Негативный отчет Бернанке

Бен, как всегда пишет очень красивым академическим стилем, но ничего нового не сказал, по сути пересказал текущие экономические параметры. Риски инфляции в среднесрочной перспективе не видит, при этом инфляция останется низкой продолжительный период времени, а недозагруженности производственных мощностей сдерживает рост цен. Безработица слишком высокая и вероятно сохранится на этом уровне длительное время, но по мнению Бена способов снижения безработицы со стороны денежно-кредитной политики нет)) Далее про жилье сказал, что ничего хорошего там нет - все очень грустно, уныло и безнадежно. Прошелся по кредитованию, где отметил, что хоть ставки низкие, но кредитования сокращается, а требования слишком жесткие из-за того, что банки сейчас не хотят на себя брать риск, понимая безнадежность экономики и заемщиков. Крупные компании могут занимать и успешны, но мелкие чувствуют себя хреново, и им банкиры кредиты не выдают.

На счет денежно-кредитной политики. Бен признал, что рычагов влияния на экономику у Феда осталось не так много. Ставки итак на нуле, так что в этом аспекте потенциал ослабления исчерпан. Эмпирическое исследования проведенное федрезервом говорят о том, что предыдущая программа покупки ценных бумаг была успешна и помогла снизить ипотечные ставки и поддержать экономический рост.

Но у ФРС мало опыта в такой политике, и они не знают к чему все это моет привести, что затрудняет определение необходимого размера, сроков и темпов нового количественного ослабления, поэтому они с особой осторожностью будут принимать решение. В переводе это означает, что бюрократический механизм не позволит принимать верные и своевременные решения, так что ФРС начнет действовать только тогда, когда рак на горе свиснет, т.е. когда опять начнутся проблемы в экономике. Любое QE по мнению Бена может снизить доверие к центробанку (но это еще не так страшно, гораздо хуже осознать те необратимые процессы, которые могут возникнуть при монетизации долга). При этом было сказано, что у ФРС есть средства для стерилизации избыточной ликвидности, что в теории должно снизить неуправляемый рост инфляции, но это только в теории )) Что касается ставок по федфондам, то они будут низкими практически всегда )

На последок отметил, что если нужно будет, то бабла подкинет, но особо спешить с этим не будут, т.к. нужно взвесить все риски и выгоду от такой политики, так что в принципе Бен сказал, что QE откладывается на неопределенный срок.

Текст в оригинале можно прочитать здесь http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20101015a.htm