во время кризиса была стабилизирована при помощи Швейцарского национального банка и правительства. Еще одним крупнейшим банком страны является Credit Suisse.