Кто покупал и продавал трежерис во время QE2?

С декабря 2007 по декабрь 2010 было эмитировано 4.26 трлн. трежерис чистого долга. Рефинансирование старого долга и финансирование дефицита на 47.3% обеспечили иностранные структуры, т.е. фактически за эти 3 года экономика США на половину была зависима от притока иностранных инвестиций в долговые бумаги США. При этом на втором месте идут домохозяйства и некоммерческие организации (благотворительные, профсоюзы, всякие проф.ассоциации и т.д.) - они обеспечили без малого 19.3% финансирования долга или 823 млрд в абсолютном выражении! На 3 месте идут пенсионные фонды, их доля 7.4% или 317 млрд, коммерческие банки за это время совершили покупок трежерис на 208,9 млрд – это 6.6%.

Но самый интересный вопрос состоит в том, а кто покупал или продавал трежерис во время действия QE2? Здесь можно по-разному считать. Например, QE 2 lite начинался в середине августа 2010, полномасштабная программа QE2 только с 3 ноября 2010. Поэтому я посчитал разницу, как по отношению к концу 3 квартала, так и ко 2 кварталу.

Если брать последний квартал, то ФРС скупила почти 210 млрд трежерис, иностранцы лишь 121.5 млрд, также фонды денежного рынка накупили на 25 млрд, а пенсионные фонды на 19.75 млрд. А продавали домохозяйства (-20.3 млрд) и коммерческие банки (-13.5 млрд).

Правда здесь я отмечу то, что инвест.банки, такие как GS и JPM обычно не занимаются такой ерундой, как скупкой трежерис к себе на баланс, они работают с фьючерсами, свопами и всякими производными на процентные ставки. С реальными трежерис они проводят, так называемое техническое сопровождение, т.е. физические транзакции тех же иностранцев, дмх или фондов денежного рынка. Кроме того, Полсон, Бернанке, Бланфайн и Гайтнер работая с GSE-Backed Securities, Treasury Securities или еще чем-то могут выступать на стороне физических лиц, тогда в отчете их покупки будут отражены, как домохозяйства. Самые безбашенные спекуляции безопаснее проводить с счетов физ.лица, т.к. с юридическими все более регламентировано и бюрократизировано.

Например, у меня вызывает подозрение вот такой график:

Домохозяйки и сантехники втарили за 4 квартала с сентября 2009 по июнь 2010 без малого на 620 млрд баксов, а потом бабах и аппетит куда-то пропал? Деньги чтоли закончились? По совпадению или нет, спрос на трежерис у них пропал на самых хаях (именно в конце июня трежерис были в цене на максимальных уровнях). Через пару месяцев ФРС начала скупать, дмх стали продавать, впрочем, как и коммерческие банки. Домохозяйства покупки в ноль, ФРС покупки в пол.

Несколько месяцев назад http://spydell.livejournal.com/290374.html я уже приводил график, как домохозяйки провернули аферу века, скупив ипотечные бумаги по бросовым ценам, потом скинув их ФРС по номиналу, отмыв сотни миллиардов долларов чистой прибыли. По слухам, в сентябре 2008 это говно в виде MBS и прочего агентского шлака так жгли карман сантехников, что наиболее одиозные садовники так молили господа бога о банкротстве Lehman, что если бы не Lehman, то его следовало бы придумать. Собственно, я это к тому, что инсайд в монетарных кругах работает более, чем успешно и садовники и сантехники под маской могут представляться вполне свирепыми бангстерами. Или я что-то упустил и уровень финансового образования среди основной массы настолько велик, что готовы проворачивать столь сложные и изощренные схемы?! ))

Историческая динамика чистых кумулятивных покупок трежерис дмх, ФРС и банками. Т.е. сколько удерживают трежерис на конец перирда.

Пенсионные фонды, взаимные фонды и фонды денежного рынка.