Panic selling закончился, завтра стоит ожидать отскока. Зря RIM продавили в конце торгов...

Рейтинговое агентство S&P не перестает удивлять. Стоило только разразиться долговому кризису, как они быстро начали пересматривать рейтинги. А раньше кудали смотрели? Как SEC на порно чтоли? :) Сегодня снизили рейтинг Испании до AA, оставив прогноз негативным. Вчера давили Грецию путем снижения рейтинга до уровня "шлак", т.е. BB+, т.е греческие бумаги больше не вписываются в рамки программ ЕЦБ. Ну и про Португалию не забыли.

Евро вначале грохнулась до 1.31 с копейками, но силы додержать лонг от 1.3130 к закрытию торгов в США у меня не хватило. В общей сложности от лонга евро смог всего 40 пипсов взять. Страшно в лонг стоять, когда такие пертурбации в Европе происходят, а в шорт поздно.

Прорыв крупных стопов возле 1.3150/70 спровоцировал мощнейший даун импульс, что привело пару к уровню 1.3114. Пока сохраняется интерес на продажу возле 1.32. Стопы на 1.3220 стоят. Если их прорвут, то пара должна восстановится к 1.3240-50. Возможно уже в азиатскую сессию.


Что касается Dow и S&P, то выдержали удар и закрылись в неплохом плюсе. Сегодня активно покупали банки, которые распродавали вчера. Поддержку рынку, не считая относительно неплохой отчетности оказал ФРС. Но тут на самом деле все ясно. Лично я ждал от ФРС хороших новостей, потому что было бы странным, если во время долгового кризиса в Европе они бы начали ужесточать политику. Ничего нового они не сказали. Все в стиле: инфляция стабильна, экономическая активность увеличивается, на фин.рынках все пучком :), расходы домохозяйств и кредитование сдержанное, недвижимость немного оживает, ситуация на рынке труда стабилизируется, восстановление будет сдержанным, а посему главное, что хотел услышать рынок.... барабанная дробь - процентные ставки будут сохраняться на уровне, близком к нулю, в течение "продолжительного периода времени". Так что спекулянты восприняли отчет позитивно, но радоваться особо я бы не стал, потому что ничего не изменилось. Опасность теперь будет исходить от долгового рынка, который может вызвать цепную реакцию в случае неплатежей и дефолтов и привести к острой фазе кризиса. Инвесторы начнут закрывать свои позиции в рискованных активах из-за нехватки ликвидности и массовых банкротств.

Пиндосы закончили на мажорной ноте. В последние минуты торгов были покупки, поэтому апокалипсис, вероятно, откладывается на неопределенное время. Пока не хотят особо падать:)

Наш рынок убивают уже какой день. Вроде не все так плохо, если посмотреть на тот же СИПи и сырье, но расти отказываются. Вообще-то это сигнал на покупку. потому что, если очень много продавцов, то пора вставать в лонг, а если много покупателей, то наоборот.

Завтра стоит ожидать RIM возле 155000-155500, выше врятли, а ниже было бы абсурдно. учитывая мировую конъюнктуру. Сейчас наш рынок по моему индикатору на уровне 2 декабря 2009 года, когда был на 100 пунктов ниже возле 1320-1330 и ниже февральского дна на уровне 1300 пунктов (!!). Поэтому дорогим его назвать нельзя. В феврале 1300 пунктов это дорого было?

Я думаю нет, сейчас примерно тоже самое. Я не призываю покупать, но шортить на мой взгляд сейчас несколько безумно. Просто падать особо некуда. Если будет нефть 70 баксов. то тогда другой разговор. Но тем не менее спекулянтам должно быть все равно в какую сторону пойдет рынок. Кстати, сегодня у меня были максимальные объемы за всю историю торговли, как по контрактам, так и по количеству сделок. По фьючерсу тоже! Наторговли 1 512 550. Это на 70% выше, чем в среднем за месяц.

ДОЛГОВОЙ КРИЗИС: Греция обвалила мировые рынки.

Стоило мне только написать на выходных статью про старт долгового кризиса, как инвесторам потребовалось 2 дня, чтобы осознать серьезность проблем Греции. Долговой рынок полностью парализован в Греции. а на очереди Португалия и Испания.

• S&P понизила рейтинг Португалии до A- c A+
• Десятилетние облигации Греции подскочили до 9.7% (!!!). Так высоко не были еще никогда
• По двухлеткам невероятная "доходность" в 15%, по 5-леткам - 11.4%. Также рекорд. Друзья, это дефолт. Катастрофа просто...
• CDS бьют все рекорды. За месяц они в цене выросли в 3 раза до 840 тысяч - это абсолютный рекорд для еврозоны.
• Фондовый рынок в Греции обвалился на 6%, а сначала года на 23%.

EUR/USD 4H обвалился на негативных новостях из Европы
.  
S&P упал на 2%. У пиндосов больше нет мочи терпеть такой беспредел + еще слушание по GS проходит и комментарии от Бена, что если не начнут ничего применять на счет дефицита, то кранты наступят:

DAX:1H

CAC40:1H

FTSE:1H

В США активно распродают финансовый сектор

На торгах в США продают банки. На то есть несколько причин.
1. На этой неделе сенаторы начнут дебаты по поводу законопроекта по финансовому регулированию. Существуют опасения, что могут принять наиболее жесткий вариант, который предлагал Волкер еще в январе. Кроме того реформа должна затронуть внебиржевой рынок и существенно ограничить торговлю деривативами. Также реформа обяжет банки выводить свои инвест.подразделения в отдельную структуру, если они хотят получать помощь от ФРС и называться банковскими холдингами. Все это так или иначе ограничит был быков.
2. Стала известна секретная переписка руководства GS с менеджерами и клиентами, в которых показывается каким образом компания обманывала инвесторов. Про это писал вчера.
3. По сообщению Минфина США, он начнет продавать обыкновенные акции CitiGroup на рынке в соответствии с планом, подготовленным им совместно с Morgan Stanley, являющимся торговым агентом министерства финансов. На первом этапе Минфин предоставит Morgan Stanley “дискреционное право” на продажу порядка 1,5 млрд акций Citigroup на определенных условиях. В дальнейшем правительство намерено дать Morgan Stanley полномочия на продажу дополнительных акций банка

Слева-направо дневной график: GS; Citi; JPMorgan; Morgan; BoA; Wells Fargo

Ожидать роста в ближайшем времени может только безумец, поэтому играть от лонга рискованно. Советую наращивать шорт при всплесках оптимизма.

1540 по ММВБ - это иллюзия. Российский рынок перестал быть бычьим в декабре 2009.

Итак, прежде чем покажу графики, я отмечу, что основной параметр на рынке, который определяет тренд - это кукл. Ни техника, ни фундаментальные показатели, а именно интерес кукла. Т.е тот, кто имеет достаточно средств, чтобы управлять трендом и ценами. Это может быть крупный частный инвестор, институциональный фонд или инвест.банк. Куклы есть везде, но если во втором эшелоне достаточно 2-5 млн долларов, чтобы полностью управлять бумагой, то в Газпроме или Сбере нужно иметь 1-2 млрд долларов, чтобы сделать с ценами все, что захочется. Без них рынок находится во флете с нулевыми оборотами, так что настрой кукла крайне важно знать, чтобы играть в том направлении, в котором он, но иметь возможность вовремя выйти и действовать с опережением.

Подробнее про конъюнктурный индикатор перекупленности/перепроданности можно прочитать здесь

В Сбере показано, что интерес к бумаге был потерян в середине марта этого года - по индикатору был принят нисходящий тренд. Так же на графике можно увидеть в какой момент бумагу разгоняли. Это с 31 августа по 16 сентября, второй заход с 6 по 12 октября и наконец с 27 ноября аж по 2 февраля был невероятный интерес на покупку. В этот момент Сбер неохотно падал, но рос при малейшем тике СИПИ и нефти вверх, да что там тик, было достаточно самого факта открытия торгов, чтобы купить всем очень нужную бумагу Сбер! )) Потом Максимов в феврале перетряхнул портфель, сначала уронив Сбер до 73, а потом разогнав до 90. Это все видно. А сейчас виден уход крупных игроков из Сбера, даже не смотря на рост пиндосов и нефти. Не смотря на 85р сейчас, по индикатору Сбер стоит столько, сколько в феврале, когда упал до 74.


Газпром сдавили просто адски. Эта бумага одна из самых техничных на рынке, но с другой стороны в Газпроме не вооруженным глазом видно в какой момент ее гонят, а в какой момент роняют. Сейчас он стоит дешевле более, чем на 5%, чем в июле 2009 года, когда упал до 130 рублей!! Т.е. сейчас при 178р он на 5% дешевле, чем 14 июля при 130-133р! Вот такие чудеса бывают. А все из-за того, что он вообще не рос, хотя и нефть и Америка серьезно прибавили. Но одной из причин такой динамики это низкие цены на газ. В любом случае стоит признать, что Газпром сейчас не интерес для крупных акул в лонг.

Примерно аналогичная картина для Лукойла. Но обратите внимание на мощнейший вынос с 6 по 12 октября 2009 года, после этого его очень сильно опрокинули и быки с тех пор потеряли всякое желание покупать Лук. Сейчас он на годовых минимумах, если судить по индикатору, даже не смотря на то, что сейчас крутится возле 1700 при лоях на 1280 в июле!!

Роснефть перестали покупать в конце того года, с января в этой бумаге репатриация капитала происходит. Не обращайте внимание на уровни, нужно просто знать, что куклы Роснефть сейчас не гонят. Бычьего тренда в нем уже нет. Сейчас он находится на сентябрьских уровнях, когда был возле 200р.

ВТБ одна из наиболее устойчивы бумаг. Вы может быть заметили, что в январе-феврале сего года ВТБ стоял, как скала. На графике это видно - он находился во флете, а это означает только одно - рост и падение было полностью синхронным с пиндостаном и нефтью. Но в последнее время заметен выход игроков из ВТБ. Еще обратите внимание с какой силой разгоняли ВТБ с 9 сентября по 10 октября!

В Сургуте был заметен уход инвесторов в январе и феврале, но потом он позиции восстановил и вернулся на те уровни, на которых был до нового года. Это тихая и спокойная бумага

Также одной из особенности индикатора является ловля пиков и дна. Если происходит слишком резкий рост или падение - это уникальная возможность играть против движения. Работает с задержкой, но практически всегда!

Мы больше не можем терпеть боль. Мы –сдаемся. Греция открывает ящик пандоры

Дату 15 сентября 2008 года в момента краха Lehman можно считается началом финансового кризиса, но правильнее говорить началом острой фазы кризиса, а предпосылки были значительно раньше. 23 апреля 2010 года в момент, когда Греция официально запросила пакет помощи на 45 миллиардов также неофициально можно считать началом долгового кризиса и также, как в первом случае предпосылки были значительно раньше. Начался переход от вербальных интервенций к реальным действиям. Ничего удивительного нет в том, что Греция запросила помощь, т.к. это неизбежность, но это означает, что необратимый процесс разрушения запущен, и я не представляю, что его может остановить. Разница в том, что если после банкротства Lehman была массовая паника, то в этот раз процессы будут замедленными, а кризис латентным, но он будет больше похож на просыпающий вулкан, который может рвануть в любую минуту. Кризис растянется по времени и затронет практически все крупные страны. Греция - это лишь первая скрипка.

Слишком наивно было бы предполагать, что с пакетом помощи от МВФ для Греции что-то решиться. Ничего не решиться, все только начинается. Для меня так и остается загадкой, за счет чего они собираются гасить не только тело кредита, а с чего будут платить проценты по кредиту? Внешнее заимствование находится в полнейшем ступоре. Ставки по десятилеткам подскочили до 9% - это исторический максимум, последний раз так высоко они были в 1998 году, а 19 мая по облигационным займам им нужно платить 8,5 млрд евро. А в условиях жесточайшего контроля за бюджетными расходами со стороны ЕС и МВФ нарастут социальные волнения, снизится производительность труда, что приведет к спаду в промышленности, высокой безработицы, а значит низкому розничному спросу, все это не позволит расти ВВП и не приведет к профициту бюджета из-за низких поступлений в казну.
Облигации Греции бьют все рекорды:


В конечном счете рефинансирование долга с каждым месяцем и годом будет идти все тяжелее и тяжелее. Единственный выход – это дефолт. Спасать трупа нельзя бесконечно, а Греция это экономический труп без шансов на выживание. С момента своего вступления в Евросоюз в 2001 г. Греция растеряла свою конкурентоспособность и накопила чудовищный дефицит бюджета. Теоретически, чтобы вернуть экономическую почву под ногами, потерянную менее чем за десять лет, Греции нужно обесценить свою валюту на 40%. Но это невозможно, пока страна находится в зоне евро, а значит необходим выход, но это подорвет доверие к единой европейской валюте, хоят стоит признать кратскосрочно, а в долгосрочном плане это шанс на выживание евро.
CDS на Грецию выходят на исторические максимумы, обогнав украинские:


Кроме всего прочего население Франции и Германии крайне негативно относится к любой помощи для сторонних стран. По сути они правы. С какой стати они должны экономить и кормить нерадивого партнера по блоку, если тот финансово несостоятелен и не способен расплачиваться по своим долгам, безответственно относясь все эти годы к бюджетной политики, нарастив несоизмеримо большой гос.долг для такой маленькой страны? Механизм финансовой помощи и условия его принятия вызывают массу вопросов в отношении управления Еврозоной и готовности политических лидеров поддерживать ее единство в долгосрочной перспективе. Для Европейского центрального банка было важно уменьшить влияние МВФ. Причина в том, что МВФ может получить чрезмерную власть над экономической политикой Еврозоны, тогда независимость ЕЦБ окажется под угрозой, но проблема в том, что никто не хочет платить по счетам Греции.

Чтобы не пересказывать, какой дефицит бюджета и гос.долг у Греции, Испании, Франции и Италии я представлю таблицу:

И Португалия:


В конце концов парламент должен прийти к тому, что единственное реальное спасение для Греции – это ее обанкротить, потому что тянуть паразита на себе – это не рационально для экономики всего ЕС. Это вызовет краткосрочное потрясение на рынке, но в конце концов оздоровит блок. С другой стороны такие слабые страны, как Греция важны для той же Германии, которая сможет таким образом управлять валютным курсом с пользой для себя.

Опасность помощи для Греции может привести к открытию ящика пандоры и тогда все, кому не лень при малейших дисбалансах в бюджете начнут клянчить помощь у ЕС, что вызовет цепную реакцию и приведет к катастрофическим последствиям для Европы. Что произойдет, если у Португалии начнутся такие же проблемы? А у Испании? Как насчет Италии? Если ли какой-то способ борьбы с дисбалансом текущего счета? Захочет ли Германия взять на себя ответственность за сохранение единства Еврозоны? Всем нужна помощь, но денег на всех не хватает.
Маастрихский договор не предполагает возможности исключения стран из состава Еврозоны, поэтому Германии не останется ничего иного, кроме как самой покинуть союз и сформировать более сильную валюту, но если все же корректировка в договоре будет произвдена и слабые члены будут изгнаны, то для них существуют опасности:

• Стоимость кредитования для покидающей страны резко возрастет, поскольку инвесторы будут требовать высокой премии за инфляционный и валютный риск.
• Контракты, заключенные внутри страны можно будет просто пересчитать в новой валюте, чего не сделаешь в отношении договоров с другими странами. Иностранные кредиторы будут требовать выплат в евро. Таким образом, страна, покидающая Еврозону в целях девальвации, будет вынуждена по-прежнему обслуживать свой внешний долг в евро, что приведет к усилению долгового бремени. Если же она объявит дефолт, то, по крайней мере, на время, лишится всякого внешнего финансирования
• Страна, решившая покинуть Еврозону в целях девальвации, может столкнуться с массовым изъятием вкладов из местных банков - очевидно, что многие вкладчики захотят переместить свои сбережения в иностранные банки. Это приведет к финансовому кризису, который можно предотвратить только путем замораживания банковских депозитов и введения строгого контроля над движением капитала.

Таким образов ситуация для Греции критична с любой стороны. Во к чему приводит безответственная бюджетная политика. Но нужно понимать, что вес Греции ничтожен. Буря в стакане. Это всего 2% от экономики ЕС, так что сильного влияния коллапс Греции не окажет на мировую финансовую систему. Гораздо важнее будет обратить внимание на дефициты других стран, таких как Англия, США, Япония, вот пошатнуть таких гигантов – это будет действительно серьезно и может нанести сокрушимый удар по всему миру. Выкупить долг Греции не проблема, но выкупить долг США не сможет никто и никогда. При этом стоит отметить, что не нужно надеятся, что долговые проблемы смогут рассосаться сами собой. Это затяжная и длительная перспектива, при этом гос.долг крупнейших экономик мира будет только расти и концу этому не видно, даже по официальным прогнозам.

Здесь я покажу о чем идет речь, т.е. какой дефицит бюджета в ЕС и долг:

Англия:

Про США все знают, а если нет, то читайте мои прошлые обзоры

Есть вероятность, что Греция это репетиция перед мега шоу с кровью и слезами инвест.банков, хэдж.фондов и пенсионеров, иными словами на Греции проблемы не заканчиваются. Вероятно, что возможно мир переходит от финансового кризиса в кризис суверенного долга. Греции помогли, ну а дальше что? На стероидах протянет еще немного, ну а фундаментальные проблемы это не решает. Как они будут расплачиваться по своим долговым обязательствам я уже говорил, т.е, никак и без перспектив. По сути нет страна не сможет генерировать достаточный денежный поток в виде профицита бюджета, который сможет гасить долг. А гениального эмиссионного механизма аля печатный станок Бени и Ко у них нет, девальвировать валюту они тоже не могут!

Кстати, про Америку как-то забыли, а что, если обслуживание долга превысит поступления в бюджет в виде налогов и прочих сборов, то по сути это технический дефолт. Упадет спрос на казначейские облигации, снизится внешнее инвестирование, а ведь страна критически зависит от притока капитала и кредитного доверия. Не будет доверия, то лопнет все к чертям и полетит вся эта порочная система в ад. Пока все держится на статусе доллара, как мировой резервной валюты, что позволят США без особых проблема производить внешнее заимствования на выгодных условиях под низкие проценты.

Но рано или поздно наступит долговой коллапс в крупнейших экономиках мира из-за невозможности рефинансировать свои долги. Сейчас они дуют пузырь на рынках комодитиз, превращая Китай в глобальный хэдж фонд, хотя по сути он им не является. Склады забиты под завязку, все трещит по швам уже, все заточено под гипер спрос, т.е. так же, как действовали раньше. Но основы прошлой парадигмы оказались ошибочными, но уроков из кризиса никто не вынес и на данный момент все повторяется.

В конце концов это вызовет краткосрочный всплеск (выборочной) инфляции при (как это неудивительно) дефляции залоговой базы, дальше повышение ставок по фед.фондам и здравствуй новая рецессия. Существует в среднесрочной перспективе опасность, что банки опять начнут недооценивать риски, население, протрезвев от 2 летней спячки, и охерев от сказочных цен на фондовых и сырьевых рынках попытается начать потреблять, но при низких доходах, высокой безработицы и том состоянии экономики, которое имеет место быть сейчас это очень опасно и вызовет всплеск инфляции. Но домохозяйства уже не способны возвратиться к прежним нормам потребления, а без них невозможен возврат экономики на прежние уровни. Кроме того перекладывание частных долгов на государство вызовет взрыв в трежерях рано или поздно.

При следующих серьезных проблемах в экономике не будет рычагов управления и стимулирования. Если раньше фед и другие ЦБ могли понижать ставки и заливать рынки ликвидностью, замещая частный и корпоративный долг государственным. Теперь такое будет невозможно из-за огромных дефицитов и нулевых ставок. Если не сейчас, то уже никогда. При следующем крахе не будет уже v-образного восстановления. Если упадут, то протошнят там неизвестно сколько по японскому сценарию.

Кризис гос.долга гораздо тяжелее, чем финансовый, потому что, когда посыплется высшая инстанция, то тут уже ничего не поможет. Все, что мы видим – издержки стимулирующих программ, но ценой будущего восстановления. Поэтому нужно учитывать взры на долговом рынке, который может произойти уже очень скоро.

Главные новости за неделю (порно, мошенничество и наркота) :)

Высокопоставленные сотрудники SEC без устали дрочат на монитор в рабочее время. Так, старший юрист в вашингтонском отделении восемь часов в день посвящал просмотру и загрузке порно. Когда на жестком диске его рабочего компьютера закончилось место, он стал копировать файлы на CD и DVD, которые и оставлял в своем кабинете.

Брандмауэры организации засекли более 16000 в месяц попыток долбежки на порноресурсы в рабочее время на компьютерах SEC (это по 800 раз в день или по 100 раз в час! )). Но неуемные сотрудники, однако, нашли способы обойти внутренний фильтр и скачивали ролики к себе на жесткий диск.

Пока сотрудники SEC в место того, чтобы следить за пирамидами, нарушениями и дисбалансами на финансовых рынках США, дрочили на рабочем месте, то не долго думая, такие свирепые конторы, как GS использовали момент и упаковывали CDO, продавав их лохам (тобишь клиентам), предварительно встав по ним в шорт. Походу клиенты оказались настолько тупы, что готовы были жрать все дерьмо, которое им подсунут озверевшее от наркоты, денег и безнаказанности финансовое сообщество Wall Street. В этот самый момент крупнейшие американские банкроты, такие как Bank of America, Citi Group делали все возможное, чтобы дать как можно больше токсичных кредитов (sub-prime) бомжам.

Параллельно этому коррумпированные рейтинговые агентства за взятки и крышевание давали максимально возможные рейтинги (AAA) ипотечным кредитам и финансовым организациям, тем самым позволяя развиваться и существовать порочной схеме по отмыванию денег. В 2007 году объем ипотеки sub-prime составлял 1,2 трлн долларов, причем 82% бумаг имели рейтинг наивысшей надежности AAA. Это автоматически позволяло привлекать на рынок средства пенсионных фондов и институциональных инвесторов. Стоит заметить, что инвест.банки все прекрасно понимали, что ипотечный рынок готов к взрыву и может утащить за собой все остальное. Вообщем и в целом банки были готовы к этому, но толи совсем озверели, толи переоценили свои возможности, но целыми и невредимыми не вышел практически никто.

Так, в 2007 году аналитик Moody`s написал высокопоставленному сотруднику Merrill Lynch, что рейтинг не может быть составлен до тех пор, пока не будет решена «проблема с гонорарами». Банкир, как следует из отчета сената, ответил на это следующим образом: «Мы согласны пересмотреть график выплат гонораров при условии, что вы будете работать с нами дальше и попытаетесь найти золотую середину, что и отразится в рейтинге».

А вот конфиденциальное письмо от всем известного Лойда Блэнкфайна, как они отбили все потери на шортах:

Продолжение

Степень охеревания и бесстрашия пиндоской публики в пятницу можно лицезреть здесь :)))

Новый индикатор для определения хаев, дна и настроения крупных игроков.

Итак, представлю свою собственную разработку, так называемый конъюнктурный индикатор перекупленности/перепроданности.

Что это такое? Данный индикатор считает, насколько индекс ММВБ оторвался от цен на нефть и уровней S&P500. Это два важнейших параметра и именно на них смотрят все инвесторы и спекулянты во всем мире для выбора движения. Рост американского фондового рынка практически всегда приводит к росту мировых рынков в общем и российского рынка в частности, но так как наша экономика сырьевая, то крайне важен второй параметр и то нефть. Данные берутся на 18:45 каждого торгового дня по Brent, S&P500 и индексу ММВБ. Соответственно учитываются только те дни, когда работают все площадки, поэтому торговых дней меньше из-за того, что часто попадались праздники, как у нас, так и у них и эти дни пришлось исключить из расчета. Стоит заметить, что вес СИПи в индикаторе БОЛЬШЕ, чем нефти, потому что на исторических данных и по опыту российские игроки больше смотрят на динамику S&P, чем нефти, иными словами падение нефти на 2% при нулевой Америки не приведет к падению нашего рынка на 2%, а вот падение СИПИ на 2% при нулевой нефти обвалит ММВБ. Так что вес СИПИ больше, но не критично, поэтому цена на нефть также влияет на значения индикатора.
Сам индикатор показан ниже (стоит избегать выносов, которые показаны на графике - это момент для разгрузки лонгов и шорта. После таких выносов обычно идет не менее резкое контродвижение):

Как его интерпретировать? Рост индикатора означает, что темп роста ММВБ превышает темп роста СИПИ и нефти и наоборот. Угол наклона показывает силу с которой происходит импульс, чем стремительнее динамика, тем свирепее быки или медведи. Прямая линия, это когда, условно говоря, на 1% роста СИПИ и примерно столько же нефти мы даем тоже около 1%. Но из-за весов параметров зависимость немного другая. Мы растем при росте СИПи, но вот сила роста может быть совершенно разная и важной поймать в какой момент спекулянты перегнули палку или наоборот слишком сдавили рынок.

Для чего он нужен? Многие из вас помнят, что тогда-то индекс был столько, а вот СИПи столько, а сейчас нефть и Америка выше, а мы ниже? Перепроданность? Именно! По индикатору покажется как раз перепроданность и тоже самое, но наоборот, когда ММВБ растет при падающем СИПИ и нефти, либо когда динамика роста превышает западные площадки, тогда индикатор покажет перекупленность. Так же у многих аналитиков можно услышать, что когда нефть была 80, а СИПи 1150, то наш рынок был возле 1490, а сейчас все выше, а мы ниже, но как определить насколько мы ниже в историческом плане?

Вот для этого я и изобрел данный индикатор, чтобы определить в какой точки мы находимся, ведь невозможно помнить все значения, а на графике все можно увидеть. Для интрадея он не всегда подходит, а вот для среднесрочной торговли вполне, но главное преимущество – это ловля эйфории (пиков), когда нужно продать лонги и заправить шорты и паники (лаев) на грани истерики, когда пора закрывать шорты и переворачиваться в лонги. Плюс он показывает настрой кукла (крупным игроков, формирующих тренд). Тут нужно учесть некоторые моменты. Данный индикатор не учитывает фундаментальные особенности экономики/компаний, количество ликвидности, неожиданные новости, поэтому его НЕЛЬЗЯ слепо/автоматически применять. Он нужен для сравнения, просто, чтобы понять, насколько мы отстали или опережаем мировые финансовые рынки.
Индикатор в относительном сравнении с индексом ММВБ за ГОД:

Т.е., если на графики образуется дивергенция. Например, по индексу сделали топ, а по индикатору нет, то это медвежий сигнал и означает, что акулы настроены вниз и тоже самое наоборот. Индикатор показывает настрой игроков.

Обратите внимание, по ММВБ мы сделали топ 15 апреля 2010 года возле 1530, но индикатор показал всего 733 пункта, хотя в 1 февраля сего года индикатор показал свой хай на уровне 785 пунктов при ММВБ 1417, а при предыдущем январском пике ММВБ на уровне 1491, индикатор был около 777, т.е. имеет место быть явная дивергенция. Все из-за того, что Америка и нефть отросли значительно сильнее, чем наш рынок. Кстати, тоже самое было в январе –марте 2009 года, когда при лоях СИПИ и нефти мы перестали падать и начали расти. А Теперь возможно игроки настроены на падение.

Российский рынок акций по падению за неделю обогнал даже Китай!

Подготовил сравнительную таблицу, чтобы понять, кто как сильно упал или вырос. Второй столбец показывает отношение сегодняшних уровней к концу года, потом хай 2010 и закрытие пятницы прошлой недели.  Пиндосы заряд пессимизма исчерпали в пятницу и по состоянию на 22.04.2010 19:35 они растут по отношению к 16.04 на 0.1-0.2%, при этом все остальные рынки падают, но тут нужно учесть, что основное падение в Штатах в пятницу произошло после закрытия мировых рынков. Так, например, к закрытию нашего рынка СИПи был возле 1205, а к закрытию СИПИ упал до 1192, но даже в этом случае наш рынок свалился чрезмерно сильно, по сути хуже только Китай, но там было охлаждение кредитования путем ужесточения правил со стороны правительства.

Большинство площадок показали свой топ 14-15 апреля. Исключение - Франция, Корея и Китай, которые не обновили даже январский хаи. Пиндосы взяли хаи на этой неделе (это по Доу)

Отчеты: Wells fargo, Morgan stanley, AT&t, Boeing, Mcdonalds

Morgan Stanley
Прибыль: 1,85 млрд долл или 0,99 долл (0.57 прогноз) на акцию, против убытков 17 млн долл или 0,57 долл на акцию годом ранее. Учитывая разводнение акций прибыль составила 1,03 долл на акцию против убытков 0,41 долл.
Доход: утроился до 9,08 млрд долл (7.94 прогноз) благодаря показателям СП Smith Barney.
Трейдинг: зафиксировано увеличение доходов более, чем в три раза. Прибыль здесь составила 2,07 млрд долл против убытков 464 млн долл

Акции выросли более, чем на 4%. Сейчас падают на 0.5%


---
Wells Fargo
Прибыль: 2,55 млрд долл или 0,45 долл на акцию (0.42 прогноз), против 3,05 млрд долл или 0,56 долл на акцию. В минувшем квартале банк понес дополнительные расходы на интеграцию на уровне 247 млн долл
Доход: вырос на 2% до 21,45 млрд долл (21.71 прогноз)

Акции упали на 2%, но совсем близко к хаям.


---
Boeing
Прибыль: упала до 519 млн долл против 610 млн долл годом ранее. Прибыль в пересчете на акцию снизилась до 0,7 долл (0.64 прогноз) с 0,86 долл.
Доходы: сократились на 7,8 проц до 15,22 млрд долл (15.23 прогноз). Портфель заказов по состоянию на 31 марта сократился менее чем на 1 проц до 314,8 млрд долл

Акции выросли почти на 4% и находятся на 2 летних максимумах. На графике 5-дневка


---
McDonald’s
Прибыль: выросла до 1,09 млрд долл против 979,5 млн долл годом ранее. Прибыль в пересчете на акцию увеличилась до 1 долл с 0,87 долл (0.96 прогноз).
Доход: вырос на 10 проц до 5,61 млрд долл (5.53 прогноз). Без учета колебаний валютных курсов рост доходов составил 4 проц

Акции сегодня не изменились, но находятся на исторических максимумах



---
AT&T
Прибыль: составила 2,48 млрд долл или 0,42 долл на акцию (0.54 прогноз), против 3,13 млрд долл или 0,53 долл на акцию годом ранее. В минувшем квартале компания понесла дополнительные расходы на уровне 0,17 долл на акцию ввиду реформы системы здравоохранения, в то время как годом ранее были зафиксированы пенсионные и компенсационные расходы в размере 0,05 долл.
Доход: вырос на 0,3% до 30,65 млрд долл (30.73 прогноз)
Акции упали на 1.2%


GS отказывается расти на фоне отвращения к инвест.банку со стороны крупных хэдж.фондов

Прибыль: 3,46 млрд долл или 5,59 долл (4.01 прогноз) на акцию, против 1,81 млрд долл или 3,39 долл на акцию годом ранее
Доход: 12.78 млрд (11.07 прогноз) против 9.42 млрд годом ранее и 9.61 млрд в прошлом квартале.


На трейдинге банк заработал 9.2 млрд против 5.7 млрд год назад и 5.05 в 4 квартале 2009 года

Но стало известно, что многие влиятельные клиенты, пенсионные фонды и хэдж.фонды по всему миру сокращают свои позиции в акциях GS. Так, например, пенсионный фонд California Public Employees Retirement System, который владеет больше 120 млрд активов ликвидировал лонги на 1.8 миллионов штук, аналогично этому фонду поступили многие иностранные, тем самым, не смотря на превосходную отчетность акции не растут - они падают на адских объемах. Так сильно в GS не торговали еще никогда, даже в момент банкротства Лемана объемы были немногим меньше!

Комментарии голдманистов вызывают улыбку "Коллеги.Друзья.Сегодня наступил момент,когда наша компания сильна как никогда.Сильна прежде всего своим моральным духом и осознанием того,что вся работа в компании направлена на клиента и для клиента.Мы всегда ставили интересы наших клиентов на первое место.Мы всегда дорожили своей репутацией и мы горды тем,что мы всегда оправдывали свое предназначение.В этот трудный для компании момент,я призываю вас не поддваться на провокации и сосредоточиться на текущей деятельности.Никому не под силу сбить нас с того пути,который ведет нас всех к успеху.Вместе мы достигнем еще больших успехов."

Я переоценил Голдман, хотя по факту отскок был более, чем до 166 долларов, но я ожидал, что могут рвануть на хорошей отчетности хотя бы в первые часы, но не удалось.

Пора покупать GS. Завтра должен быть отскок

Сегодня после торгов отчетность IBM, Завтра GS. Обе должны быть хорошие, а судя по тому с каким энтузиазмом покупают Citi, то есть неплохая возможность на игру в лонг на GS, т.к. имеет место быть высокая перепроданность. Рост банковского сектора в США восстановит позиции рынков по всему миру, поэтому завтра логично ожидать роста, где потом можно будет сформировать позиции на понижение.
Игра на обвал Голдмана походу закончилась (временно), поэтому имеет смысл смотреть вверх с горизонтам в 1 день.

Прибыль CitiGroup в 1 квартале 4.43 млрд долларов

Пока все, как и ожидал. СИПИ пошел вверх на открытии, в чем я был уверен на 90%, европейские авиакомпании и туристические компании жестко просели (от -2 до -4%, а в моменте теряли больше 6%). Из-за того, что товарооборот воздушным путем в Европе сокращен до нуля, то имеет смысл покупать компании, связанные с морскими и железнодорожными перевозками. Европа сама по себе смотрится очень сильно, я думал, что потери будут порядка 0.8-1%. а тут в нулях практически с небольшими колебаниями в плюс и в минус. Китай закручивает гайки на рынке недвижимости, ограничивает кредитование и повышает резервные требования, кроме того комментарии по ревальвации стали более обтекаемыми, что охладит спрос на сырье.

Наша Раша удивила, честно скажу. Продажи были чрезмерно жесткие. Я, конечно, понимаю, что отыгрывали снижение СИПИ в пятницу и низкие цены по нефти сегодня, но все таки чрезмерно. Логично видеть завтра отскок и закрытие гэпа.

Citi Group:
Прибыль: 4,43 млрд долл, или 0,15 долл (0 прогноз) на акцию, против 1,59 млрд долл годом ранее
Доход: вырос на 3,7% до 25,42 млрд долл (20.77 прогноз)


Реакция на отчет очень положительная.


GS незначительно снижается, но существует потенциал для отскока вверх, т.к. завтра отчетность будет превосходная. Объемы намного выше среднего.

Извержения вулкана в Исландии может несколько умерить пыл быков

Извержения вулкана в Исландии может умерить пыл быков. 90% рейсов отменены, большинство европейских стран закрыли свое воздушное пространство. Остаются закрытыми большинство международных аэропортов Европы. В Австрии, Великобритании, Дании, Венгрии, Ирландии, Швейцарии, Чехии продлен заперт на полеты до 19 апреля, В Германии, Франции, Италии и Испании работа восстановлено лишь частично.По сути транспортный коллапс, воздушное сообщение полностью парализовано. Весь европейский деловой центр тоже. Пострадают авиакомпании, туристические из-за огромных компенсационных издержек, поэтому в этих секторах возможна мощная коррекция в понедельник.

Сырьевые активы тоже должны припасть. Вообщем, пока ничего позитивного нет на понедельник, но посмотрим, как откроются.

Goldman Sachs официально попался на мошенничестве с CDO

Итак, как и обещал, выложу статью про Goldman Sachs (продолжение статьи находится под катом)

О КОМ РЕЧЬ? GS – одна из крупнейших и самая влиятельная финансовая структура в мире. Этот инвест.банк, как кровососущий вампир/хэдкраб намертво впивается и вытягивает из жертвы (клиентов и инвестиционного мира) все соки до тех пор, пока она не умрет. Это архитектор и конструктор всех мировых ралли и финансовых кризисов, под его руководством создавались все известные миру пузыри. Политическая поддержка, инсайд с самого высокого уровня, прямая помощь от ФРС на выгодных условиях, лучшие ресурсы и доступ ко всей возможной информации позволяют Голдману выходить сухим из воды при любых ситуациях. Этот банк работает с максимальной маржой, генерируя сказочную прибыль, но ценою дестабилизации мировой экономики. За прибыль Голдмана в последствии платят налогоплательщики. Это как паразит, с одной стороны повышающий ликвидность на финансовых рынках, но с другой стороны уничтожая экономику изнутри путем сложных махинаций с деривативами, товарными активами, валютой и акциями, необоснованная стоимость которых в итоге вызывает кризисы из-за чего страдает реальный сектор экономики.


СУТЬ ВОПРОСА: SEC обвиняет Goldman Sachs в мошенничестве, связанном с ипотечными кредитами, который банк выдавал под плавающий процент и с облигациями, обеспеченными долговыми обязательствами (CDO). Обвинения в мошенничестве предъявлены также вице-президенту банка Фабриса Турре. Иск против банка направлен в Федеральный суд Манхэттена, SEC требует наложить штраф на банк и его сотрудника (размер не уточняется), а также возместить инвесторам потери.

В частности, Goldman при выпуске и продаже CDO не раскрыл инвесторам критически важную информацию, отмечают в SEC. Ипотечные кредиты, к которым привязаны CDO, отбирал хедж-фонд Джона Полсона Paulson & Co., который ставил на снижение стоимости ипотечных бумаг ,иными словами GS играл против клиентов (они в лонг, банк в шорт), тем самым зарабатывая деньги на заведомо токсичных бумагах, перепродавая их своим клиентам. Инвесторам же сообщили о высоком качестве ипотечных бумаг, так же, что в отбор ценных бумаг, под которые были выпущены CDO, проводила независимая компания ACA Management. По данным SEC, Paulson&Co. заплатила Goldman Sachs $15 млн, чтобы организовать выпуск CDO, завершенный 26 апреля 2007 г. Спустя менее чем 9 месяцев, рейтинг 99%; бумаг в портфеле был понижен. Потери инвесторов превысили $1 млрд, примерно столько же на сделке заработал Paulson.

Большую часть денег хедж-фонду выплатил банк ABN Amro. Всего за 2007 г. Джон Полсон заработал $15 млрд, что сделало его одним из самых успешных трейдеров в истории.

Отрезвитель: Goldman напомнил о себе

Удивительно, но стоило мне только написать пост про наглость пиндосов, как вышла новость про креатив Голдмана и ... началось, как говорится. А между прочим, если кто не знает, на Wall Street была паника (подчеркну). Может быть по индексу это не заметно, но банковский сектор лили знатно. В GS прошли гигантские объемы, более 16 млрд долларов! Последний раз такое было в момент банкротства Лемана! Более подробно про GS напишу завтра.

Я, кстати, отсутствовал в момент этого шоу - ушел в тренажерный зал в аккурат публикации новости. :) Так как надоело смотреть на низковолатильную блевотину пиндосов, то решил время потратить на здоровье, чтобы не находиться в унылом болоте, а тут как специально праздник и волатильность подкинули голдманисты! Хотя все равно частью в шортах стоял, но в десяток раз меньше, чем до новости, т.к. рассчитывал на отскок.

А потом я не понял, почему так распаниковались? Лично я знал данные проделки голдманистов год, как минимум, так что для меня это не удивительно. Что удивило - неожиданная новость. Пока шел в спортзал, то посмотрел котировки. Вижу улетели куда-то очень далеко. Спрашиваю у друга, что за херня? Тот сказал два слова и этого было достаточно: SEC и GS. )) Тут меня ржач прорвал, думаю, не подвели голдманисты, не подвели - опять в дерьмо вляпались! Молодцы! Всегда ребята порадуют. То дадут в шортах или лонгах разместиться хорошо, то горки устроят на рынках, то сами куда- нибудь вляпаются.  Без них было бы скучно, а так веселье одно. Как объявятся, так что-то происходит.

Завтра напишу суть претензии SEC...

На рынке ощущается напряжение

Пиндоский муддизм похоже уже всех достал - рынки растут с пробуксовкой, тяжело, уже нет былой легкости, когда давали по 3-4% за несколько часов, на каждый тик в пиндостане мировые рынки два раза подумают - расти или нет. В развивающих рынках имеет место быть слабость, особенно 2-3 последних дня. Бразилия перестала расти, Китай тоже в нулях болтается, а до пика этого года ему 5%. хотя все остальные рынки уже вышли на хаи. Россия с большим энтузиазмом использует любой негатив, чтобы распродаться - очевидный медвежий сигнал. Сейчас товарные и спотовые рынки, как натянутая струна - рвануть может в любой момент и оглянуться не успеешь. Реально наглый рост, потому что столь сильного ралли не было с июля 2009 года, но все таки разница в чем сегодня и тогда? Номинальные уровни совершенно другие: тогда скупка дешевизны, сейчас идиотизм какой-то. 

Тогда: беззаботная и безоблачная перспектива нулевых процентных ставок и стимулирующих мер еще, как минимум год, а сейчас на пороге повышения ставок по фед.фондам и стимулирующие программы почти все завершены.

Тогда: техническая перепроданность рынка, а сейчас хаи 19 месячные.

Тогда: надежды на восстановление экономики, а сейчас уже все ясно и перспективы вообщем-то ясны.

Тогда: открытые лимиты хэдж.фондов после 10 месячной распродажи, а сейчас судя по всему финальный вынос шортистов, заход лохов и домохозяек.

Но наглость поражает. Любая коррекция выкупается, да что там – коррекции не было по сути 2 месяца. Полный ИГНОР любой негативной инфы, зверская техническая перекупленность. Такое ощущение, что совершенно не ебет их, что происходит в мире и у них. 

Рынок тащат за уши, искусственно, нарочито, нагло. Тащат весь мир, потому что ни Азия, ни Европа и тем более наша Раша не самостоятельны в выборе тренда и как послушная псина следует тик за тиком за пиндостаном.

Залив может произойти в любой момент и для этого не нужно будет особого повода. Хотя, даже не смотря на то, что пиндостан не падает, мне сегодня повезло с шортами. Рискнул таки вчера с 10 плечом на хаях по 165000 войти в шорт по фьючерсу на индекс РТС, снял стопы и оставил только профит на 162500. Оставил трейдинг на день и что удивительно - было полное ощущение правоты, не было ни страха, ни тревоги (с 10 то плечом!). К компу подошел только что и приятно удивлен! :))
 

ОТЧЕТЫ: Прибыль Google в 1 квартале 1.96 млрд долларов

Прибыль: $ 1,96 млрд или $ 6,06 на акцию (6.60 прогноз), против $ 1,42 млрд или $ 4,49 на акцию в тот же период прошлого года
Доход: 5.06 млрд
Собственно, реакция на отчетность. Вот чего стоит завышенный прогноз и реальность. :)

ОТЧЕТЫ: Прибыль Intel в 1 квартале 2.4 млрд долларов

Доход: 10.3 млрд (9.8 млрд прогноз) в Q1 2010 против 7.1 млрд в Q1 2009
Прибыль: 2.42 млрд против 0.629 млрд в Q1 2009
Прибыль на акцию: 44 цента (38 прогноз) против 11




Только за 1 час ПОСЛЕ торгов в Intel наторговали по объему больше, чем вчера в Сбере на целый день! :) Отчет хороший, но коррекции он не отменяет.

Меняется формат блога. Макроэкономические обзоры не будут публиковаться неопределенный период

Макро-обзоры немного поднадоели. Я семь месяцев старался писать максимально полно, используя официальные сайты, на которых публикуется макростатистика (http://www.census.gov/; http://www.bea.gov/; http://www.esa.doc.gov/ei.cfm; http://www.federalreserve.gov и другие), где брал табличные данные, чтобы строить графики вручную и ленту Dow Jones - Prime-Tass, как шаблон, которую редактировал, изменял и дополнял на свое усмотрение инфой из отчетов и статистическими выкладками, чтобы получить наиболее структурированные и понятные обзоры с важнейшими реперными точками без мусора и словоблудия.

Чувствую, что нужно сделать перерыв. Так как данные периодичны, то можно будет вернуться к ним через месяц, два или позже и ничего не потерять, поэтому я возьму тайм-аут. Ну, конечно, если выйдет, что нибудь экстра-ординарное или особо интересное, то сообщу, а рутина надоела. Кроме того смутило наглое вранье, которое было 2 месяца назад http://spydell.livejournal.com/161974.html, когда на 1.5 миллиона пересмотрели количество занятых в худшую сторону тогда, когда рынки валились. Это подтвердило мое подозрение, что инвест.банки контролируют бюро макростатистики США и выпускает те данные, которые им нужны. Например, если прогноз положительный, то для роста рынков выпустят хорошие данные за прошлый месяц, а за предыдущие могут пересмотреть в худшую сторону, таким образом картина не изменится, а эффект от публикации будет положительным, ведь с прогнозами публикация совпала и тоже самое, но наоборот. Также ФРС после завершения программы выкупа ипотечных бумаг изменила методику. В итоге на балансе банков теперь учитываются и некоторые активы, которые до сих под были внебалансовыми. Проблема в том, что сравнивать теперь данные с предыдущими практически нереально. Наиболее сильным изменениям подверглись потребительские кредиты, секьюритизированные потребительские поставили на баланс.

Все это не позволяет определить состояние экономики и понять, найти точку опоры и понять, что такое хорошо, а что такое плохо, потому что данные пересматриваются, методики меняются. Но в любом случае постараюсь держать руку на пульсе и быть в курсе всех событий, информируя в блоге о ключевых.

Тем не менее блог не бросаю и буду писать статьи/аналитику/мысли по рынку, экономике, но менее часто, чем обычно из-за нехватки времени и необходимого перерыва, чтобы перезарядиться.

Сравнение котировок компаний, входящих в индекс Dow Jonse, с историческими максимумами

Итак, первые краткие итоги по крупнейшим компаниям, входящим в индекс Dow Jonse. Большая часть компаний находятся не только на максимумах 2009-2010 года, но и преодолели пики 2008 года, а уникумы вышли на исторические хаи. Сравним уровни котировок с исторической ретроспективой.

14 компаний из 30 достигли не только докризисный уровней, но большинство взлетело до исторических хаев, а некоторые даже превысили! Выкладываю без картинок, иначе пост слишком растянется. Посмотреть можно на http://finance.yahoo.com.

3 компании превысили исторические хаи:

1. McDonalds
2. Walt Disney
3. Hewlett-Packard

2 компании находятся в считанных процентах от хая:

1. IBM
2. Cisco Systems Inc

9 компаний ощущают себя просто превосходно, уверенно превысив докризисные уровни и находясь совсем рядом с историческими максимумами.

1. Microsoft Corp (совсем близко к максимумам)
2. Intel Corp
3. Int.Paper
4. Home depot (до хаев 2006-2007 года далековато, но уровни по историческим меркам высоки)
5. United technologies
6. Wells Fargo & Company (как бы абсурдно это не звучало, но банки на хаях! ЛОЛ!) )
7. JPMorgan Chase & Co
8. 3M co (в отличие от России, в Штатах химикалии идут на ура!)
9. American express (кому интересны падение спроса на кредитные карты, кредитование, транзакционные операции и финансовые услуги? Нам все пофиг.)

8 компаний вышли из кризиса, заметно оттолкнувшись от дна. Это группа хороших середняков. Т.е до максимумов еще есть куда идти, но находятся большая часть на уровнях 2008 года, т.е. до кризиса. Вот список:

1. Boeing co
2. EI DuPont
3. Coca-cola
4. Wal-Mart stores
5. Caterpillar inc
6. Chevron
7. Johnson & Johnson
8. Procter & Gamble Co

2 компании: середняки ниже среднего

1. Kraft Foods Inc
2. Merck & Co. Inc

Теперь аутсайдеры. Если привести параллели, т.е это как Газпром у нас. Кто-то лучше, кто-то хуже, но ниже приведенные компании показали себя хуже рынка. Некоторым расти до хаев более 100%. Причем стоит заметить, что в cписке, по крайней мере 3 монстра по капитализации и значимости для экономики из разных секторов (производственного, энергетического, фармацевтического) :

1. GE
2. Exxon mobil
3. Pfizer

и остальные

1. Eastman Kodak Co
2. Alcoa inc
3. Verizon Communications
4. AT&T Inc
5. Yahoo! Inc

Ну и банкроты. Тут без комментариев. Даже не смотря на 100% взлет за последние месяцы, до пиков им еще очень и очень далеко и вероятно никогда уже там не окажутся.

1. Bank Of America
2. CitiGroup
3. AIG

Шизофрения рынка или как инвест.банки в очередной раз дуют пузырь

В последнее время наблюдается уникальная картина, когда американский рынок акций стоит, как скала, поступательно поднимаясь на новые вершины день за днем, при этом, что удивительно - их совершенно не ебет, что происходит вокруг. Я не скажу, что я опытный трейдер с многолетним стажем, который видел все спады и подъемы на американских площадках за последние несколько десятилетий. Я значительно меньше этим занимаюсь, но, чтобы понять суть всех процессов, происходящих на финансовых рынках очень полезно знать историю того, как все развивается, но даже за последние 3-4 года я, да и многие другие трейдеры не встречали того, что происходит сейчас. Вроде бы устойчивый и стабильный бычий тренд, но он аномален по своей сути, хотя бы потому, если смотреть на темпы и силу роста, плюс полный игнор новостного фона и макроэкономических данных.

Если раньше рынок был относительно здоров и действовал по условно общепринятым законам, т.е., когда случается неожиданное негативное событие, то идет откат, когда выходят хорошие данные, то подъем, когда перед слухами растем ила падаем, а по факту контро-движение, но что происходит сейчас? Да по сути то, что можно назвать пузырем в классическом понимании. Иными словами безбашенная спекулятивная торговля большими объемами производными инструментами по ценам, существенно отличающемся от справедливых при полном игнорировании внешних факторов. Ажиотажный спрос порождает новый спрос и так по пирамиде, при этом остается все меньше участников, которые имеют на руках бумажную прибыль.

Также взято за моду срыв стопов и вынос шортистов - это было и раньше, но сейчас тенденция в штатах приобрела особых характер. Плюс ко всему пиндосы изобрели новое ноу-хау - буек, поднимающий цены вверх при любом проливе, либо попытке продавить цены. Стоит только в европейкую и азиатскую сессия опустить фьючерс ниже цены закрытия предыдущего дня, как потребуется всего пол часа, чтобы вывести индекс в ноль, а потом в плюс. За последние 40 торговых сессий рынок лишь 8 раз снижался, при этом максимальное падение было 23 февраля в 1.2%. 7 раз рынок закончил в нуле, либо в символическом изменении, а остальное время рос, т.е 25 раз из 40.

Теперь посмотрим на индикатор силы тренды или силы рынка, кому как нравится. Если произвести относительно сравнение в процентах хая сегодня с низом 40 дней назад, то получим картину:


1 - доткомобезумие и всеобъемлющая скупка всего и вся

2. - нисходящий тренд пиков по индикатору при номинальном росте рынка (дивергенция)

3- тоже самое, но теперь уже с обвалом. Тренд замедлился, после чего произошел печальный для многих взрыв доткомов, после которого пострадали не только интернет-компании, но и производственный сектор экономики.

Далее с 2000 по 2003 год область с повышенной волатильностью (понижение ставки федом, теракт 9-11 и другие события), где был ярковыраженный нисходящий тренд по рынку. Индикатор показывает существенные проливы и не менее быстрый и сильный рост, который сменялся новым спадом, либо консолидацией.

4 – с середины 2003 по конец 2007 года рынок показывал здоровый и устойчивый рост при реальном росте экономики практически всех стран мира, но по индикатору был в боковике. Это нормальная ситуация. Рост, подом незначительное замедление, небольшая коррекция и опять рост, итак почти 4 года. Фактически это идеальная ситуация, т.е. темп роста недостаточно велик, чтобы образовались перекосы и пузыри, но и не слаб, при этом были коррекции и консолидации.

5 – Первый звонок к кризису прозвучал в марте 2008 года, когда индикатор сильно ушел в отрицательную зону, потом последовал отскок в мае-июне 2008 года, ну и всем известный исторический обвал. После марта 2009 года рынок буквально взмыл ввысь, перебравшись из явно негативной области в рекордно-позитивную. Потом произошла июльская сильная коррекция и новый отскок, с тех пор тренд потерял былую силу.

6 – дивергенция по индикатору и рынку. Рост рынка шел, но идикатор падал. В феврале случился обвал.

7 – Это называется муддизм. В отсутствии значимые факторов для роста, рынок бьет рекорды каждый день и это при том, что ни одна из проблем, которая стояла на повестке дня в январе-феврале 2010 года (Греция, Китай с пузырем, план Волкера, слабые макро-данные и т.д.) не была решена, произошло лишь усугубление ситуации. Тенденция еще более странная, если принять номинальные уровни рынка. Если в марте 2009 года, да в том же июле 2009 года рынок находился в руинах и было бы грехом не купить по таким низким уровням, то сейчас многие акции на исторических хаях (!). Время играет против них, потому что в 2009 году было беззаботное время дешевой ликвидности и стимулирующих мер, теперь же часть стимулирующих мер приостановлена, а ликвидность с рынков постепенно уходит. Рано или поздно произойдет ужесточение денежно-кредитной политики. Стоит повторить, что рост рынка идет вопреки, а не благодаря, т.е за счет подозрительного игнора любых негативных новостей. Совершенно очевидно, что такой идиоизм не возможен без поддержки крупных акул, какими являются инвест.банки, такие как GS, Citi, Morgan и другие. Долбоебы из инвест.банков очевидно дуют новый пузырь с вполне определенной целью: вытрясти деньги из пенсионных фондов, домохозяек и спекулянтов. Только могут заиграться … опять.

Обвал в данном случае неизбежен, вопрос лишь в сроках, при этом в долгосрочной перспективе возможен новый виток кризиса в виде коллапса, взрыва на долговом рынке.