Май 2010 года был крайне бурным на события. Единственный месяц в 2010 году, который не оставил равнодушным ни одного трейдера, который присутствовал при раздаче )) Как многие помнят, 6 мая S&P провалился почти на 10% и восстановился от дна на 7% за несколько минут (!), после чего напряженная пятница с высоким напором медведей и феерический понедельник, когда индексы взлетели на 5-10% за 1 день после решения ЕЦБ о создании стабилизационного фонда.
Волатильность была невероятная, единственным аналогом может выступить разве что осень 2008. Много было интересных событий и движений. Тот месяц я помню очень хорошо. В 2009 году было немного иначе, индексы преимущественно росли, но тогда было восстановление от мартовского дна, активный выкуп всех активов. Но даже в этом случае скучать было нельзя, т.к. движения доходили до 5-7% в день по индексам, а объемы торгово колоссальные. Тогда за день прогоняли по Сберу столько, сколько сейчас за неделю! Веселые были времена! В 2008 май месяц ознаменовался взлетом нефти и российских индексов. Точно можно сказать то, что май всегда был очень интересным месяцем в торговом плане, движения были достаточно сильными в обе стороны.
Ходит старая поговорка. “Sell in may and go away” Продаем в мае и идем прочь. С точки зрения статистики не всегда так, но с точки зрения волатильности май месяц никогда не давал никому скучать – ни медведям, ни быкам.
Интересно, что будет в этот раз.
Мы подходим в май с обострившимся долговым кризисом в Европе, где ставки по бондам находятся на запредельном уровне. Сейчас ситуация в Европе существенно хуже, чем была год назад. С таким доверием к долговому рынку занимать на открытом рынке просто невозможно. Это пороховая бочка, которая может очень мощно рвануть в любую минуту.
Сейчас полностью противопложная диспозиция на валютном рынке. В 2010 году все хоронили евро, говорили, что она мертва через 4 года, что ей прямой поход на паритет с баксом, что это вообще не валюта, а валютному блоку жить осталось всего один год. Сейчас все наоборот. Теперь также хоронят бакс. Просто ради интереса в поисковике поищите комменты аналов по поводу евро в мае 2010 ))) В случае с евро многие ошиблись и вероятно ошибутся с баксом. Скорее всего ФРС не допустит чрезмерного ослабления, а ближе к окончанию QE2 доллар развернется точно также, как в свое время развернулась евро со своих лаев (конец июня 2010). В этот раз где-то конец июня 2011 для бакса. Я пока верю в то, что в ФРС не конченные мудаки и не допустят краха бакса раньше времени.
пятница, 29 апреля 2011 г.
четверг, 28 апреля 2011 г.
ВВП США за 1 квартал 2011. Детектировано проскальзывание ))
ВВП США замедлился, виной чему стали государственные расходы, которые сократились на 5.2% в годовом исчислении. Расходы на личное потребление, которые обеспечивают более 70% всего ВВП выросли на 2.7%. Не сказать, что это плохо, по крайней мере, это максимум с 2006 года. До докризисных темпов еще далеко, но для оптимистов это может быть "вялой" надеждой на то, что ВВП удержится в этом году хотя бы выше 2% )).
Сам ВВП вырос на 1.8%. Показатель слабый, т.к. в прошлом году было 3.7%, но сыграл эффект низкой базы. Чистой мощи пока не хватает, рост достаточно неустойчивый. Если они показывают всего 1.8% при выпущенных на 100% эмиссионных клапанах, то что будет, когда уберут? При 11% дефиците бюджета негоже показывать 1.8% роста! ))
В этих 1.8% расходы на личное потребление внесли 1.9%, инвестиции +1%, государственные расходы -1%, чистый экспорт -0.1%. В динамике это выглядит так.
Сам ВВП вырос на 1.8%. Показатель слабый, т.к. в прошлом году было 3.7%, но сыграл эффект низкой базы. Чистой мощи пока не хватает, рост достаточно неустойчивый. Если они показывают всего 1.8% при выпущенных на 100% эмиссионных клапанах, то что будет, когда уберут? При 11% дефиците бюджета негоже показывать 1.8% роста! ))
В этих 1.8% расходы на личное потребление внесли 1.9%, инвестиции +1%, государственные расходы -1%, чистый экспорт -0.1%. В динамике это выглядит так.
Стенограмма выступления Бена
Что Бен Бернанке упоминал чаще всего в своей речи? Слово "инфляция"! Далее идут проценты, политика, прогнозные расчеты, комитет, безработица. Это довольно интересно, т.к. позволяет понять, в какую сторону смотрит ФРС, о чем думает Бен Бернанке и какие темы наиболее актуальные. Не смотря на то, что инфляцию он упомянул больше всего, саму проблему инфляции не видит в упор, точнее сказать делает вид, что не видит. Все время акцентируя на том, что в долгосрочном плане все стабилизируется. Текущий всплеск временный, якобы связанный с развивающимися странами, которые из-за своего спроса разгоняют цены на сырье, геополитические риски и т.д. Связь QE2 и инфляции Бен категорически отвергает.
В ответах на вопросы вновь говорил об инфляции!
В ответах на вопросы вновь говорил об инфляции!
Пресс конференция Бена Бернанке
Дядя Бен не должен сказать ничего нового, если следовать старой доброй традиции глав центробанка, которая заключается в том, что чем меньше конкретики, то тем лучше. Гринспен исповедовал идеологию "Если вам показалось, что я выразился достаточно ясно, вы неверно меня поняли". Т.е. речи Гринспена были абсолютно пустыми и не содержательными. У Бена другой стиль. Он говорит красивым академическим языком, но банальности (в том плане, что все уже давно известно рынку). Скорее всего перескажет то, что уже говорил раньше. Хотя журналисты из СМИ,а не из Конгресса, поэтому надеюсь, что перчинку подкинут.
Прямой эфир в оригинале будет доступен с 22.15 по МСК.
Video chat rooms at Ustream
Обещают дать перевод на Вести 24. http://www.vesti.ru/videos?vid=onair
Тем не менее исторический момент. Первая пресс конференция за 100 лет ))
Если что нибудь интересное услышите, то кидайте обсуждение в этот пост )
ДОП: Бен сказал, что рост цен на нефть - большая проблема, но ФРС здесь не причем. ))) Это все Ливия. Верит, что цены стабилизируются или упадут. Не верит в разгон инфляции, не видит никакой проблемы в инфляции в долгосрочной перспективе. Ничего конкретного не сказал про сворачивание QE2. И главное: сказал, что ужесточение политики никак не повлияет на рынки!
Сказал, что нет проблемы ослабления доллара. Верит в силу бакса. )) Сказал, что пока обычные колебания, ничего страшного. Говорит, что QE эффективно и помогает экономике и финансовой системе ))
По словам Бена, QE2 оказалось очень успешным и результативным ) Очень много пространственных рассуждений о том, что как хорошо быть богатым и здоровым. Достаточно мало конкретики. Пересказал свои прошлые релизы, касаемые перспектив экономики на среднесрочную перспективу и текущей ситуации. Много времени уделил тому, что ФРС следит за ситуацией и все под контролем. Пока нет особых откровений, все достаточно ожидаемо и предсказуемо.
ИТОГ: вроде слов много, но мало содержания. Конференция Бена не удивила рынки )) Так и не стало понятым, когда они прекратят разгонять цены на нефть, когда будут бороться с инфляцией, которая к июлю должна составить 4.5%? Когда запустят QE3? Что будут делать с падающим баксом? Кто заменит ФРС на долговом рынке?
Прямой эфир в оригинале будет доступен с 22.15 по МСК.
Video chat rooms at Ustream
Обещают дать перевод на Вести 24. http://www.vesti.ru/videos?vid=onair
Тем не менее исторический момент. Первая пресс конференция за 100 лет ))
Если что нибудь интересное услышите, то кидайте обсуждение в этот пост )
ДОП: Бен сказал, что рост цен на нефть - большая проблема, но ФРС здесь не причем. ))) Это все Ливия. Верит, что цены стабилизируются или упадут. Не верит в разгон инфляции, не видит никакой проблемы в инфляции в долгосрочной перспективе. Ничего конкретного не сказал про сворачивание QE2. И главное: сказал, что ужесточение политики никак не повлияет на рынки!
Сказал, что нет проблемы ослабления доллара. Верит в силу бакса. )) Сказал, что пока обычные колебания, ничего страшного. Говорит, что QE эффективно и помогает экономике и финансовой системе ))
По словам Бена, QE2 оказалось очень успешным и результативным ) Очень много пространственных рассуждений о том, что как хорошо быть богатым и здоровым. Достаточно мало конкретики. Пересказал свои прошлые релизы, касаемые перспектив экономики на среднесрочную перспективу и текущей ситуации. Много времени уделил тому, что ФРС следит за ситуацией и все под контролем. Пока нет особых откровений, все достаточно ожидаемо и предсказуемо.
ИТОГ: вроде слов много, но мало содержания. Конференция Бена не удивила рынки )) Так и не стало понятым, когда они прекратят разгонять цены на нефть, когда будут бороться с инфляцией, которая к июлю должна составить 4.5%? Когда запустят QE3? Что будут делать с падающим баксом? Кто заменит ФРС на долговом рынке?
среда, 27 апреля 2011 г.
Все, что необходимо знать по поводу ПИГС
Нельзя от народа скрывать такую важную и интересную информацию, которую недавно нашел на Reuters.
http://graphics.thomsonreuters.com/F/09/EUROZONE_REPORT2.html
В инфографике в очень удобном формате и понятным языком продемонстрированы ключевые данные по странам ПИГС. Совокупная задолженность, кто и кому должен, распределение выплат по годам, сравнение CDS, сравнение бондов и спрэдов, динамика покупок ЕЦБ бондов ПИГСов, долги и дефициты, общая экономическая информация, сравнение различных показателей.
Все очень компактно и удобно. Если было бы голосование за лучший интерактивный материал, то я бы выбрал его. Главное, что совершенно бесплатно. Абсолютно незаменимая штуковина, если нужно за 5 минут получить всю необходимую информацию, которую вручную пришлось бы собирать несколько дней.
Также вы можете познакомиться со всеми евро-деятелями. Например, посмотреть степень их адекватности по версии Reuters. ))
http://graphics.thomsonreuters.com/F/09/EUROZONE_REPORT2.html
В инфографике в очень удобном формате и понятным языком продемонстрированы ключевые данные по странам ПИГС. Совокупная задолженность, кто и кому должен, распределение выплат по годам, сравнение CDS, сравнение бондов и спрэдов, динамика покупок ЕЦБ бондов ПИГСов, долги и дефициты, общая экономическая информация, сравнение различных показателей.
Все очень компактно и удобно. Если было бы голосование за лучший интерактивный материал, то я бы выбрал его. Главное, что совершенно бесплатно. Абсолютно незаменимая штуковина, если нужно за 5 минут получить всю необходимую информацию, которую вручную пришлось бы собирать несколько дней.
Также вы можете познакомиться со всеми евро-деятелями. Например, посмотреть степень их адекватности по версии Reuters. ))
25 лет со взрыва на Чернобыльской АЭС
СССР заплатил большую цену за оплошность нескольких инженеров на Чернобыльской АЭС. Ценой невероятных человеческих усилий, мужества и самопожертвования удалось предотвратить глобальную экологическую катастрофу. 600 тыс. человек принимали участие в ликвидации, посменно работая день и ночь. Бесконечная вереница техники направлялась к 4 энергоблоку и от него, доставляя материалы и вывозя мусор. Это была победа над техногенной катастрофой. Победа ценой в жизни сотен и тысяч человек. Эхо Чернобыля будет еще долго раздаваться в здоровье многих поколений, на родителей которых радиация оказала губительный эффект.
В отличие от Фукусимы, правительство СССР применило ряд хоть агрессивных и противоречивых мер, но своевременных, которые фактически привели к ликвидации последствий взрыва.
Нашел интересную инфографику, которая поможет лучше понять последние минуты перед взрывом.
http://rian.ru/infografika/20100426/226840247.html
Все достаточно понятно объяснено. По крайней мере, это лучшая схема АЭС, которую я видел.
Ну и на http://rutracker.org/forum/tracker.php много фильмом можно скачать. Если не ошибаюсь, то от Discovery "Битва за Чернобыль" неплохой фильм. Давно смотрел, вроде он http://rutracker.org/forum/viewtopic.php?t=3520892
В отличие от Фукусимы, правительство СССР применило ряд хоть агрессивных и противоречивых мер, но своевременных, которые фактически привели к ликвидации последствий взрыва.
Нашел интересную инфографику, которая поможет лучше понять последние минуты перед взрывом.
http://rian.ru/infografika/20100426/226840247.html
Все достаточно понятно объяснено. По крайней мере, это лучшая схема АЭС, которую я видел.
Ну и на http://rutracker.org/forum/tracker.php много фильмом можно скачать. Если не ошибаюсь, то от Discovery "Битва за Чернобыль" неплохой фильм. Давно смотрел, вроде он http://rutracker.org/forum/viewtopic.php?t=3520892
Еще немного по поводу Ливии
Мое оценочное мнение по ливийскому инциденту следующее.
Вторжение в Ливию было санкционировано задолго до заседания СовБеза ООН. Сама резолюция ООН – фикция, формальная процедура, которая фактически ничего не решает и ничего не меняет. Почва для конфликта готовилась долго и тщательно, активно прорабатывался план оккупации, захвата ресурсов и территории. Никаких повстанцев нет. Есть наемники, спонсируемые через счета Казначейства с непосредственной поддержкой Федерального Резерва. НАТО поставляло в Ливию оружие, технологии и инструкторов с самого начала конфликта. Гражданская война контролировалась со стороны запада, никакой независимой инициативы и действий со стороны повстанцев не было. Оппозиции не существует, есть проект запада.
Почвой для конфликта выступил демографический фактор с высоким процентом молодежи, что фактически является превосходным средством для революций и бунтов. Заразить идеей безработную молодежь не стоит ровным счетом ничего. Это было очень большим преимуществом в Ливии. В России такая революция бы не прокатила, у нас другой демографический состав.
НАТО подготавливала молодежь для конфликта. Крайне важно, чтобы мясом выступали ливийцы, иначе было бы слишком сложно заручиться мировой поддержкой. У запада уже есть опыт подобных революций. Поэтому профессионалом путем подкупа и пропаганды не составляет труда обработать молодежь, у которой отсутствует системный подход, некие идеологические ценности, иммунитет к внешнему воздействию. В Японии будет сложно прокачать молодежь так, как это делали в Египте, в Ливии, Сирии, Алжире и т.д.
Операция в Африке и частично на Ближнем Востоке требовала достаточно много ресурсов, поэтому не стоит ожидать, что конфликт закончится быстро. Им выгодно тянуть также, как было выгодно тянуть войну в Ираке и Афганистане. Конечная цель – свержение Каддафи, установление правителя, выгодного западу, полностью управляемого, который не мог бы ничего противостоять американской машине. В дальнейшем полный контроль над природными ресурсами Ливии и ее территорией. Установление систем ПРО и расширение «военного щита» для противостояния потенциальной угрозы со стороны Китая и России (в том плане, чтобы при атаке на Россию, Россия не могла бы ничего противостоять). Чем шире круг вассалов, тем проще будет производить массированную оккупацию мира.
Вторжение в Ливию было санкционировано задолго до заседания СовБеза ООН. Сама резолюция ООН – фикция, формальная процедура, которая фактически ничего не решает и ничего не меняет. Почва для конфликта готовилась долго и тщательно, активно прорабатывался план оккупации, захвата ресурсов и территории. Никаких повстанцев нет. Есть наемники, спонсируемые через счета Казначейства с непосредственной поддержкой Федерального Резерва. НАТО поставляло в Ливию оружие, технологии и инструкторов с самого начала конфликта. Гражданская война контролировалась со стороны запада, никакой независимой инициативы и действий со стороны повстанцев не было. Оппозиции не существует, есть проект запада.
Почвой для конфликта выступил демографический фактор с высоким процентом молодежи, что фактически является превосходным средством для революций и бунтов. Заразить идеей безработную молодежь не стоит ровным счетом ничего. Это было очень большим преимуществом в Ливии. В России такая революция бы не прокатила, у нас другой демографический состав.
НАТО подготавливала молодежь для конфликта. Крайне важно, чтобы мясом выступали ливийцы, иначе было бы слишком сложно заручиться мировой поддержкой. У запада уже есть опыт подобных революций. Поэтому профессионалом путем подкупа и пропаганды не составляет труда обработать молодежь, у которой отсутствует системный подход, некие идеологические ценности, иммунитет к внешнему воздействию. В Японии будет сложно прокачать молодежь так, как это делали в Египте, в Ливии, Сирии, Алжире и т.д.
Операция в Африке и частично на Ближнем Востоке требовала достаточно много ресурсов, поэтому не стоит ожидать, что конфликт закончится быстро. Им выгодно тянуть также, как было выгодно тянуть войну в Ираке и Афганистане. Конечная цель – свержение Каддафи, установление правителя, выгодного западу, полностью управляемого, который не мог бы ничего противостоять американской машине. В дальнейшем полный контроль над природными ресурсами Ливии и ее территорией. Установление систем ПРО и расширение «военного щита» для противостояния потенциальной угрозы со стороны Китая и России (в том плане, чтобы при атаке на Россию, Россия не могла бы ничего противостоять). Чем шире круг вассалов, тем проще будет производить массированную оккупацию мира.
вторник, 26 апреля 2011 г.
На краю пропасти. Дефицит бюджета Ирландии 32.4%!!!
Евростат наконец-то посчитал дефициты и долги за 2010, следующие данные выйдут нескоро, а ждать так долго, что люди столько просто не живут )) Я уж не знаю смеяться или плакать, хотя правильнее было бы и посмеяться и поплакать. Правительство Ирландии так себя запустило, что буквально сорвалось с цепи! Только вдумайтесь в столь невероятную цифру по дефициту бюджета – 32.4% от ВВП!! И вы говорите, что все нормально? Ирландия уже банкрот. Страна долго держалась за счет лояльного налогового климата, что привлекало капитал в страну. Многие фирмы регистрировались в Ирландии, чтобы снизить налоговую нагрузку. По сути, страна – оффшор, но после внутреннего коллапса на рынке недвижимости и серьезного повреждения финансовой системы страны, позиции Ирландии существенно ухудшились. По сравнению с гигантами, Ирландия слабо диверсифицирована в экономическом плане, почти не имеет потенциалов по наращиванию производства, либо сферы услуг.
Кстати, еще обратите внимание, что почти все страны из группы ПИГС имеют дефициты выше 10%. Не считая Ирландии, все немного подправили свой бюджет, но этого недостаточно. А теперь все дружно смотрим на ставки по бондам http://spydell.livejournal.com/214917.html и осознаем, какой пиздец надвигается в среднесрочной перспективе. Со измерьте объемы долгов, погашения долгов и ставки. Не сложно прикинуть, что в такой ситуации дефолт практически неминуем, т.к. нет источников для покрытия дефицита, ибо сокращение дефицита вызовет спад в экономике.
Вот так выглядит распределение выплат для ПИГС.
Кстати, еще обратите внимание, что почти все страны из группы ПИГС имеют дефициты выше 10%. Не считая Ирландии, все немного подправили свой бюджет, но этого недостаточно. А теперь все дружно смотрим на ставки по бондам http://spydell.livejournal.com/214917.html и осознаем, какой пиздец надвигается в среднесрочной перспективе. Со измерьте объемы долгов, погашения долгов и ставки. Не сложно прикинуть, что в такой ситуации дефолт практически неминуем, т.к. нет источников для покрытия дефицита, ибо сокращение дефицита вызовет спад в экономике.
Вот так выглядит распределение выплат для ПИГС.
Последние тенденции в банковском секторе США и почему растут рынки?
Несколько достаточно убойных графиков, способных низвергнуть в шок и трепет впечатлительных людей. С докризисных максимумов совокупное кредитование сократилось на 1 трлн. долларов или 15%, если с двойной коррекцией на изменение методики. Что значит 1 трлн.? Это настолько погасили больше, чем получили, т.е. банковский бизнес сам по себе потенциально убыточный, т.к. нет источников доходов, которые были раньше. Платежи по кредитам для традиционных банков и реструктуризация их в пулы производных с последующей продажей для инвестиционных банков. Все это уже не работает.
В наибольших руинах находится ипотечное кредитование, которое 13 апреля 2011 обновило минимумы за 4.5 лет!! Потребительское также на минимумах почти за 5 лет! В обоих случаях имеет место быть самое сильно сокращение кредитования в истории, как в относительном, так и абсолютном исчислении. Коммерческое кредитование немного отскочило от дна, но минимумы с середины 2007 года.
Но наиболее интересный график – это отношение совокупного кредитования ко всем депозитам в пассивах у банков США.
Чем коэффициент выше, то тем сильнее кредитное расширение.
Наиболее сильный рост был с 1992 по конец 1995 и с начала 2004 по конец 2007. Сама кредитная экспансия с переменным успехом стартовала с 70- годов. Сейчас же просто чудовищное по своей силе и темпам сокращение. Т.к. кредиты стремительно падают, а депозиты растут. Ничего подобного экономика США в своей истории не наблюдала. Единственный приближенный аналог – это Великая Депрессия 30-х. Сейчас на уровнях 78 года. Банковский бизнес сейчас по историческим нормам тотально недокредитован, но это не отменяет того, что у них сократились сколь либо прилично долги.
Еще не менее забавный график. Я бы его назвал степень принятия риска относительно реального сектора.
В наибольших руинах находится ипотечное кредитование, которое 13 апреля 2011 обновило минимумы за 4.5 лет!! Потребительское также на минимумах почти за 5 лет! В обоих случаях имеет место быть самое сильно сокращение кредитования в истории, как в относительном, так и абсолютном исчислении. Коммерческое кредитование немного отскочило от дна, но минимумы с середины 2007 года.
Но наиболее интересный график – это отношение совокупного кредитования ко всем депозитам в пассивах у банков США.
Чем коэффициент выше, то тем сильнее кредитное расширение.
Наиболее сильный рост был с 1992 по конец 1995 и с начала 2004 по конец 2007. Сама кредитная экспансия с переменным успехом стартовала с 70- годов. Сейчас же просто чудовищное по своей силе и темпам сокращение. Т.к. кредиты стремительно падают, а депозиты растут. Ничего подобного экономика США в своей истории не наблюдала. Единственный приближенный аналог – это Великая Депрессия 30-х. Сейчас на уровнях 78 года. Банковский бизнес сейчас по историческим нормам тотально недокредитован, но это не отменяет того, что у них сократились сколь либо прилично долги.
Еще не менее забавный график. Я бы его назвал степень принятия риска относительно реального сектора.
понедельник, 25 апреля 2011 г.
Капитуляция медведей в серебре
Похоже, парни всерьез взялись за какого-то крупного деятеля, устроив достаточно мощный шорт сквиз. Если кто-то пытается найти фундаментальную подоплеку в росте цен на серебро за последние дни, то он может расслабиться. Хотя, справедливости ради, стоит отметить, что спрос на физическое серебро неимоверный, но не в промышленности, а у спекулянтов. Но, как и подобает любому крупному пузырю для поддержания котировок необходим спрос не только со стороны фондов, но и со стороны домохозяек.
Чтобы оформить все наиболее качественно, то в финальной стадии должна произойти капитуляция медведей. Много хэджеров увязли в шортах, ходят слухи про шорты JPM, так что в ближайшие дни волатильность должна серьезно возрасти, - охота за шортами в самом разгаре. Сегодня на CME должны сделать максимальные объемы торгов по серебру.
Конец очевиден и он у подобных ценовых колебаний - один. Обычно также стремительно возвращаются к основанию пузыря и если раньше проявляли эйфорию к серебру, то вскоре - отвращение. Но с шортами лучше не усердствовать, ибо пока поймаем хай, то могут десяток раз на маржин посадить. Не исключено, что в ближайшие дни начнутся беспорядочные покрытия шортов и там 55 станет реальностью.
Серебро становится самым спекулятивным и волатильным инструментом на CME ))
Чтобы оформить все наиболее качественно, то в финальной стадии должна произойти капитуляция медведей. Много хэджеров увязли в шортах, ходят слухи про шорты JPM, так что в ближайшие дни волатильность должна серьезно возрасти, - охота за шортами в самом разгаре. Сегодня на CME должны сделать максимальные объемы торгов по серебру.
Конец очевиден и он у подобных ценовых колебаний - один. Обычно также стремительно возвращаются к основанию пузыря и если раньше проявляли эйфорию к серебру, то вскоре - отвращение. Но с шортами лучше не усердствовать, ибо пока поймаем хай, то могут десяток раз на маржин посадить. Не исключено, что в ближайшие дни начнутся беспорядочные покрытия шортов и там 55 станет реальностью.
Серебро становится самым спекулятивным и волатильным инструментом на CME ))
Китай намерен диверсифицировать свои 3 трлн. ЗВР
Китай намерен диверсифицировать свои валютные резервы. На конец марта 2011 года они составляют 3.04 трлн. долларов – это максимальные резервы среди всех стран мира. Некий деятель в комитете по денежно-кредитной политики Китая заявили, что они должны инвестировать валютные резервы более стратегически, используя их для приобретения ресурсов и технологий, необходимых для реального сектора экономики. Сумма валютных резервов должная быть ограничена между 800 и 1.2 трлн. долларов, т.е. почти 2/3 сокращения от текущих.
Предложил 5 каналов для диверсификации.
Предложил 5 каналов для диверсификации.
- Пополнение государственного капитала в ключевых отраслях и предприятиях.
- Приобретение стратегических ресурсов.
- Расширение зарубежных инвестиций.
- Выпуск бондов
- Повышение национального благосостояния в таких областях, как образование и здравоохранение
пятница, 22 апреля 2011 г.
Новая инициатива Обамы
Каждую весну у Обамыча начинается обострение. Имя этому обострению в официальной трактовке «Все ради честности и справедливости во имя американского народа». Но в реальности это лишь очередная попытка подправить свой изрядно расшатавший рейтинг и немного успокоить пипла. Благо темы для этого подбираются крайне актуальные.
Если вы помните, то год назад началась кампания против бангстеров, целью которой было установление особо жестких регламентирующих мер. Закон о фин.регулировании. Обама говорил: «Если они хотят войны, то ее получат». Дело в том, что на тот момент напряжение в обществе было запредельным, касаемых бангстеров. Все закипали от злобы из-за того, что банковский картель не понес никакого наказания, а регулирующие правила не были продвинуты. Естественно, в таких обстоятельствах надо было сделать все возможное, чтобы угомонить изрядно взбунтовавшую общественность, у которой еще не были зализаны все раны после эпического надругательства 2008 года над анусаем пролетариата, который стал банкротом, отдав банкирам золотые парашюты.
Нужен был закон, иначе бы давление на банковский картель не спало бы никогда. Кто такой закон мог продвинуть, о котором мечтали все и каждый? Конечно, президент! Это бы и рейтинг его повысило и авторитет. С политической точки зрения все было сделано верно, но с практической? Понятно дело, что нет. Проблема заключается в том, что закон разрабатывался в тесном сотрудничестве с банковским картелем. Т.е. Goldman Sachs писал закон под себя, естественно он не мог обидеть или ущемить свои права. Они напряженно пыхтели до июля и изобразили нечто, от чего у посвященной публики текли слезы ручьем. Был вопрос, а где собственно закон? Что за херня? Закон был настолько лояльным, фейковым, что у многих встали волосы дыбом.
Если вы помните, то год назад началась кампания против бангстеров, целью которой было установление особо жестких регламентирующих мер. Закон о фин.регулировании. Обама говорил: «Если они хотят войны, то ее получат». Дело в том, что на тот момент напряжение в обществе было запредельным, касаемых бангстеров. Все закипали от злобы из-за того, что банковский картель не понес никакого наказания, а регулирующие правила не были продвинуты. Естественно, в таких обстоятельствах надо было сделать все возможное, чтобы угомонить изрядно взбунтовавшую общественность, у которой еще не были зализаны все раны после эпического надругательства 2008 года над анусаем пролетариата, который стал банкротом, отдав банкирам золотые парашюты.
Нужен был закон, иначе бы давление на банковский картель не спало бы никогда. Кто такой закон мог продвинуть, о котором мечтали все и каждый? Конечно, президент! Это бы и рейтинг его повысило и авторитет. С политической точки зрения все было сделано верно, но с практической? Понятно дело, что нет. Проблема заключается в том, что закон разрабатывался в тесном сотрудничестве с банковским картелем. Т.е. Goldman Sachs писал закон под себя, естественно он не мог обидеть или ущемить свои права. Они напряженно пыхтели до июля и изобразили нечто, от чего у посвященной публики текли слезы ручьем. Был вопрос, а где собственно закон? Что за херня? Закон был настолько лояльным, фейковым, что у многих встали волосы дыбом.
Безумие в золоте и серебре
Мировых запасов золота в резервах у правительства около 982 млн. тройских унций, что в пересчете по закрытию дня 21 апреля равняется всего 1.48 трлн. долларов, что совсем немного, если сравнить с объемом мирового ВВП в 67 трлн. Т.е. мирового запаса не хватит, чтобы обеспечить весь объем выпущенных наличных денег, не говоря уже об объеме депозитов, кредитов, ну а про производные и плечи скромно молчим.
Если допустить достаточно бредовую и фантастическую идею, что ничем необеспеченный доллар будет отменен и произойдет возврат к золотому стандарту, то текущей стоимости золота не хватит для того, чтобы обеспечить банальный товарообмен в экономике. Про современные биржи понятное дело забыли, т.к. возвращение к золотому стандарту подразумевает ликвидацию всех безумных плечей, деривативов , супер сильное падение кредитования и теневой банковской экономики с дальнейшим сворачиванием всей бангстерной лавочки, что само по себе означает закат традиционной финансовой системы. Т.е. современная финансовая система в своем нынешнем виде просто перестанет существовать.
Это я к вопросу о том, а че они так разбувались с серебром и золотом?
Если допустить достаточно бредовую и фантастическую идею, что ничем необеспеченный доллар будет отменен и произойдет возврат к золотому стандарту, то текущей стоимости золота не хватит для того, чтобы обеспечить банальный товарообмен в экономике. Про современные биржи понятное дело забыли, т.к. возвращение к золотому стандарту подразумевает ликвидацию всех безумных плечей, деривативов , супер сильное падение кредитования и теневой банковской экономики с дальнейшим сворачиванием всей бангстерной лавочки, что само по себе означает закат традиционной финансовой системы. Т.е. современная финансовая система в своем нынешнем виде просто перестанет существовать.
Это я к вопросу о том, а че они так разбувались с серебром и золотом?
четверг, 21 апреля 2011 г.
Adios Amigo!!
Да, это наконец-то произошло. То, что я так долго ждал и что неизбежно должно было произойти, если следовать здравой логике. Индекс доллара сегодня пробил 74.17 – это минимумы с ноября 2009. Так дешево доллар не стоил с августа 2008.
Остались совсем крохи, чтобы обновить исторические минимумы по баксу. Что должны привести к лавинообразному выходу из долларовых активов и хорошенько потрепать морды политиканов в США.
На недельном пробили локальный уровень поддержки на 74.
Безрассудная денежно-кредитная политика ФРС продолжает добивать долговой рынок и доверие к доллару. Самое интересно то, что разогревший с новой силой долговой кризис в Европе не приводит к ослаблению евро, как это можно было предположить. Ведь по старой парадигме нестабильность в евро регионе порождает риски распада блока и негативные последствия для евро.
Остались совсем крохи, чтобы обновить исторические минимумы по баксу. Что должны привести к лавинообразному выходу из долларовых активов и хорошенько потрепать морды политиканов в США.
На недельном пробили локальный уровень поддержки на 74.
Безрассудная денежно-кредитная политика ФРС продолжает добивать долговой рынок и доверие к доллару. Самое интересно то, что разогревший с новой силой долговой кризис в Европе не приводит к ослаблению евро, как это можно было предположить. Ведь по старой парадигме нестабильность в евро регионе порождает риски распада блока и негативные последствия для евро.
Wells Fargo подтверждает тенденции в традиционном банковском бизнесе
Кто такой Wells Fargo? Эти типичный банк, который занимается выдачей кредитов и обслуживанием депозитов. Один из крупнейших в США и в мире по кредитному портфелю. По сравнению с JPM и GS этот банк прост, как топор. Залог его успеха в том, что он почти не торгует не бирже, не имеет деривативов, не занимается спекуляциями и прочей безумной вакханалией. Нет, это все есть, но относительно размера банка, размера его активов доля всей этой спекулятивной хери настолько ничтожна, что даже не рассматривается. У него даже есть брокерское отделение, но примерно такое же, как у нашего Сбера. Вроде есть, а доля прибыли от общей прибыли ничтожна. Wells Fargo имеет доступ к ФРС и дешевым кредитам, как все первичные дилеры, но бангстером в классическом понимании Wells Fagro не является и грязными играми банкиров практически не занимается. Это участь оставлена Goldman Sachs, который управляет печатным станком и внешней политикой США. Wells Fargo занимает следующее звено в банковской системе.
Я раньше описывал общую схему, но можно повториться, чтобы представить, кто какую роль занимает.
Обычно, когда семья покупала недвижимость, то имела место быть следующая процедура. Семья обращалась к ипотечному агенту (риелтору), который связывался с коммерческим банком - Wells Fargo, который выдают семье ипотечный кредит (под залог жилья). Наступил момент, когда к Wells Fargo обращался представитель из инвестиционного банка – это GS, JPM и ранее Lehman Brothers и говорил, что хотел бы купить у него ипотечный кредит. Wells Fargo продает GS право на кредит, т.е. фактически снимает с себя риски и перекладывает на другого контрагента. Теперь уже GS получает платежи от заемщиков, т.е от домовладельцев. Далее GS, осознавая, что риски можно перераспределять по системе дальше, то он производит сложные операции и трансформирует пул кредитов на три части в CDO (безопасную, нормальную и рискованную), которую продает спекулянтам, фондам и пенсионным фондам в зависимости от рейтингов. Фактически GS также снимал с себя риски и перераспределял их по финансовой системе, страхуясь по CDS у AIG. Рейтинги формируют S&P, Fitch, Moody’s на основе того, сколько заплатит GS за рейтинг. Именно поэтому рейтинги не значат ровным счетом ничего ))
Поэтому состояние кредитования лучше смотреть по Wells Fargo. Ставка по депозитам упала с 0.47% до 0.38%. Ставка по потребительским кредитам упала с 5.7% год назад до 5.54% теперь, по коммерческим немного выросла с 4.23% до 4.33%.
Я раньше описывал общую схему, но можно повториться, чтобы представить, кто какую роль занимает.
Обычно, когда семья покупала недвижимость, то имела место быть следующая процедура. Семья обращалась к ипотечному агенту (риелтору), который связывался с коммерческим банком - Wells Fargo, который выдают семье ипотечный кредит (под залог жилья). Наступил момент, когда к Wells Fargo обращался представитель из инвестиционного банка – это GS, JPM и ранее Lehman Brothers и говорил, что хотел бы купить у него ипотечный кредит. Wells Fargo продает GS право на кредит, т.е. фактически снимает с себя риски и перекладывает на другого контрагента. Теперь уже GS получает платежи от заемщиков, т.е от домовладельцев. Далее GS, осознавая, что риски можно перераспределять по системе дальше, то он производит сложные операции и трансформирует пул кредитов на три части в CDO (безопасную, нормальную и рискованную), которую продает спекулянтам, фондам и пенсионным фондам в зависимости от рейтингов. Фактически GS также снимал с себя риски и перераспределял их по финансовой системе, страхуясь по CDS у AIG. Рейтинги формируют S&P, Fitch, Moody’s на основе того, сколько заплатит GS за рейтинг. Именно поэтому рейтинги не значат ровным счетом ничего ))
Поэтому состояние кредитования лучше смотреть по Wells Fargo. Ставка по депозитам упала с 0.47% до 0.38%. Ставка по потребительским кредитам упала с 5.7% год назад до 5.54% теперь, по коммерческим немного выросла с 4.23% до 4.33%.
Новый рекорд для Apple
Результаты Apple примерно в два раза лучше, чем год назад. Прибыль увеличилась в 2 раза с 3 до 6 млрд, доходы на 82% до 24.6 млрд. За 6 месяцев финансового года результаты аналогичные – кратное увеличение показателей.
Всего 10 лет назад доходы Apple были около 5.5 млрд за год. Теперь 65 млрд за 2010 и скорее всего ближе к 80 млрд в 2011 году, т.е. рост доходов более, чем в 10 раз. Акции выросли также стремительно – примерно в 35 раз. Сейчас параболический рост.
Корреляция финансовых показателей и динамики акций существует, однако рост акций превосходит даже столь чудовищный темп роста прибыли.
Всего 10 лет назад доходы Apple были около 5.5 млрд за год. Теперь 65 млрд за 2010 и скорее всего ближе к 80 млрд в 2011 году, т.е. рост доходов более, чем в 10 раз. Акции выросли также стремительно – примерно в 35 раз. Сейчас параболический рост.
Корреляция финансовых показателей и динамики акций существует, однако рост акций превосходит даже столь чудовищный темп роста прибыли.
среда, 20 апреля 2011 г.
Рекордные результаты IBM для первого квартала
Показатели IBM также неплохи, но не столь выдающиеся, как у Intel. Хотя доходы в 2010 (99.8 млрд) не смогли восстановиться до максимумов 2008 (103.6 млрд), прибыль была показана рекордная (14.8 млрд в 2010 году). За первый квартал 2011 доход вырос на 7.7% до 24.6 млрд.
А прибыль в 1 квартале 2011 на 10.1% выросла к прошлому году до 2.8 млрд, что для первого квартала является рекордным показателем.
В силу специфики бизнеса показатели у IBM достаточно цикличны, поэтому сравнение возможно только год к году.
А прибыль в 1 квартале 2011 на 10.1% выросла к прошлому году до 2.8 млрд, что для первого квартала является рекордным показателем.
В силу специфики бизнеса показатели у IBM достаточно цикличны, поэтому сравнение возможно только год к году.
Рекордные результаты Intel. Отчет за 1 квартал 2011
Совершенно невероятный отчет Intel. Если хотите знать, по какой компании можно рассмотреть долгосрочный лонг с закрытыми глазами? Ответ: Intel. Все просто. Бизнес компании прозрачен и стабилен, здесь невозможны сюрпризы, как с банками, когда можно проснуться и понять, что ты в другой реальности. Здесь нет безбашенных плеч под 100, тонны дерьмовых активов, триллионов долгов или еще чего либо, что могло бы низвергнуть компанию. Компьютеры, в отличие от бытовой техники имеют особенность достаточно быстро устаревать. Обычно цикл от покупки до полной замены около 5-7 лет для офисов и 3-4 года для дома. Это значит, что спрос на процессоры и комплектующие будет вечным. Сейчас мир невозможно представить без компьютеров.
Все, что мы видим вокруг создано при помощи компьютеров, начиная от фантиков для конфет, заканчивая космическими аппаратами. Они прочно интегрировались в нашу жизнь и будут продолжать развиваться, расширяя технологическую базу. Нет предела роста производительности. То, что казалось год назад верхом инженерной мысли, теперь списывается в утиль. Прогресс невероятно быстрый. Так что за сферу ИТ, софта, интернета и аппаратной части можно не беспокоиться. Насыщение пока не произошло, при этом есть огромный потенциал на развивающихся рынках.
Результаты Intel говорят сами за себя. Рекордные доходы и прибыль. Компания закончила 2010 год с максимальной прибылью в истории и скорее всего в 2011 обновит рекорд.
Все, что мы видим вокруг создано при помощи компьютеров, начиная от фантиков для конфет, заканчивая космическими аппаратами. Они прочно интегрировались в нашу жизнь и будут продолжать развиваться, расширяя технологическую базу. Нет предела роста производительности. То, что казалось год назад верхом инженерной мысли, теперь списывается в утиль. Прогресс невероятно быстрый. Так что за сферу ИТ, софта, интернета и аппаратной части можно не беспокоиться. Насыщение пока не произошло, при этом есть огромный потенциал на развивающихся рынках.
Результаты Intel говорят сами за себя. Рекордные доходы и прибыль. Компания закончила 2010 год с максимальной прибылью в истории и скорее всего в 2011 обновит рекорд.
- Доходы $12.8 млрд, + $2.5 млрд, +25% год к году
- Валовая маржа 61%, - 2% год к году
- Операционная прибыль $4.2 млрд, + $710 млн, +21% год к году
- Чистая прибыль $3.2 млрд, + $718 млн, +29% год к году
- EPS 56 центов, + 13 центов, +30% год к году.
вторник, 19 апреля 2011 г.
Goldman Sachs 1 квартал 2011
Ну, вот и отчитался кальмар. Доходы минус 7% до 11.9 млрд, чистая прибыль без учета дивидендов минус 22% до 2.7 млрд, а с учетом дивов обвальчик на 72% до 908 млн, что стало худшим первым кварталом для GS за десятилетие!
Кстати, обратите внимание, что Goldman перманентно сам себе занижают прогноз по прибыли, что позволяет акциям в первые несколько дней торгов выгладить несколько лучше, чем должны.
Даже здесь манипулируют. Впрочем, это особенность обычна для США. Они всегда прогноз ставят для крупных компаний ниже потенциальной прибыли.
Совокупные расходы практически не выросли (всего +3%), но банк расщедрился на дивиденды на 1.64 млрд. Зарплаты к прошлому году упали на 5%, а к предыдущему кварталу выросли на 132%! )) Основные доходы банка генерируется за счет маркетмейкерства – более 4.4 млрд. баксов, но это ниже, чем в прошлом году на 30%.
Кстати, обратите внимание, что Goldman перманентно сам себе занижают прогноз по прибыли, что позволяет акциям в первые несколько дней торгов выгладить несколько лучше, чем должны.
Даже здесь манипулируют. Впрочем, это особенность обычна для США. Они всегда прогноз ставят для крупных компаний ниже потенциальной прибыли.
Совокупные расходы практически не выросли (всего +3%), но банк расщедрился на дивиденды на 1.64 млрд. Зарплаты к прошлому году упали на 5%, а к предыдущему кварталу выросли на 132%! )) Основные доходы банка генерируется за счет маркетмейкерства – более 4.4 млрд. баксов, но это ниже, чем в прошлом году на 30%.
Застой в банковской системе. По мотивам отчета Citi за 1 квартал 2011
Если американские банки будут показывать такие результаты, как в два последних квартала. То совсем скоро с таким то трендом они вымрут, как динозавры и будут настоящим артефактом в современной экономической системе. Что будет взамен? Хм, ну наверное новые банки! ))
Основная проблема перманентно низких доходов заключается в том, что спроса на новые кредиты нет. Если взять Citi –один из крупнейших банков в мире, то сейчас у них кредитов на 637 млрд (441 млрд. потребительские и 195.9 млрд.корпоративные), хотя год назад было 721.8 (531.5 + 190.3).
А что было с чем сравнить, то в начале 2008 года было 789.8 (551.4 + 238.4). Ситуация нездоровая, когда за последние 3.5 года гасят кредитов больше, чем берут. Это неизбежный процесс в условиях долговой перегрузки и он благоприятен для домохозяйств, но это плохо для бизнеса, плохо для экономики и банков. В данном случае у банков банально нет источников прибыли. Им приходится диверсифицировать бизнес в сторону нетрадиционных услуг и в частности по инвестиционному направлению. Самое смешное то, что рост фондовых рынков как раз и происходит потому, что сокращается кредит! )))
Сокращение кредита – сокращение спроса и негативные тенденции в экономике, но именно из-за этого растут рынки! )) В условиях низких процентных ставок и отсутствия кредитования банкам не остается ничего другого, как инвестировать в рискованные активы в надежде отбить расходы на содержания безмерно распухшей финансовой махины, но именно это в долгосрочной переспективе может погубить систему. Когда система просто захлебнется из-за переизбытка ликвидности.
Основная проблема перманентно низких доходов заключается в том, что спроса на новые кредиты нет. Если взять Citi –один из крупнейших банков в мире, то сейчас у них кредитов на 637 млрд (441 млрд. потребительские и 195.9 млрд.корпоративные), хотя год назад было 721.8 (531.5 + 190.3).
А что было с чем сравнить, то в начале 2008 года было 789.8 (551.4 + 238.4). Ситуация нездоровая, когда за последние 3.5 года гасят кредитов больше, чем берут. Это неизбежный процесс в условиях долговой перегрузки и он благоприятен для домохозяйств, но это плохо для бизнеса, плохо для экономики и банков. В данном случае у банков банально нет источников прибыли. Им приходится диверсифицировать бизнес в сторону нетрадиционных услуг и в частности по инвестиционному направлению. Самое смешное то, что рост фондовых рынков как раз и происходит потому, что сокращается кредит! )))
Сокращение кредита – сокращение спроса и негативные тенденции в экономике, но именно из-за этого растут рынки! )) В условиях низких процентных ставок и отсутствия кредитования банкам не остается ничего другого, как инвестировать в рискованные активы в надежде отбить расходы на содержания безмерно распухшей финансовой махины, но именно это в долгосрочной переспективе может погубить систему. Когда система просто захлебнется из-за переизбытка ликвидности.
США: лимит долга покорен!
По состоянию на 15 апреля 2011 года государственный долг США составлял 14.305 трлн, тогда как лимит по долгу 14.294, т.е. превзошли на 11 млрд, что подразумевает то, что казначейство больше не имеет возможности производить заимствования.
Единственное спасение от технического дефолта состоит в том, что пока у Казначейства есть кэш в 65.2 млрд баксов, что должно хватить до мая.
https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=11041500.pdf
Обычно апрель месяц для бюджета более спокойный, т.к. происходит пик налоговый выплат, но не здесь и не сейчас. Прошлые два года в апреле был дефицит и, судя по всему, будет и в этом году, поэтому сократить долг традиционными способами никак не получится.
Так что 65 млрд баксов и … все, наверное! )) Но на самом деле это ничего не значит, т.к. кренделям ничего не стоит собраться и повысить лимит по долгу до квадриллиона, что собственно рано или поздно будет сделано.
Главная проблема для трежерис – это не лимит долга (все это бюрократические формальные процедуры), а поддержание доверия инвесторов.
Единственное спасение от технического дефолта состоит в том, что пока у Казначейства есть кэш в 65.2 млрд баксов, что должно хватить до мая.
https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=11041500.pdf
Обычно апрель месяц для бюджета более спокойный, т.к. происходит пик налоговый выплат, но не здесь и не сейчас. Прошлые два года в апреле был дефицит и, судя по всему, будет и в этом году, поэтому сократить долг традиционными способами никак не получится.
Так что 65 млрд баксов и … все, наверное! )) Но на самом деле это ничего не значит, т.к. кренделям ничего не стоит собраться и повысить лимит по долгу до квадриллиона, что собственно рано или поздно будет сделано.
Главная проблема для трежерис – это не лимит долга (все это бюрократические формальные процедуры), а поддержание доверия инвесторов.
Лед тронулся. S&P пересмотрели рейтинг США со стабильного на негативный
Мотивы пересмотра:
*Слишком большой дефицит и государственный долг относительно других стран с рейтингом AAA.
*Отсутствие каких либо адекватных мер по сокращению дефицита.
*Сильные противоречия между республиканцами и демократами на счет бюджетной политики. Текущая невозможность достижения соглашения.
*Отсутствие договоренностей на среднесрочную и долгосрочную перспективу.
Сейчас мало кто обращает внимание на рейтинговые агентства, т.к. они себя полностью дискредитировали во время кризиса, когда держали наивысшие рейтинги заведомо дерьмовым активам. Доходило даже до того, что компании становились банкротами, а рейтинг пересматривали в худшую уже после фактической ликвидации компании. Выставление рейтингов ипотечным ценным бумагам (если их вообще можно назвать ценными) шло в непосредственной согласованности с ведущими операторами. Поэтому после кризиса они репутацию и авторитет свой подмочили.
Однако, есть некоторые формальные процедуры в работе пенсионных фондов, взаимных фондов и т.д. Они могут покупать только классы активов с определенным рейтингом. Именно поэтому ипотечному дерьму присваивался наивысший рейтинг (AAA) для того, чтобы получить спрос со стороны пенсионных фондов, которые обладают очень большими средствами. Т.е., если спекулянтам на рейтинг плевать, т.к они понимают, что сам по себе рейтинг ничего не значит, то крупные фонды обязаны соблюдать некоторые правила и процедуры. Это и является причиной столь мощного движения на рынках.
S&P ничего нового не сказал. Это я пишу в своем блоге каждый день, всем все известно. Дело не в том, что он сказал. Дело в том, что «лед сдвинулся», брожения в официальных кругах в сторону критики относительно монетарной и бюджетной политики США могут сдвинуть дело с мертвой точки. Иными словами в долгосрочной перспективе это может заставить крупнейшие мировые фонды пересмотреть свои облигационные портфели. Не зря наш друг Билл Гросс начал продавать трежерис США с ноября и встал по ним в шорт? Об этом и речь!
На рынке могут быть серьезные движения. Смена настроения. Дело даже не в S&P, а в том, что тенденции могут приобретать массовый характер. Рынки же подвержены стадному инстинкту. Как пошла волна продаж, так и не остановить. Хотя я пока не верю, что будут какие либо негативные последствия для доллара и трежерис, но я верю в то, что в долгосрочной перспективе США будет все сложнее удержать свое превосходство, а народ всегда готов добить с особым цинизмом, что уже видим по торговому терминалу.
Например, на РТС по РИ с 17 по 18 прошел максимальный объем за всю историю торгов и самое сильно движение с осени 2008 года!! По всем рынкам мы наблюдали чрезвычайно высокие объемы и очень сильные, резкие движения. Много народу налетело на маржин коллы всего за 1 час. Нечто аналогичное было лишь 6-7 мая 2010. (не считая падения Nikkei после землетрясения в марте 2011) Так что в этом плане сегодняшний день станет историческим! Давай те запомним его, не каждый день такие события происходят!
Оставим на память поколениям график РИ ))) Почти 10 фигур за час во время торгов - эпично, что еще сказать. А так все безобидно начиналось ))
*Слишком большой дефицит и государственный долг относительно других стран с рейтингом AAA.
*Отсутствие каких либо адекватных мер по сокращению дефицита.
*Сильные противоречия между республиканцами и демократами на счет бюджетной политики. Текущая невозможность достижения соглашения.
*Отсутствие договоренностей на среднесрочную и долгосрочную перспективу.
Сейчас мало кто обращает внимание на рейтинговые агентства, т.к. они себя полностью дискредитировали во время кризиса, когда держали наивысшие рейтинги заведомо дерьмовым активам. Доходило даже до того, что компании становились банкротами, а рейтинг пересматривали в худшую уже после фактической ликвидации компании. Выставление рейтингов ипотечным ценным бумагам (если их вообще можно назвать ценными) шло в непосредственной согласованности с ведущими операторами. Поэтому после кризиса они репутацию и авторитет свой подмочили.
Однако, есть некоторые формальные процедуры в работе пенсионных фондов, взаимных фондов и т.д. Они могут покупать только классы активов с определенным рейтингом. Именно поэтому ипотечному дерьму присваивался наивысший рейтинг (AAA) для того, чтобы получить спрос со стороны пенсионных фондов, которые обладают очень большими средствами. Т.е., если спекулянтам на рейтинг плевать, т.к они понимают, что сам по себе рейтинг ничего не значит, то крупные фонды обязаны соблюдать некоторые правила и процедуры. Это и является причиной столь мощного движения на рынках.
S&P ничего нового не сказал. Это я пишу в своем блоге каждый день, всем все известно. Дело не в том, что он сказал. Дело в том, что «лед сдвинулся», брожения в официальных кругах в сторону критики относительно монетарной и бюджетной политики США могут сдвинуть дело с мертвой точки. Иными словами в долгосрочной перспективе это может заставить крупнейшие мировые фонды пересмотреть свои облигационные портфели. Не зря наш друг Билл Гросс начал продавать трежерис США с ноября и встал по ним в шорт? Об этом и речь!
На рынке могут быть серьезные движения. Смена настроения. Дело даже не в S&P, а в том, что тенденции могут приобретать массовый характер. Рынки же подвержены стадному инстинкту. Как пошла волна продаж, так и не остановить. Хотя я пока не верю, что будут какие либо негативные последствия для доллара и трежерис, но я верю в то, что в долгосрочной перспективе США будет все сложнее удержать свое превосходство, а народ всегда готов добить с особым цинизмом, что уже видим по торговому терминалу.
Например, на РТС по РИ с 17 по 18 прошел максимальный объем за всю историю торгов и самое сильно движение с осени 2008 года!! По всем рынкам мы наблюдали чрезвычайно высокие объемы и очень сильные, резкие движения. Много народу налетело на маржин коллы всего за 1 час. Нечто аналогичное было лишь 6-7 мая 2010. (не считая падения Nikkei после землетрясения в марте 2011) Так что в этом плане сегодняшний день станет историческим! Давай те запомним его, не каждый день такие события происходят!
Оставим на память поколениям график РИ ))) Почти 10 фигур за час во время торгов - эпично, что еще сказать. А так все безобидно начиналось ))
понедельник, 18 апреля 2011 г.
Долговой кризис в Европе
В мае 2010 ЕЦБ начал скупать облигации свинок. К настоящему моменту скупил около 80 млрд евро. На тот момент главным аргументом, которым бравировал ЕЦБ – это то, что скупка облигаций должна стабилизировать долговой рынок, тем самым в перспективе привлечь инвесторов, а минфину облегчить работу по финансированию дефицита и рефинансированию старого долга. Это то, ради чего ЕЦБ нарушил свой устав, который запрещал вмешиваться в суверенные проблемы стран валютного блока. ЕЦБ даже кто-то поверил.
Но теперь главное. Меры не помогли. Ниже график, который показывает спрэд 10 летних бондов пигсов и 10 летних бондов Германии.
Как видно покупки не привели к стабилизации рынка, спрэд продолжил расширяться и к настоящему моменту находится возле своих максимумов и то за счет Испании и Италии, а без них далек улетел в небо. Тогда как по Греции, Португалии и Ирландии пробили все максимумы по доходности и устремились на новые хаи, что по сути подразумевает то, что грань, где начнется неуправляемый сброс бондов со всеми вытекающими последствиями где-то очень близка. Просто я даже не понимаю, какие у них могут быть козыри? ЕЦБ являлся последней линией обороны. Кредитор в последней инстанции. Кто у Пигсов готов покупать их долги, которые даже теоретически не могут быть выплачены?! Правильно: никто! )))
Но теперь главное. Меры не помогли. Ниже график, который показывает спрэд 10 летних бондов пигсов и 10 летних бондов Германии.
Как видно покупки не привели к стабилизации рынка, спрэд продолжил расширяться и к настоящему моменту находится возле своих максимумов и то за счет Испании и Италии, а без них далек улетел в небо. Тогда как по Греции, Португалии и Ирландии пробили все максимумы по доходности и устремились на новые хаи, что по сути подразумевает то, что грань, где начнется неуправляемый сброс бондов со всеми вытекающими последствиями где-то очень близка. Просто я даже не понимаю, какие у них могут быть козыри? ЕЦБ являлся последней линией обороны. Кредитор в последней инстанции. Кто у Пигсов готов покупать их долги, которые даже теоретически не могут быть выплачены?! Правильно: никто! )))
Сколько зарабатывают бангстеры?
Много говорим о бангстерах, поэтому нельзя никак не упустить такой важный момент, как финансовые показатели. Кто стал зарабатывать больше, кто меньше? Интересно, не так ли? )) Если брать последние 3 полных года (с 2008 по конец 2010), то больше всех получил JPM (30.6 млрд чистой прибыли, при этом ни одного убыточного года – истинный бангстер!), на втором месте Wells Fargo (22 млрд ровно, но это не инвестиционный банк, он больше похож на наш Сбер – такой гигант по выдачи кредитов.) Такие результаты стали возможным главным образом за счет того, что банк практически не инвестировал в рискованные активы в 2007-2008, поэтому убытков по этому направлению не было.
Далее идет Goldman Sachs (21.94 млрд чистой прибыли.) Его в 2008 году обидели клиенты на 10 млрд, плюс убытки по категории производные, хотя потом все компенсировал, в частности за счет дяди Бена с его выкупом MBS). Morgan Stanley получил 5.3 млрд за 3 года. Входит в разряд кукловодом, но не слишком рискованный и не слишком большой. Особых проблем с ним в 2008 не было. Сидит себе тихо и кукловодит. Bank Of America за 3 года понес убытки на 3.2 млрд. Совершенно немыслимые проблемы с кредитными картами, закладными и деривативами. Ну, а впереди планеты всей – Citi и почти 19 млрд убытков!
Совокупная чистая прибыль этой шестерки по состоянию на конец 2010 находится на уровне 2003 года. Все будет зависеть от того, насколько мощной будет подпитка со стороны ФРС.
Далее идет Goldman Sachs (21.94 млрд чистой прибыли.) Его в 2008 году обидели клиенты на 10 млрд, плюс убытки по категории производные, хотя потом все компенсировал, в частности за счет дяди Бена с его выкупом MBS). Morgan Stanley получил 5.3 млрд за 3 года. Входит в разряд кукловодом, но не слишком рискованный и не слишком большой. Особых проблем с ним в 2008 не было. Сидит себе тихо и кукловодит. Bank Of America за 3 года понес убытки на 3.2 млрд. Совершенно немыслимые проблемы с кредитными картами, закладными и деривативами. Ну, а впереди планеты всей – Citi и почти 19 млрд убытков!
Совокупная чистая прибыль этой шестерки по состоянию на конец 2010 находится на уровне 2003 года. Все будет зависеть от того, насколько мощной будет подпитка со стороны ФРС.
суббота, 16 апреля 2011 г.
Отчет Bank of America за 1 квартал 2011
Отчет Bank of America достаточно омерзителен. Не сказать, что в высшей степени омерзителен, но по крайней мере у любого инвестора вызвал бы блевотный рефлекс, что в принципе видно по акциям
Например, доходы обвалились с 32.3 млрд год назад до 27.1 млрд. Прибыль также рухнула более, чем на 30% с 3.2 млрд до 2 млрд, да и то была показана за счет инвестиционного подразделения и трейдинга. Прошлый год банк закончил с убытками из-за чудовищных потерь по подразделению,связанным с недвижимостью и кредитными картами, вытянул вновь трейдинг. Эх, чтобы банк делал без дяди Бена с его QE2? Т.е., как бы традиционные направления банка пока в ауте.
При этом прибыль была показана за счет снижения чистых списаний и резервов на покрытие убытков. Всего списаний на 6 млрд против 6.8 млрд в 4 квартале 2010. Резервы под кредитные потери 39.8 млрд против 41.8 кварталом ранее.
Кредитование сокращается стремительным темпом, а депозиты немного выросли.
Например, доходы обвалились с 32.3 млрд год назад до 27.1 млрд. Прибыль также рухнула более, чем на 30% с 3.2 млрд до 2 млрд, да и то была показана за счет инвестиционного подразделения и трейдинга. Прошлый год банк закончил с убытками из-за чудовищных потерь по подразделению,связанным с недвижимостью и кредитными картами, вытянул вновь трейдинг. Эх, чтобы банк делал без дяди Бена с его QE2? Т.е., как бы традиционные направления банка пока в ауте.
При этом прибыль была показана за счет снижения чистых списаний и резервов на покрытие убытков. Всего списаний на 6 млрд против 6.8 млрд в 4 квартале 2010. Резервы под кредитные потери 39.8 млрд против 41.8 кварталом ранее.
Кредитование сокращается стремительным темпом, а депозиты немного выросли.
пятница, 15 апреля 2011 г.
Инфляция в США 2.7%
Все начиналось вполне безобидно. Дядя Бен хотел лишь простимулировать инфляционные ожидания – это по официальной версии. По неофициальной версии хотел помочь своим друзьям из Goldman Sachs выписать очередной бонус, но сейчас не о бангстерах. Стимуляция стала настолько обильной и всеобъемлющей, что годовой уровень инфляции в США ускорился до 2,7% , что стало максимальным уровнем с декабря 2009. Месячный прирост 0.5%, что представляет наибольшую угрозу, т.к. такие месячные темпы роста могут привести к тому, что к июню инфляция может перевалить за 4.5%.
Инфляция становится реальной проблемой, хотя бы потому, что темпы роста доходов существенно отстают от темпов роста цен, что подразумевает то, что люди становятся беднее. Т.е. меры ФРС бьют точно в цель со всех сторон по обнищанию низшего и среднего класса. Даже, не смотря на то, что средние траты американцев на продукты питания чуть более 7% от их доходов (но это по всем группам). Однако, доля товаров первой необходимости у основного рабочего класса достигает более 60% от их доходов, именно они в первую очередь страдают. Речь не только о американцев, инфляционное ускорение во всех странах без исключения.
Инфляция становится реальной проблемой, хотя бы потому, что темпы роста доходов существенно отстают от темпов роста цен, что подразумевает то, что люди становятся беднее. Т.е. меры ФРС бьют точно в цель со всех сторон по обнищанию низшего и среднего класса. Даже, не смотря на то, что средние траты американцев на продукты питания чуть более 7% от их доходов (но это по всем группам). Однако, доля товаров первой необходимости у основного рабочего класса достигает более 60% от их доходов, именно они в первую очередь страдают. Речь не только о американцев, инфляционное ускорение во всех странах без исключения.
Отчет Google за 1 квартал 2011
Компания Google невероятно эффективна и результативна. Доходы достигли исторического максимума 8.5 млрд за квартал, что на 27% больше прошлого года и на 1.6% больше предыдущего квартала. Прибыль увеличилась на 17% до 2.3 млрд – это рекорд для 1 квартала, но чуть меньше, чем в 4 квартале 2010. Налоговая ставка для google 21%. Еще примечательно то, что с 2003 года (тогда google начала публиковать отчеты) накопленная чистая прибыль составила 30.8 млрд при доходах 121.3 млрд, т.е. коэффициент, показывающий эффективность бизнеса (чистая прибыль/доходы *100%) составляет 25% - это очень много даже для IT и невероятно много для компаний с такими доходами, если брать столь длительный период почти в 9 лет.
Google еще никогда не была убыточной
Net profit margin % на экране, как говорится.
Стабильно удерживают на уровне 25-30%.
У google достаточно мощная подушка безопасности, как на случай внештатных ситуаций, ухудшения конъюнктуры, так и для инвестиций.
Google еще никогда не была убыточной
Net profit margin % на экране, как говорится.
Стабильно удерживают на уровне 25-30%.
У google достаточно мощная подушка безопасности, как на случай внештатных ситуаций, ухудшения конъюнктуры, так и для инвестиций.
Безграничный уровень безответственности руководства TEPCO в борьбе с АЭС Фукусима 1
Интересные подробности на счет первых часов на АЭС Фукусимы. Можно относиться к источнику данных Daily Yomiuri скептически, однако хронология и факты совпадают с теми новостями, которые мы читали в первые несколько дней после начала проблем на АЭС. Да и издание все же крупное и не будет нести заведомо дискредитирующую информацию. Судя по тому, что там написано худшие догадки материализуются, которые здесь описывали я, и еще несколько человек. Все сводится к вопиющей безответственности руководства АЭС, которые исключительно по своей вине добились того, что незначительный инцидент для АЭС обернулся настоящим армагедоном.
Например, еще 18 марта я писал, а почему они не доставили генераторы на вертолетах? Оказывается, они пытались их транспортировать на машинах! Однако, даже дураку понятно, что во время землетрясений дороги имеют свойство деформироваться, разрушаться. Поэтому вместо того, чтобы привезти генераторы через пару часов, они привезли их через 12 часов. Но оказались настолько тупы, что забыли взять кабеля, точнее они оказались коротки, что еще привело к дополнительной задержке, которая стала критической, т.к. реакторы начали плавиться. На этом тупость и беспредел японцев не заканчивается. Как истинные мудаки они решили не брать ответственность на себя, а дождаться, пока ее (ответственность) возьмет какой нибудь дядька. В итоге бюрократическая машина так закрутилась, так завертелась, что пока из правительства шло письмо с подписью, что можно открывать клапана для стравления избыточного давления, то уже было поздно. Да и темно говорят было, глазки ничего не видели, поэтому решили подождать, пока свету будет по-более. Сооружение, окружающее реактор взлетело на воздух через несколько часов.
Это только первые часы, но судя по всему, если следовать подобию действий японцев, то пока производили танцы с бубном возле одного из реакторов, то забыли про существования всех остальных. Так что пока наблюдали за взрывом реактора с эпическим масштабом, другие реакторы спокойно себе плавились, пока сами не взорвались. Продолжая логическую цепочку, они не придумали ничего лучше, как поливать реакторы, высотой в несколько десятков метров из пуколки для поливания газонов. Это, имея под носом источник безграничной воды - океан – как бы протяни трубу и залей их (реакторы) с ног до головы. Но упорно поливали из пуколки до тех пор, пока радиации не стала запредельной. А потом тупо уехали, ибо опасно. За это время радиация достигла такого уровня, что могла нанести прямой урон не только 30-км зоне, но и Токио и другим городам. Поэтому испугались, вернулись, но ситуацию упустили. Естественно не могли придумать ничего более гениального, чем выбросить в океан радиационную воду в 11 тыс тонн, что при концентрации радиационных веществ, превышающих норму в 7 млн раз может привезти к заражению водного пространства примерно в 10x10x1 км.
Например, еще 18 марта я писал, а почему они не доставили генераторы на вертолетах? Оказывается, они пытались их транспортировать на машинах! Однако, даже дураку понятно, что во время землетрясений дороги имеют свойство деформироваться, разрушаться. Поэтому вместо того, чтобы привезти генераторы через пару часов, они привезли их через 12 часов. Но оказались настолько тупы, что забыли взять кабеля, точнее они оказались коротки, что еще привело к дополнительной задержке, которая стала критической, т.к. реакторы начали плавиться. На этом тупость и беспредел японцев не заканчивается. Как истинные мудаки они решили не брать ответственность на себя, а дождаться, пока ее (ответственность) возьмет какой нибудь дядька. В итоге бюрократическая машина так закрутилась, так завертелась, что пока из правительства шло письмо с подписью, что можно открывать клапана для стравления избыточного давления, то уже было поздно. Да и темно говорят было, глазки ничего не видели, поэтому решили подождать, пока свету будет по-более. Сооружение, окружающее реактор взлетело на воздух через несколько часов.
Это только первые часы, но судя по всему, если следовать подобию действий японцев, то пока производили танцы с бубном возле одного из реакторов, то забыли про существования всех остальных. Так что пока наблюдали за взрывом реактора с эпическим масштабом, другие реакторы спокойно себе плавились, пока сами не взорвались. Продолжая логическую цепочку, они не придумали ничего лучше, как поливать реакторы, высотой в несколько десятков метров из пуколки для поливания газонов. Это, имея под носом источник безграничной воды - океан – как бы протяни трубу и залей их (реакторы) с ног до головы. Но упорно поливали из пуколки до тех пор, пока радиации не стала запредельной. А потом тупо уехали, ибо опасно. За это время радиация достигла такого уровня, что могла нанести прямой урон не только 30-км зоне, но и Токио и другим городам. Поэтому испугались, вернулись, но ситуацию упустили. Естественно не могли придумать ничего более гениального, чем выбросить в океан радиационную воду в 11 тыс тонн, что при концентрации радиационных веществ, превышающих норму в 7 млн раз может привезти к заражению водного пространства примерно в 10x10x1 км.
четверг, 14 апреля 2011 г.
В чем сила, брат? Балансы ЕЦБ и ФРС
Как уже неоднократно говорилось, любая эконохрень усердно привязывающаяся к динамике котировок на терминале не более, чем очередная попытка поупражняться в умении манипулировать фактами с целью построения целостной и логичной картины мира, которая в общем то мало зависит от всего этого малозначительного инфо-шума. Вы же не будет спорить с тем, что интерпретация макроэкономиской информации изрядно модифицируется в зависимости от контекста. Вчера хорошие данные могли сподвигнуть трейдерское сообщество впасть в эйфорию, ибо все хорошо, значит - растем и развиваемся, а сегодня те же данные могут вызвать жесткую коррекцию. А объяснение этому будет превосходное: хорошие данные могут вызвать ужесточение денежно-кредитной политики, т.к. они могут свидетельствовать о расширении спроса, который потенциально подтолкнет и усилит инфляционное давление, что в условиях переизбытка ликвидности представляет существенную опасность, кроме того рынки перекуплены и происходит фиксация по факту. Но это все оценки прошлого, действие и анализ постфактум, что ни на сантиметр не приближает к пониманию рыночных процессов.
Т.е., как видно, даже знание заранее выходящих отчетов и макроэкономической статистики вовсе не повышает ваши шансы на успех, скорее даже понижает, т.к. заставляет вас интерпретировать информация в одностороннем порядке тогда, как рынки постоянно меняют правила игры и то, что вчера было «хорошо» сегодня может оказаться «плохо». Именно поэтому анализ новостей, статистики с целью предсказания интрадейной динамики такое же бессмысленное и пустое занятие , как вычерпывание ложкой воды из океана с целью влияния на экобаланс )))
А вот денежный рынок, тем более сейчас – в новой реальности – это совсем другое. Движение капиталов, процентные ставки, межбанковские рынок и балансы банков – это то, что действительно самым непосредственным образом оказывает влияние на котировки. Хотя бы потому, что это и есть первоисточник движения, а по его здоровью можно оценить в какую сторону дунет ветер.
Остановимся на одном из них. Балансы ЦБ (ФРС и ЕЦБ).
В кризисный и посткризисный период обычно существует практически 100% раскорреляция с балансом ЕЦБ и парой евро/бакс. Логика такая. Высасывание ликвидности из системы через операции на открытом рынке такие, как LTRO и MRO и в частности РЕПО, так или иначе, приводят к недостатку ликвидности в банковской системе, что провоцирует дополнительный спрос на евро, повышая eur/usd. На графике это видно в виде понижения баланса ЕЦБ и рост евро.
Очень показательны 4 периода. В первом разворачивание первой фазы долгового кризиса в Европе, рост заимствований со стороны банков, скупка облигаций со стороны ЕЦБ, евро активно снижается. Далее с июля 2010 тренд по евро развернулся, ЕЦБ начал потихоньку откачивать ликвидность, уменьшая баланс, также усиливается ожидание QE2. Далее с ноября 2010 по январь 2010 евро падает, ЕЦБ увеличивает баланс, либор немного снижается. Ну и теперь. Ожидание ужесточения политики ЕЦБ и фактическое повышение ставки до 1.25%, при этом, что еще удивительно.
Т.е., как видно, даже знание заранее выходящих отчетов и макроэкономической статистики вовсе не повышает ваши шансы на успех, скорее даже понижает, т.к. заставляет вас интерпретировать информация в одностороннем порядке тогда, как рынки постоянно меняют правила игры и то, что вчера было «хорошо» сегодня может оказаться «плохо». Именно поэтому анализ новостей, статистики с целью предсказания интрадейной динамики такое же бессмысленное и пустое занятие , как вычерпывание ложкой воды из океана с целью влияния на экобаланс )))
А вот денежный рынок, тем более сейчас – в новой реальности – это совсем другое. Движение капиталов, процентные ставки, межбанковские рынок и балансы банков – это то, что действительно самым непосредственным образом оказывает влияние на котировки. Хотя бы потому, что это и есть первоисточник движения, а по его здоровью можно оценить в какую сторону дунет ветер.
Остановимся на одном из них. Балансы ЦБ (ФРС и ЕЦБ).
В кризисный и посткризисный период обычно существует практически 100% раскорреляция с балансом ЕЦБ и парой евро/бакс. Логика такая. Высасывание ликвидности из системы через операции на открытом рынке такие, как LTRO и MRO и в частности РЕПО, так или иначе, приводят к недостатку ликвидности в банковской системе, что провоцирует дополнительный спрос на евро, повышая eur/usd. На графике это видно в виде понижения баланса ЕЦБ и рост евро.
Очень показательны 4 периода. В первом разворачивание первой фазы долгового кризиса в Европе, рост заимствований со стороны банков, скупка облигаций со стороны ЕЦБ, евро активно снижается. Далее с июля 2010 тренд по евро развернулся, ЕЦБ начал потихоньку откачивать ликвидность, уменьшая баланс, также усиливается ожидание QE2. Далее с ноября 2010 по январь 2010 евро падает, ЕЦБ увеличивает баланс, либор немного снижается. Ну и теперь. Ожидание ужесточения политики ЕЦБ и фактическое повышение ставки до 1.25%, при этом, что еще удивительно.
среда, 13 апреля 2011 г.
Заседание Федерального Резерва (видео)
Для тех, кому интересно в какой обстановке проходят заседания ФРС (это те самые, о которых говорит весь мир, а трейдеры прилипают к монитору в ожидании решения), о чем говорят, кто присутствует и т.д., то есть видео. Правда это не заседание денежно-кредитной политики, а обычное - открытое. Все довольно таки скучно, по крайней мере насчитал несколько теток, которые спали, пока кренделя говорили о будущем платежной системы США. Остальные делали вид, что слушали, но тоже спали, только с открытыми глазами, да и что греха таить. Наш Бен Бернанке тоже вздремнул, пока Janet L. Yellen рассказывала про дебетовые карты. )))
Вот так и проходят научные совещания. Кто не воспринимает вслух, есть титры, кто не знает английского, то есть автоматический перевод в настройках на русский.
Вот так и проходят научные совещания. Кто не воспринимает вслух, есть титры, кто не знает английского, то есть автоматический перевод в настройках на русский.
Отчет JPMorgan за 1 квартал. Доходы вниз, прибыль вверх
JPMorgan существенно повысил свою эффективность, сократив доходы за ненадобностью и увеличив прибыль. Теперь он зарабатывает 25.2 млрд, что на 9% меньше, чем годом ранее. Прибыль увеличилась на 67% до 5.5 млрд.
Основным источником прибыли стало увеличение прибыли по услугам с кредитными картами. Раньше они брали убыток в 300 млрд, теперь прибыль в 1.3 млрд. но не просто так, JPM удалось сократить резервы на покрытие потерь по кредитам до 1,17 млрд с 7,01 млрд годом ранее и 3,04 млрд кварталом ранее. Плюс коэффициент чистых списаний опустился до 6,97% с 11,75%. Доход по ипотеке оказался отрицательным 114 млн против положительного 962 млн годом ранее. Объем новых ипотечных кредитов повысился на 14% г/г, но сократился на 29% к/к. А вот прибыль по инвестбанкингу и розничным фин.услугам снизилась.
Еще обратите внимание, что потребительские кредиты упали на 10% и продолжают перманентное снижение, а кредиты компаниям выросли на 10%, но в абсолютном выражении кредиты упали где-то на 5%.
Основным источником прибыли стало увеличение прибыли по услугам с кредитными картами. Раньше они брали убыток в 300 млрд, теперь прибыль в 1.3 млрд. но не просто так, JPM удалось сократить резервы на покрытие потерь по кредитам до 1,17 млрд с 7,01 млрд годом ранее и 3,04 млрд кварталом ранее. Плюс коэффициент чистых списаний опустился до 6,97% с 11,75%. Доход по ипотеке оказался отрицательным 114 млн против положительного 962 млн годом ранее. Объем новых ипотечных кредитов повысился на 14% г/г, но сократился на 29% к/к. А вот прибыль по инвестбанкингу и розничным фин.услугам снизилась.
Еще обратите внимание, что потребительские кредиты упали на 10% и продолжают перманентное снижение, а кредиты компаниям выросли на 10%, но в абсолютном выражении кредиты упали где-то на 5%.
Казначейство США в агонии. Агрессивная бюджетная накачка детектед
Казначейство США совсем с цепи сорвалось. Они там что-то нагло бурчат про сокращение расходов, конгрессмены за счет налогоплательщиков устраивают выездные цирк-шапито с какими-то совсем отмороженными фантазийными планами про то, что расходы нужно резать, доходы повышать и жить по средствам. Меня такая вопиющая наглость просто поражает. Нет, ну понятно, что конгрессмены тоже люди, любят повеселиться и всем понятно, что все эти разговоры не более, чем очередной блеф. Однако, забавно с каким пафосом все это подают, зная, что это полная ложь.
Почему я так считаю? Да потому, что еще никогда за всю современную историю они не сокращали своих расходов. Да, был период, когда доходы опережали расходы в конце 90-х, но это было так давно, что трава была зеленее и солнце светило ярче. И тем более странно считать, что будут сокращать расходы, когда экономика находится в своем худшем состоянии за десятилетие.
Поэтому, как обычно лезем за фактами и цифрами и лицезреем форменное издевательство над всем цивилизованным миром. Пока там европейцы выкореживаются, пытаясь изобразить бюджетную консолидацию, то США ничего не пытаются изобразить, а прыгают с места в карьер.
Итак, поехали. За первые 6 месяцев 2011 финансового года зафиксировали абсолютно рекордный дефицит за всю историю США – 829.4 млрд баксов. Чтобы было с чем сравнивать, то берем 2 предыдущих кризисных года. За 2010 – 717 млрд, а за 2009 – 781.4 млрд. Речь идет о дефиците бюджета, что фактически признает абсолютно эпическую ситуацию с бюджетом, когда доходы находятся там, где то очень далеко внизу, а расходы устремились по экспоненте в небо.
Но даже за первые 3 месяца календарного года установили рекорд. Помните 2009 год? Первые 3 месяца, когда S&P летел к дьявольским 666 пунктам, экономика сыпалась, как карточный домик и когда, даже каждый ребенок в детском саду знал, что такое аполипсис и армагедон. Тогда все клятвенно заверяли, что это временные меры. Поможем, встанем на истинный путь, зацветем и вперед. Так вот, они так бурно цветут и колосятся, что в 2011 году дефицит за 3 месяца составил 460.4 млрд, против 328.9 млрд в 2010 и 448.9 млрд в 2009.
В этой таблице все прекрасно видно.
Почему я так считаю? Да потому, что еще никогда за всю современную историю они не сокращали своих расходов. Да, был период, когда доходы опережали расходы в конце 90-х, но это было так давно, что трава была зеленее и солнце светило ярче. И тем более странно считать, что будут сокращать расходы, когда экономика находится в своем худшем состоянии за десятилетие.
Поэтому, как обычно лезем за фактами и цифрами и лицезреем форменное издевательство над всем цивилизованным миром. Пока там европейцы выкореживаются, пытаясь изобразить бюджетную консолидацию, то США ничего не пытаются изобразить, а прыгают с места в карьер.
Итак, поехали. За первые 6 месяцев 2011 финансового года зафиксировали абсолютно рекордный дефицит за всю историю США – 829.4 млрд баксов. Чтобы было с чем сравнивать, то берем 2 предыдущих кризисных года. За 2010 – 717 млрд, а за 2009 – 781.4 млрд. Речь идет о дефиците бюджета, что фактически признает абсолютно эпическую ситуацию с бюджетом, когда доходы находятся там, где то очень далеко внизу, а расходы устремились по экспоненте в небо.
Но даже за первые 3 месяца календарного года установили рекорд. Помните 2009 год? Первые 3 месяца, когда S&P летел к дьявольским 666 пунктам, экономика сыпалась, как карточный домик и когда, даже каждый ребенок в детском саду знал, что такое аполипсис и армагедон. Тогда все клятвенно заверяли, что это временные меры. Поможем, встанем на истинный путь, зацветем и вперед. Так вот, они так бурно цветут и колосятся, что в 2011 году дефицит за 3 месяца составил 460.4 млрд, против 328.9 млрд в 2010 и 448.9 млрд в 2009.
В этой таблице все прекрасно видно.
вторник, 12 апреля 2011 г.
Цены на бензин в США возле максимумов
Монетарный беспредел Федеральной Резервной Системы продолжает испытывать на прочность лояльность населения Земли, для которых каждое повышение цен при стагнации в зарплате вынуждает больше экономить. Напомню, что монетарный фактор является единственным фактором, который выступает в роли основного драйвера роста финансовых рынков. Все остальное - следствие.
В США цена на бензин прочно коррелирует с ценами на нефть в связи со спецификой ценообразования, поэтому вакханалия на биржевых терминалах неизбежно отразится на благосостоянии населения. Даже не смотря на то, что китайцы и японцы (основные держатели трежерис) проплачивают безбедную жизнь пиндосов, тем не менее радости от ценника 4 бакса за галлон (3.78 литра) будет не слишком уж много. А именно столько стоит сейчас бензин класса Premium. Это в непосредственной близости от исторических максимумов.
Пока главная задача Бена Бернанке и Goldman Saсhs по обворовыванию рабочего класса успешно выполнена. По крайней мере теперь они тратят на бензин на 50% больше, чем до QE2 ))
В США цена на бензин прочно коррелирует с ценами на нефть в связи со спецификой ценообразования, поэтому вакханалия на биржевых терминалах неизбежно отразится на благосостоянии населения. Даже не смотря на то, что китайцы и японцы (основные держатели трежерис) проплачивают безбедную жизнь пиндосов, тем не менее радости от ценника 4 бакса за галлон (3.78 литра) будет не слишком уж много. А именно столько стоит сейчас бензин класса Premium. Это в непосредственной близости от исторических максимумов.
Пока главная задача Бена Бернанке и Goldman Saсhs по обворовыванию рабочего класса успешно выполнена. По крайней мере теперь они тратят на бензин на 50% больше, чем до QE2 ))
Так ли хорош отчет Alcoa за 1 квартал 2011?
Результаты Alcoa хороши, но относительно кризисных показателей. Ниже представлена структура доходов. Относительно прошлого года рост доходов существенный. Всего прирост 22% с 4.88 млрд баксов в 1 квартале 2010 до 5.95 млрд баксов в 1 квартале 2011. Единственная категория, которая показала снижение доходов на 2% – это Industrial Products, правда она занимает долю в доходах всего 4%, а так в целом дела не плохи. Особое значение для роста доходов имеет рост цен на алюминий, плюс заказы со стороны Индии и Китая.
Также неплохо было бы посмотреть на историю прибыли и доходов. Берем выборку за 10 лет и видим, что даже с таким хорошим отчетом показатели Alcoa не дотягивают до уровне 2007 года.
Например, в 2010 годовые доходы были 21 млрд баксов – это ниже минимумов 2004 года!! Максимум был в 2007 на уровне 29.280 млрд доходов в год. Т.е. даже с 5.95 млрд за 1 квартал 2011 будет не достаточно, чтобы достичь уровней 2007 года.
Что касается прибыли, то у Alcoa было 2 убыточных года (2008 и 2009), где совокупный убыток составил 1.225 млрд. За 2010 была прибыль, но всего 254 млрд, т.е. за 3 года убыток в 1 млрд. Прибыль за 1 квартал 2011 всего 308 млн. Да, это лучше, чем год назад и лучше 4 квартала 2010, но существенно хуже, чем в докризисные времена, когда компания генерировала по 2.2-2.5 млрд в год или примерно по 600 млн за квартал, что в 2 раза лучше, чем сейчас.
Также неплохо было бы посмотреть на историю прибыли и доходов. Берем выборку за 10 лет и видим, что даже с таким хорошим отчетом показатели Alcoa не дотягивают до уровне 2007 года.
Например, в 2010 годовые доходы были 21 млрд баксов – это ниже минимумов 2004 года!! Максимум был в 2007 на уровне 29.280 млрд доходов в год. Т.е. даже с 5.95 млрд за 1 квартал 2011 будет не достаточно, чтобы достичь уровней 2007 года.
Что касается прибыли, то у Alcoa было 2 убыточных года (2008 и 2009), где совокупный убыток составил 1.225 млрд. За 2010 была прибыль, но всего 254 млрд, т.е. за 3 года убыток в 1 млрд. Прибыль за 1 квартал 2011 всего 308 млн. Да, это лучше, чем год назад и лучше 4 квартала 2010, но существенно хуже, чем в докризисные времена, когда компания генерировала по 2.2-2.5 млрд в год или примерно по 600 млн за квартал, что в 2 раза лучше, чем сейчас.
понедельник, 11 апреля 2011 г.
По поводу QE3, действий операторов и перспектив рынка
Наверное, самая интересная новость за несколько недель. Это действие крупнейших операторов на долговом рынке. PIMCO – крупнейший в мире облигационный фонд, который разогнался и с размаху дал в поддых Гайтнеру и компании. Эти парни впервые с осени 2008 года находятся в шорте по гос.облигациям США на 7.1 млрд или 3% от их портфеля! В категорию гос.облигации входят векселя, бонды, ноты, TIPS, фьючерсы и опционы на них. Т.е. по всему рынку в шорте. На графике ниже представлен баланс этой байды в портфеле PIMCO.
Обратите внимание, что продают не только гос.облигации, но и ипотечные бумаги (они красной линией), которые сократились более, чем на 50 млрд баксов. Лед двинулся с ноября 2010 года – сразу после начала QE2. Тогда, если вы помните, то Гросс разразился со скандальным письмом к Бену, в котором прямо указал на не компетенцию Федерального Резерва. Многие удивились, что человек такого уровня пишет столь резкие письма. Как оказалось, зловещее письмо было не словоблудием, как в блогах, а вполне конкретным посылом для всего рынка. Крупные деньги встают в шорт против долгового рынка.
Немного комментариев по динамике трежерис на балансе у PIMCO. Бил Гросс начал скупать трежеря с начала 2009 года, в момент, когда было произведены все приготовления к QE1. Вторая фаза покупок была с января по июнь 2010, где наибольшее ускорение произошло с апреля по июнь 2010. Тогда еще многих удивляло столь неприкрытое ралли по трежерис. Теперь ясно, кто скупал. С тех пор на балансе PIMCO трежеря начали сокращаться. Особо активные продажи пошли сразу, как стало известно о запуске QE2. Т.е. в понимании Гросса и менеджмента PIMCO первый раунд QE1 был необходим, он был логичен и помогал стабилизации долгового и фондового рынков.
Однако все изменилось после решения ФРС по прямой монетизации долга. Собственно, тогда в своем блоге я сказал, что крупные парни будут выходить из этого дерьма – трежерис. Пока так и происходят. PIMCO закрыли свои лонги об ФРС. Это делают все нормальные люди. В принципе, это видно по открытому рынку. Bid to cover снизился, цены упали, не смотря на покупки ФЕДом. Т.е. изначально было понятно, что QE2 приведет не к понижению ставок, а к повышению.
Вот это и является главной проблемой, т.к. встает вопрос о том, кто будет финансировать долг в момент, когда ФРС уйдет с рынка. Ходят слухи, что PIMCO пытается обвалить трежерис к июню, чтобы скупить их по лоям и готовится к ралли по гос.облигациям и обвалу на фондовом рынке. Тогда проблемы для долгового рынка не будет, все встанет на свои места и замена ФРС найдется. По акциям обвал, доллар резко укрепляется, трежерис растут в цене. Посмотрим.
Но судя по денежным потокам,
Обратите внимание, что продают не только гос.облигации, но и ипотечные бумаги (они красной линией), которые сократились более, чем на 50 млрд баксов. Лед двинулся с ноября 2010 года – сразу после начала QE2. Тогда, если вы помните, то Гросс разразился со скандальным письмом к Бену, в котором прямо указал на не компетенцию Федерального Резерва. Многие удивились, что человек такого уровня пишет столь резкие письма. Как оказалось, зловещее письмо было не словоблудием, как в блогах, а вполне конкретным посылом для всего рынка. Крупные деньги встают в шорт против долгового рынка.
Немного комментариев по динамике трежерис на балансе у PIMCO. Бил Гросс начал скупать трежеря с начала 2009 года, в момент, когда было произведены все приготовления к QE1. Вторая фаза покупок была с января по июнь 2010, где наибольшее ускорение произошло с апреля по июнь 2010. Тогда еще многих удивляло столь неприкрытое ралли по трежерис. Теперь ясно, кто скупал. С тех пор на балансе PIMCO трежеря начали сокращаться. Особо активные продажи пошли сразу, как стало известно о запуске QE2. Т.е. в понимании Гросса и менеджмента PIMCO первый раунд QE1 был необходим, он был логичен и помогал стабилизации долгового и фондового рынков.
Однако все изменилось после решения ФРС по прямой монетизации долга. Собственно, тогда в своем блоге я сказал, что крупные парни будут выходить из этого дерьма – трежерис. Пока так и происходят. PIMCO закрыли свои лонги об ФРС. Это делают все нормальные люди. В принципе, это видно по открытому рынку. Bid to cover снизился, цены упали, не смотря на покупки ФЕДом. Т.е. изначально было понятно, что QE2 приведет не к понижению ставок, а к повышению.
Вот это и является главной проблемой, т.к. встает вопрос о том, кто будет финансировать долг в момент, когда ФРС уйдет с рынка. Ходят слухи, что PIMCO пытается обвалить трежерис к июню, чтобы скупить их по лоям и готовится к ралли по гос.облигациям и обвалу на фондовом рынке. Тогда проблемы для долгового рынка не будет, все встанет на свои места и замена ФРС найдется. По акциям обвал, доллар резко укрепляется, трежерис растут в цене. Посмотрим.
Но судя по денежным потокам,
воскресенье, 10 апреля 2011 г.
АЭС Фукусима 1 изнутри
Набрел на один очень интересный сайт ядерщиков. Он хорош тем, что там материалы от сотрудников TEPCO (не руководства) и можно более ли менее понять, что там происходит. Те, кто не в теме ядерной физики вряд ли что нибудь поймет, т.к. материалы не для прессы, а рабочие, внутренние. Тем не менее не помешает. Пока не читал, а смотрел фото.
Здесь можно посмотреть фото в высоком разрешении. В названии указывается место события, дата и время съемки. http://cryptome.org/eyeball/daiichi-npp3/daiichi-photos3.zip
Здесь собственно сам источник инфы http://cryptome.org/nppw-series.htm Все фото с очень подробными комментариями.
Например, вот так выглядит нечто, ранее называемое сооружением 3 энергоблока.
Разрушения фатальные, при это соверешенно не понятно каким образом охлаждают и как собираются выковыривать оттуда топливо.
Тоже самое, но с другого ракурса.
Эта американская махина весом 95 тонн прибыла на российском АН-124 для заливания в реактор воды.
Здесь можно посмотреть фото в высоком разрешении. В названии указывается место события, дата и время съемки. http://cryptome.org/eyeball/daiichi-npp3/daiichi-photos3.zip
Здесь собственно сам источник инфы http://cryptome.org/nppw-series.htm Все фото с очень подробными комментариями.
Например, вот так выглядит нечто, ранее называемое сооружением 3 энергоблока.
Разрушения фатальные, при это соверешенно не понятно каким образом охлаждают и как собираются выковыривать оттуда топливо.
Тоже самое, но с другого ракурса.
Эта американская махина весом 95 тонн прибыла на российском АН-124 для заливания в реактор воды.
пятница, 8 апреля 2011 г.
Контроль над информацией
Приближаются выборы, необходима исключительно отлаженная пропагандистская машина, которая бы промывала людям мозги, как в США, так и в России. Любая оппозиция, альтернативное мнение деструктивны для власти, они мешают власти. В идеале необходимы покорные, аморфные слуги правящей элите, только так можно эффективно управлять народом.
Если честно, то не ожидал, что ФСБ так открыто скажет, что некоторые технологии мешают им контролировать инфу. А контроль над инфой эквивалентен управлянию медийным пространством. ТВ под полным покровительством власти, СМИ также, интернет нет. Поэтому не удивлюсь, если дальше продолжаться атаки на площадки, являющиеся оплотом свободы слова и мысли - ЖЖ в том числе.
Кстати, ЖЖ все больше доставляет проблем некоторым чиновникам, т.к. популяризации ЖЖ не уступает ведущим СМИ и любой взброс может со скоростью света распространиться по медийному пространству. ЖЖ и соц.сети становятся источником формирования общественного мнения, что никак не может нравится власти.
Короче вот предложение ФСБ: запретить к чертям google и Skype, ибо механизмы шифрования слишком сложны, мы не можем типа контролировать инфу ))
"Федеральная служба безопасности России выразила обеспокоенность по поводу использования в сетях связи общего пользования РФ шифровальных средств иностранного производства.
Если честно, то не ожидал, что ФСБ так открыто скажет, что некоторые технологии мешают им контролировать инфу. А контроль над инфой эквивалентен управлянию медийным пространством. ТВ под полным покровительством власти, СМИ также, интернет нет. Поэтому не удивлюсь, если дальше продолжаться атаки на площадки, являющиеся оплотом свободы слова и мысли - ЖЖ в том числе.
Кстати, ЖЖ все больше доставляет проблем некоторым чиновникам, т.к. популяризации ЖЖ не уступает ведущим СМИ и любой взброс может со скоростью света распространиться по медийному пространству. ЖЖ и соц.сети становятся источником формирования общественного мнения, что никак не может нравится власти.
Короче вот предложение ФСБ: запретить к чертям google и Skype, ибо механизмы шифрования слишком сложны, мы не можем типа контролировать инфу ))
"Федеральная служба безопасности России выразила обеспокоенность по поводу использования в сетях связи общего пользования РФ шифровальных средств иностранного производства.
Долговая чума
Знаете, какая самая большая проблема у стран PIIGS? Долговые пертурбации могут нести необратимые последствия и шансов выкарабкаться не так уж и много. Если вы помните, в мае 2010 года был принят, так называемый стабилизационный фонд, размером 750 млрд. евро. Он состоит из European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM) – 60 млрд евро, IMF (МВФ) – 250 млрд евро и European Financial Stability Facility (EFSF) – 440 млрд евро.
Фонд был создан для того, чтобы блюсти порядок и стабильность на европейском долговом рынке и помогать всем, кто запросит помощь (прямое кредитование на льготных условиях, скупка суверенных долгов, реструктуризация, помощь в рефинансировании и т.д. ) Оптимисты считали, что вот он грааль. Теперь занимай, сколько хочешь, делай, что попало. Но реальность вновь оказалась далека от красивых теорий. Фонд создали, организовали, но долговой рынок безнадежных стран, как летел в пропасть, так и летит. Т.е. последний оплот стабильности полетел к чертям. Надежды не оправдались на то, что прилетит добрый дядька из EFSF, раздаст всем денег и все будет хорошо ))
Просто несколько сравнений. Май 2010 года, как пик обострения долговой чумы. Берем не дневные биржевые цены, а средние ставки заимствования для минфина за месяц. Это справедливо, т.к. дневные нужны для инвесторов, а среднемесячные показывают нагрузку на бюджет и реальные заимствования.
Сейчас на апрель 2011 (спустя почти год)
Смотрим на историческую динамику. Неуправляемое падение облигаций во всей своей красе.
Фонд был создан для того, чтобы блюсти порядок и стабильность на европейском долговом рынке и помогать всем, кто запросит помощь (прямое кредитование на льготных условиях, скупка суверенных долгов, реструктуризация, помощь в рефинансировании и т.д. ) Оптимисты считали, что вот он грааль. Теперь занимай, сколько хочешь, делай, что попало. Но реальность вновь оказалась далека от красивых теорий. Фонд создали, организовали, но долговой рынок безнадежных стран, как летел в пропасть, так и летит. Т.е. последний оплот стабильности полетел к чертям. Надежды не оправдались на то, что прилетит добрый дядька из EFSF, раздаст всем денег и все будет хорошо ))
Просто несколько сравнений. Май 2010 года, как пик обострения долговой чумы. Берем не дневные биржевые цены, а средние ставки заимствования для минфина за месяц. Это справедливо, т.к. дневные нужны для инвесторов, а среднемесячные показывают нагрузку на бюджет и реальные заимствования.
- Греция - 7,97%
- Португалия – 5,02%
- Ирландия - 4,86%
Сейчас на апрель 2011 (спустя почти год)
- Греция – около 12.5%
- Португалия – 8.5%
- Ирландия – 9.5%
Смотрим на историческую динамику. Неуправляемое падение облигаций во всей своей красе.
четверг, 7 апреля 2011 г.
ЕЦБ повысил ставку до 1.25%!
Все достаточно логично и предсказуемо. Переизбыток ликвидности начинает давить на гланды экономике, усиливая инфляционное давление. ЕЦБ сделал то, что должен был сделать. Мне нравится это волевое решение в момент, когда долговой рынок Европы летит в пропасть )) Это не только монетарное решение, но и политическое. Таким образом, ЕЦб признает большую независимость, чем ФРС или Банк Англии. Это означает, что капитала может идти в Европу, евро укрепляться, не смотря на проблемы на периферии. Именно по этой причине я верю в евро гороздо сильнее, чем в доллар. Федрезервом чуть менее, чем полностью управляет Goldman Sachs и JPM, именно по этой причине такая абсурдная, безумная денежно-кредитная политика у ФРС. Если ЦБ управляют коммерческие организации, заинтересованные в прибыли, то из этого ничего хорошего получиться не может, так что в долгосрочной перспективе позиции доллара слабы.
С точки зрения ценовой стабильность, вероятно, должна наступить некоторая стабилизация, однако многое зависит от ФРС. Продолжение QE не остановит рост цен на рискованные активы. В этом плане меры ЕЦБ будут демпфироваться беспределом ФРС. Посмотрим, что будет, но решение ЕЦБ, на мой взгляд, верное, хотя и несет риски для фин.системы Европы.
По опыту, обычно начало ужесточения означает цикл ужесточения, т.е. ставки будут расти.
С точки зрения ценовой стабильность, вероятно, должна наступить некоторая стабилизация, однако многое зависит от ФРС. Продолжение QE не остановит рост цен на рискованные активы. В этом плане меры ЕЦБ будут демпфироваться беспределом ФРС. Посмотрим, что будет, но решение ЕЦБ, на мой взгляд, верное, хотя и несет риски для фин.системы Европы.
По опыту, обычно начало ужесточения означает цикл ужесточения, т.е. ставки будут расти.
Мы больше не можем терпеть боль - мы сдаемся. Эпизод 3 "Капитуляция Португалии"
Долговая спираль неблагонадежных заемщиков подобно водовороту засасывает в себя все новые жертвы. За Грецией и Ирландией за помощью к ЕС обратилась Португалия, облигации которой за последние несколько недель выглядят настолько эпично, что по накалу драматизма и трешевых эпизодов им позавидует любой голливудский супер блокбастер.
Гос.облигации Португалии (2, 5, 10 лет)
9% по 2 леткам, выше 10% по 5-летним, и около 8.8% по 10-летним облигациям. Для того, чтобы понять масштабность катастрофы, то напомню, что в самый критический момент в мае 2010, когда облигации стран ПИГС валились камнем вниз, то гос.облигации Португалии никогда по доходности не превышали 6.3% для 10-леток. Т.е. сейчас ситуация существенно хуже для бюджета Португалии, чем год назад. Деньги в казне заканчиваются, подтягиваются сроки погашения крупных траншев, взятых год назад, плюс 15 апреля она должна выплатить € 4.2 млрд для инвесторов, у которых она занимала в 2005 году. Нового притока ликвидности в страну нет. Занимать в на открытом рынке при таких ставках невозможно. А долгов меньше не стало. Сейчас государственный долг Португалии составляет чуть выше 150 млрд. евро – это 88% от номинального ВВП за 2010 год.
Обратите внимание, что с точки зрения бюджета и долгов Португалия выглядит подрячком, по сравнению, скажем с США, Японией или Великобританией. Но только не имеет ресурсов по зомбированию инвесторов.
Не сложно прикинуть, что Португалия никогда не сможет не то, чтобы сократить долг, она не сможет даже его обслуживать. Сейчас дефицит около 9% от ВВП, но при такой доходности по облигациям им необходимо будет около 6-8% от ВВП только для того, чтобы обслуживать долг, что скорее всего потребует вынужденного сокращения гос.расходов,
Гос.облигации Португалии (2, 5, 10 лет)
9% по 2 леткам, выше 10% по 5-летним, и около 8.8% по 10-летним облигациям. Для того, чтобы понять масштабность катастрофы, то напомню, что в самый критический момент в мае 2010, когда облигации стран ПИГС валились камнем вниз, то гос.облигации Португалии никогда по доходности не превышали 6.3% для 10-леток. Т.е. сейчас ситуация существенно хуже для бюджета Португалии, чем год назад. Деньги в казне заканчиваются, подтягиваются сроки погашения крупных траншев, взятых год назад, плюс 15 апреля она должна выплатить € 4.2 млрд для инвесторов, у которых она занимала в 2005 году. Нового притока ликвидности в страну нет. Занимать в на открытом рынке при таких ставках невозможно. А долгов меньше не стало. Сейчас государственный долг Португалии составляет чуть выше 150 млрд. евро – это 88% от номинального ВВП за 2010 год.
Обратите внимание, что с точки зрения бюджета и долгов Португалия выглядит подрячком, по сравнению, скажем с США, Японией или Великобританией. Но только не имеет ресурсов по зомбированию инвесторов.
Не сложно прикинуть, что Португалия никогда не сможет не то, чтобы сократить долг, она не сможет даже его обслуживать. Сейчас дефицит около 9% от ВВП, но при такой доходности по облигациям им необходимо будет около 6-8% от ВВП только для того, чтобы обслуживать долг, что скорее всего потребует вынужденного сокращения гос.расходов,
среда, 6 апреля 2011 г.
Деньги, доллар, два ствола ))
Одно из главных условий, при котором будет понятно, что капитуляция современной монетарной системы в самом разгаре и все пошло в разнос - это, когда при желании получить какой либо товар или услугу вы будете получать в морду, после того, как предложите достаточно массивную пачку зеленых бумажек номиналом в 100 уе. Т.е. когда есть риск того, что продавцы или охранники могут вас хорошенько отметелить, отмудохать по физиономии за то, что суете им нечто, что им совершенно не нужно )) Это, как если бы я, пойдя в ресторан, пообедав, зашел в water closet, отмотал там туалетную бумагу, нарисовал на ней фразу зеленой шариковой ручкой «In God We Trust», номинал в 100 уе и хотел бы на кассе расплатиться за обед.
По сути, если вас некто, кто совершенно не в теме спросит, что такое ФРС и QE, то можно так и отвечать. )) Берут бумагу, рисуют чего-то там и говорят, что это деньги. Но система эволюционировала, и они научились вообще ничего не рисовать в физическом плане, достаточно вбить пару цифр в компьютер, нажать «Enter» и понеслась.
В принципе, безумная затея ФРС ничем по своей сути не отличается от некоторых прохвостов в средневековье, которые занимались порчей монет. Тогда фальшивомонетчики на уровне государства обрезали монеты, но чаще всего просто снижали обеспечение монет реальными активами (золотом, серебром), т.е. содержание серебра в чеканке монет снижалось, при этом номинал оставался тем же. В особо запущенных случаях доходило до того, что содержание серебра в монетах снижалось чуть не в 20 раз. Все думали, что таким образом все будут жить счастливо, денег станет больше и т.д. т.п. Но это приводило к инфляции, обесценению денег, иногда к полной отмене прежних денег, экономика входила в рецессию, а фальшивомонетчиков казнили к чертям. Потом все начиналось сначала.
Структура современной монетарной системы совершенно другая, чем тогда, но эмиссия валюты без обеспечения активами и/или трудом, выпуском в виде ВВП не может продолжаться вечно. Существуют физические пределы расширения модели "эмиссия под долги", что, однако, пока возможно при статусе резервной валюты.
По сути, если вас некто, кто совершенно не в теме спросит, что такое ФРС и QE, то можно так и отвечать. )) Берут бумагу, рисуют чего-то там и говорят, что это деньги. Но система эволюционировала, и они научились вообще ничего не рисовать в физическом плане, достаточно вбить пару цифр в компьютер, нажать «Enter» и понеслась.
В принципе, безумная затея ФРС ничем по своей сути не отличается от некоторых прохвостов в средневековье, которые занимались порчей монет. Тогда фальшивомонетчики на уровне государства обрезали монеты, но чаще всего просто снижали обеспечение монет реальными активами (золотом, серебром), т.е. содержание серебра в чеканке монет снижалось, при этом номинал оставался тем же. В особо запущенных случаях доходило до того, что содержание серебра в монетах снижалось чуть не в 20 раз. Все думали, что таким образом все будут жить счастливо, денег станет больше и т.д. т.п. Но это приводило к инфляции, обесценению денег, иногда к полной отмене прежних денег, экономика входила в рецессию, а фальшивомонетчиков казнили к чертям. Потом все начиналось сначала.
Структура современной монетарной системы совершенно другая, чем тогда, но эмиссия валюты без обеспечения активами и/или трудом, выпуском в виде ВВП не может продолжаться вечно. Существуют физические пределы расширения модели "эмиссия под долги", что, однако, пока возможно при статусе резервной валюты.
вторник, 5 апреля 2011 г.
Структура экономики России
Росстат все таки посчитал данные за 4 квартал 2010 )) Конечно, можно к статистике относиться скептически, особенно, когда наш ВВП приказал расти ВВП на 4%, что собственно и произошло. Но дело не в этом. Интересно посмотреть структуру ВВП и сильные, слабые стороны.
Есть у нас в экономике отрасли, в которых дела идут плохо чуть менее, чем полностью. Например, сельское хозяйство, которые еще несколько десятков лет назад было достоянием, теперь практически раритет. Поля продают чиновникам под дачи, а сельские жители спиваются и, к сожалению, умирают. Да и сельских жителей особо не балуют, бросают им кость в 9-10 тыс рублей (именно столько они реально получают) и живите, как хотите. Сельское хозяйство в 2010 рухнуло на 10% по отношению к 2009 до минимумов с 2005. Но этому послужило во многом засуха сильная и пожары. Рыболовство примерно в такой же попе находится, там даже и не собираются останавливаться в падении. К 2009 почти -4% снижения, а от максимумов более 12%. Как ни удивительно, но предоставление коммунальных и социальных услуг рухнуло на 5.5% и 24% соответственно. Куда ЖКХ платежи уходят не понятно.
Есть у нас в экономике отрасли, в которых дела идут плохо чуть менее, чем полностью. Например, сельское хозяйство, которые еще несколько десятков лет назад было достоянием, теперь практически раритет. Поля продают чиновникам под дачи, а сельские жители спиваются и, к сожалению, умирают. Да и сельских жителей особо не балуют, бросают им кость в 9-10 тыс рублей (именно столько они реально получают) и живите, как хотите. Сельское хозяйство в 2010 рухнуло на 10% по отношению к 2009 до минимумов с 2005. Но этому послужило во многом засуха сильная и пожары. Рыболовство примерно в такой же попе находится, там даже и не собираются останавливаться в падении. К 2009 почти -4% снижения, а от максимумов более 12%. Как ни удивительно, но предоставление коммунальных и социальных услуг рухнуло на 5.5% и 24% соответственно. Куда ЖКХ платежи уходят не понятно.
воскресенье, 3 апреля 2011 г.
За несколько дней до технического дефолта США
По состоянию на 31 марта 2011 года государственный долг США составляет 14 270 114 530 800,3 долларов ( с точностью до цента!). Лимит по долгу составляет 14.294 трлн, т.е. до технического дефолта какие-то 24 млрд. Апрель традиционно для США являлся профицитным в связи с налоговыми выплатами, по крайней мере за 30 лет это было 27 раз. Дефицит в апреле наблюдался только в 1983 году (-3.3 млрд), в 2009 (-20.9 млрд) и 2010 (-82.7 млрд). Учитывая, что новая реальность началась с 2008 года, поэтому можно предположить, что апрель 2011 вновь станет дефицитным, как 29 предыдущих месяцев и все последующие )) По опыту 2010 года основные наиболее крупные транзакции у Казначейства распределены на 8, 15 и 30 числа апреля.
Это все означает, что где-то в пятницу 8 апреля 2011 года может наступить технический дефолт, т.к. вероятно уложатся в эти 24 млрд и превысят лимит. Но каждый из вас понимает, что добровольно это не может быть никогда. Во-первых: у минфина есть заначка на 200 млрд на случай ЧС. А во-вторых: сам лимит по долгу чисто формальная бюрократическая процедура.
Чтобы в этом убедиться, то достаточно просто посмотреть на график.
Это все означает, что где-то в пятницу 8 апреля 2011 года может наступить технический дефолт, т.к. вероятно уложатся в эти 24 млрд и превысят лимит. Но каждый из вас понимает, что добровольно это не может быть никогда. Во-первых: у минфина есть заначка на 200 млрд на случай ЧС. А во-вторых: сам лимит по долгу чисто формальная бюрократическая процедура.
Чтобы в этом убедиться, то достаточно просто посмотреть на график.
пятница, 1 апреля 2011 г.
Дадли: окончание QE2? Какое еще QE? Да вы шутите!
По крайней мере 4 представителя ФРС Плосер (Charles I. Plosser), Фишер (Richard W. Fisher), Хенинг (правда он не голосует), Кочерлакота (Narayana Kocherlakota) говорили о том, что неплохо было бы пересмотреть программу QE2, да и риски инфляции высоки, надо бы нажать по тормозам пока не поздно. Плюс Лэкер и Буллард добавились к ястребам, но они не голосуют. Всего в комитете по денежно-кредитной 10 представителей с учетом Бернанке. Т.е. пока расклад 3 против 7, возможно 4 против 6 будет. Но каждому из вас понятно, что денежно-кредитную политику определяют бангстеры, интересы которых защищают 2 человека (Бернанке и Дадли). Последний возглавляет ФРБ Нью Йорка и именно он проводит все QE, т.е. через ФРБ Нью Йорка проходят все транзакции, покупки, продажи и т.д.
На самом деле есть всего 2 голосующих голоса и это Бернанке, Дадли. Да и честно говоря,все эти заседания ФРС - междусобойчик, решения принимаются заранее. Иными словами, если хотите знать перспективы монетарной политики ФРС, то слушайте то, что и как говорят эти два деятеля. Дадли - он всю свою жизнь проработал в Goldman Sachs, от студенческой скамьи до старости. Так что мнение Дадли - это мнение Goldman Sachs. Вы должны понимать, что всем плевать, что говорит Фишир, Хенинг и компания. Важно, чего хочет GS, JPM, т.к. главный принцип Wall St заключается в том, что
1.Экономика должна работать на Wall St. Прибыли бангстеров первичны, все остальное вторично
2.Если по каким либо причинам происходит иначе, смотрите пункт 1.
Даже не смотря на то, что главным атрибутом любого уважающего себя бангстера является "вранье во плоти на молекулярном уровне", однако все равно бывает интересно, что они говорят. Чисто ради любопытства. Вот какая смешная беседа получилась между бангстерами, хотя Лэкер и Фишир не являются бангстерами, но тем не менее:
*Лэкер: Процентная ставка может быть повышена в этом году - CBNC
*Дадли: "Слишком рано говорить", когда произойдет ужесточение
*Лэкер: Существует реальный риск чрезмерного роста инфляции - CNBC
На самом деле есть всего 2 голосующих голоса и это Бернанке, Дадли. Да и честно говоря,все эти заседания ФРС - междусобойчик, решения принимаются заранее. Иными словами, если хотите знать перспективы монетарной политики ФРС, то слушайте то, что и как говорят эти два деятеля. Дадли - он всю свою жизнь проработал в Goldman Sachs, от студенческой скамьи до старости. Так что мнение Дадли - это мнение Goldman Sachs. Вы должны понимать, что всем плевать, что говорит Фишир, Хенинг и компания. Важно, чего хочет GS, JPM, т.к. главный принцип Wall St заключается в том, что
1.Экономика должна работать на Wall St. Прибыли бангстеров первичны, все остальное вторично
2.Если по каким либо причинам происходит иначе, смотрите пункт 1.
Даже не смотря на то, что главным атрибутом любого уважающего себя бангстера является "вранье во плоти на молекулярном уровне", однако все равно бывает интересно, что они говорят. Чисто ради любопытства. Вот какая смешная беседа получилась между бангстерами, хотя Лэкер и Фишир не являются бангстерами, но тем не менее:
*Лэкер: Процентная ставка может быть повышена в этом году - CBNC
*Дадли: "Слишком рано говорить", когда произойдет ужесточение
*Лэкер: Существует реальный риск чрезмерного роста инфляции - CNBC
Кто такие бангстеры?
В своем блоге часто упоминаю термин бангстеры, который каждый понимают по-своему. Попробую 1 апреля в немного шутливом стиле рассказать о серьезной теме. )) В любом случае совпадения с реальными персонажами случайны! ))
Бангстеры (производная от двух слов «банкир» и «ганстер»), иногда называют банКстеры, однако так как связь с простыми банкирами у бангстеров эфемерная, то для усиления второго компонента «гангстер», что более близко к истине и для придания более зловещего звучания, то будем называть банГстеры. )) Это собирательный образ, который, впрочем, имеет реальные прототипы.
Начну немного издалека. Когда-то очень давно в 30-50-х годах 20 века мафия переживала ренессанс, эпоху возрождения, наибольшего влияния и популярности. Обычно базировались в Италии и США. По сути, мафия криминальное организованное объединение по нетрудовым признакам, целью которого является контроль над территорией, криминальным бизнесом, наркотой, оружием и т.д. По своему масштабу обычно действуют в пределах одного города или региона. Средства борьбы достаточно примитивные, как правило, разбои, «мокруха», запугивания, подкуп, но ничего сверхъестественного. В большей степени работал авторитет. Деятельность сама по себе рискованная, всегда происходили конфликты между кланами, да и рэкеты, налеты опасны, нет одобрения со стороны общества и, как правило, все заканчивалось тем, что либо сами себя перебивали, либо конкуренты, либо силовые органы. Мафия существует и по сей день, но она всегда была подпольным преступным сообществом.
Но что такое финансовая мафия? Принцип работы, в принципе, не отличается от традиционной мафии, но методы совершенно другие. Здесь более высокий уровень, никто не занимается мелкими разбоями, никто не грабит ларьки и не занимается открытым запугиванием. Все это ушло в прошлое. Мир не стоит на месте, все развивается и на смену пришла новая парадигма, сутью которой является добровольное сотрудничество под благовидным предлогом. Традиционная мафия была очень опасна и нелегальна, финансовая мафия практически полностью безопасна и легализирована, но в 1000 раз опаснее для общества. Учитывая то, что банковский картель чуть менее, чем полностью интегрирован в государственную систему, следовательно он имеет контроль над политической системой, законодательной и исполнительной властью, именно поэтому он (картель) никогда не может быть осужден – по определению, если только сам этого не пожелает.
Остовом банковского картеля являются инвестиционные банки, которые непосредственно участвуют в перераспределении рисков, создание и торговлей финансовыми производными и инструментами. Ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки простых типов практически не задействованы, по крайней мере, ни один бангстер не будет работать в обычном сберегательном банке по выдаче кредитов и приему депозитов.
Бангстеры базируются на 5 ключевых атрибутах, каждый из которых не может существовать по отдельности и дополняют друг друга.
Вранье. Под основой инвестиционного бизнеса лежит простая модель, согласно которой активы большинства должны перетекать в карманы меньшинства. Только так он может существовать. Именно поэтому 5% самых богатых и осведомленных берут деньги 95% остальных. Т.е. количество проигравших равно 95% и не сильно меняется за последние годы. Для существования бизнеса необходимо скрывать реальное положением вещей, вводить в заблуждение, играть против клиентов. На верхушке айсберга сидят те, кто хороводят всем этим балетом. Именно поэтому настоящий бангстер должен быть лжецом на молекулярном уровне, т.е. вранье должно прочно интегрироваться в сознание. Он должен врать, как дышать. Легко и непринужденно, без каких либо колебаний и промедлений. Эффективность работы сводится к тому, насколько качественно и достоверно бангстер будет врать, т.к. если он будет говорить правду, то разрушится все превосходство. Только настоящий бангстер может сказать за день до банкротства Lehman, что государство не может тратить деньги налогоплательщиков на спасение банков, а потом ровно через 2 дня принять план помощи, который в 50 раз превышает изначальную необходимую помощь.
Бангстеры (производная от двух слов «банкир» и «ганстер»), иногда называют банКстеры, однако так как связь с простыми банкирами у бангстеров эфемерная, то для усиления второго компонента «гангстер», что более близко к истине и для придания более зловещего звучания, то будем называть банГстеры. )) Это собирательный образ, который, впрочем, имеет реальные прототипы.
Начну немного издалека. Когда-то очень давно в 30-50-х годах 20 века мафия переживала ренессанс, эпоху возрождения, наибольшего влияния и популярности. Обычно базировались в Италии и США. По сути, мафия криминальное организованное объединение по нетрудовым признакам, целью которого является контроль над территорией, криминальным бизнесом, наркотой, оружием и т.д. По своему масштабу обычно действуют в пределах одного города или региона. Средства борьбы достаточно примитивные, как правило, разбои, «мокруха», запугивания, подкуп, но ничего сверхъестественного. В большей степени работал авторитет. Деятельность сама по себе рискованная, всегда происходили конфликты между кланами, да и рэкеты, налеты опасны, нет одобрения со стороны общества и, как правило, все заканчивалось тем, что либо сами себя перебивали, либо конкуренты, либо силовые органы. Мафия существует и по сей день, но она всегда была подпольным преступным сообществом.
Но что такое финансовая мафия? Принцип работы, в принципе, не отличается от традиционной мафии, но методы совершенно другие. Здесь более высокий уровень, никто не занимается мелкими разбоями, никто не грабит ларьки и не занимается открытым запугиванием. Все это ушло в прошлое. Мир не стоит на месте, все развивается и на смену пришла новая парадигма, сутью которой является добровольное сотрудничество под благовидным предлогом. Традиционная мафия была очень опасна и нелегальна, финансовая мафия практически полностью безопасна и легализирована, но в 1000 раз опаснее для общества. Учитывая то, что банковский картель чуть менее, чем полностью интегрирован в государственную систему, следовательно он имеет контроль над политической системой, законодательной и исполнительной властью, именно поэтому он (картель) никогда не может быть осужден – по определению, если только сам этого не пожелает.
Остовом банковского картеля являются инвестиционные банки, которые непосредственно участвуют в перераспределении рисков, создание и торговлей финансовыми производными и инструментами. Ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки простых типов практически не задействованы, по крайней мере, ни один бангстер не будет работать в обычном сберегательном банке по выдаче кредитов и приему депозитов.
Бангстеры базируются на 5 ключевых атрибутах, каждый из которых не может существовать по отдельности и дополняют друг друга.
Вранье. Под основой инвестиционного бизнеса лежит простая модель, согласно которой активы большинства должны перетекать в карманы меньшинства. Только так он может существовать. Именно поэтому 5% самых богатых и осведомленных берут деньги 95% остальных. Т.е. количество проигравших равно 95% и не сильно меняется за последние годы. Для существования бизнеса необходимо скрывать реальное положением вещей, вводить в заблуждение, играть против клиентов. На верхушке айсберга сидят те, кто хороводят всем этим балетом. Именно поэтому настоящий бангстер должен быть лжецом на молекулярном уровне, т.е. вранье должно прочно интегрироваться в сознание. Он должен врать, как дышать. Легко и непринужденно, без каких либо колебаний и промедлений. Эффективность работы сводится к тому, насколько качественно и достоверно бангстер будет врать, т.к. если он будет говорить правду, то разрушится все превосходство. Только настоящий бангстер может сказать за день до банкротства Lehman, что государство не может тратить деньги налогоплательщиков на спасение банков, а потом ровно через 2 дня принять план помощи, который в 50 раз превышает изначальную необходимую помощь.
Подписаться на:
Сообщения (Atom)