ДАННЫЕ: Число рабочих мест в частном секторе (ADP)

Согласно данным ADP рабочих мест прибавилось всего 13 000, ожидали 58 000. В 2009 сокращали по 600-700 тысяч. Наибольшее сокращение 749 тыс было в марте 2009 года.

При этом сокращение шло у мелких компаний в секторе производства, где уволили 21 000 человек, но зато все компенсировали в секторе услуг с наймом 20000 работников, таким образом изменение минус 1 000. Средние компании в секторе производства уволили 2000, а в сфере услуг наняли 13 000, следовательно баланс 11 000. Крупные компании соответственно +6000 и - 3000.

Негативно то,

3 месячный аукцион ЕЦБ: 132 млрд против ожиданий 250-300 млрд

Срочные данные

Tot Amount Allotted: 131933.19 mn

Tender Date: 30/06/2010

Start Date: 01/07/2010

Maturity Date: 30/09/2010

Duration (days): 91

Auction Type: FIXED_RATE

Fixed Rate: 1 %

Tot Number of Bidders: 171

Я дебил: скинул евро перед публикацией :)))  Ну хоть лонг по РИ держу...

Жесточайшее бегство от риска с зарождающимся процессом декаплинга

Завтра закрытие квартала, в последнее время под закрытие росли, но не сейчас, кроме того существуют опасения на счет сезона отчетности, который окажется хуже 1 квартала (я удивлюсь, если ошибусь). Ефрофранк - неплохой индикатор настроя спекулянтов относительно желания вкладываться в рискованные активы достиг рекордного значения за всю историю, что фактически означает бегство из евроактивов. Банк Швейцарии несколько недель назад прекратил интервенции в пользу евро, и это привело к тотальному укреплению франка.

Не менее агрессивное укрепление иены и минимумы с ноября 2001 года, что негативно для японских экспортеров, что в свою очередь ударяет по японскому фондовому рынку.

S&P 500 в ходе торговой сессии достиг минимальных уровней с ноября 2009 года, пробив 1040 на стоплосах в перемешку с маржинколами и прокатился до 1035. в конце торгов, по слухам, появился крупный коммерческий счет, который по рынку выкупил скопление офер и позволил закрыться выше 1040. Этот уровень неплохая поддержка, в нее тыкались 3 раза (5 февраля, 25 мая и 8 июня), каждый раз мощно отскакивая.

Технически фьючерс перепродан и может быть отскок, что в свою очередь сформирует четверное дно :) На мой взгляд причиной такого мощного падения может быть пробитие по десятилеткам уровня в 3%, что фактически отделяет кризисный и посткризисный период., кроме того по двухлеткам сделали исторически лои. Облигации и акции в США сильно связаны, там сосредоточены очень крупные дилеры, фонды денежного рынка, маркетмейкеры и т.д. и когда происходит столь значимое событие, то системы контроля за рисками активизирует процесс ликвидации рискованных активов, к каким относятся акции. То, что на многих сайтах писали изъезженные и банальные отмазки по типу  "рынок падает на фоне страхов по замедлению восстановления экономики", то это от отсутствии аргументации. Пиндостан никогда особо не интересовали такие проблемы, по крайней мере. это не мешало им расти 1.5 года. Причина глубже и серьезнее, а именно ликвидность, которой может сильно меньше не стало (процесс откачки еще не запущен), но она стала дороже. Банки вновь неохотно кредитуют друг друга, вновь начинаются зарождаться предпосылки кризиса доверия.

Тут еще один важный момент

Wall Street добился своего: 19 млрд налог может быть отменен

Неожиданные новости поступают из США. Оказывается, что не все так гладко у них там. На этой неделе должно было пройти финальное голосование по реформе банковского регулирования и проект мог 4 июля поступить на стол к президенту, основные поправки на который формально были утверждены в прошлую пятницу, но откуда не возьмись вылетел, как в общем-то полагается, черный лебедь. Оказывается демократы пытаются вырезать налог с банков, ну естественно под давлением менеджеров с Wall Street. Для утвеждения в Конгрессе США необходимы 60 голосов в поддержку законопроекта. сейчас их 58. Один самоустранился - им стал 92 летний сенатор-демократ Роберт Берд, который двинул кони в понедельник, второй - это сенатор-республиканец Скотт Браун, который встал в позу перед финальным голосованием. В итоге, мало того, что приняли мягкий вариант, т.к. банкиры настолько озверели, что хотят все превратить в форменный фарс.

ДАННЫЕ: Conference Board в США

Что-то я нигде не видел подробную раскладку по всем компонентам Conference Board, поэтому решил собрать полные данные, чтобы понять о чем идет речь. А то нарисовали эти деятели в этом месяце 52,9, а много это или мало? Что касается поведения пиндостана, то отжигают они красиво (уже успели к лоям сходить), кроме того там довольно интересная ситуация с облигациями. Сегодня вечером надо бы их на разделочный стол положить. :))

• Consumer Confidence Index (индекс потребительского доверия в США) в июне упал до 52,9 (62,5 прогноз) против 62,7 в мае. 63,3 пробормотали раньше.
• Present Situation Index (Индекс текущих условий), который отражает оценку потребителями текущей экономической ситуации, в июне упал до 25,5 против пересмотренного майского значения 29,8. Первоначально сообщалось о том, что индекс в мае составил 30,2.
• Expectations Index (Индекс ожиданий потребителей в отношении экономической активности на шесть месяцев вперед) в июне упал до 71,2 против пересмотренного майского значения 84,6, ранее говорили про 85,3.

Все максимальные значения по всем компонентам были в конце 99, в начала 2000, в тот момент потребители были наиболее оптимистичны в оценках. Индекс Текущих условий упал сильнее всех и так лежит на дне. До кризиса колебалсь в районе 120-140, сейчас 20-30. А вот ожидания подскочили на докризисные значения в апреле-мае, сейчас скорректировались немного. Т.е люди ожидают, что через 6 месяцев ситуация будет лучше. Проходит 6 месяцев, текущие условия на дне, а ожидания выcоки. Вот парадокс? :)

• Процент опрошенных, которые считают, что найти работу сложно вырос до 44,8% против 43,9% в мае. Майский показатель был пересмотрен в сторону повышения.
• Процент тех, кто полагает, что возможностей для трудоустройства множество, продолжил снижаться, упав до 4,3% против 4,6% в мае.
• Процент потребителей, ожидающих роста рабочих мест в следующие месяцы, упал в июне до 16,0% против 20,2% в мае и против 17,7% в апреле.
• Процент тех, кто ожидает сокращения рабочих мест, вырос до 11,4% против 10,6% в прошлом месяце.

Декаплинг по всем фронтам (Америка и Европа вниз, БРИК вверх)

На прошлой неделе вновь много страхов было: опять тема с "безнадежной Европой" и проблемными долгами, облигации на Испанию пошли на максимумы, CDS на Грецию взлетели до хаев мая, т.е. даже до тех значений, которые были ДО принятия экстренных мер со стороны ЕЦБ для поддержания долгового рынка. Оптимизм, связанный с темой ревальвации юаня быстро угас, учитывая слишком незначительные меры Банка и правительства Китая по ревальвации и обтекаемые формулировки в официальных релизах, в которых ничего не говориться о конкретных цифрах, а лишь о намерении произвести незначительную корректировку валютного режима. Со вторника начали убивать банковский сектор на опасениях, что реформа может оказаться жесткой. Но опасения были исключительно у спекулянтов. Инсайд в лице топ менеджеров банков все давно знал и понимал, что Конгресс США никогда не пойдет на самоубийство. Там они давно все по тихому перетерли. Еще раз: лили спекулянты, объемы были незначительные и связанные с закрытием длинных позиций перед публикацией подробностей реформы, а в пятницу стали закрывать шорты и откупать изрядно подешевевшие акции, что вывело Америку в плюс. :)

Но я обратил внимание на другое, а именно тотальный декаплинг по всем фронтам. Многие заметили, что на фоне жесточайшего падения американский индексов, другие мировые индексы впервые за много лет показывали разнонаправленную динамику. Падение шло в Америке, Европе, в Японии и ... все! Например, от максимумов понедельника к минимумам пятница СИПИ просел на 5.6%! Азию, по крайней мере, не продавали. Латинскую Америку даже выкупали на проливах. Мы были очень сильны.

Сырье (нефть еще покупали из-за ураганов):

Неплохо смотрелись страны БРИК - все они показали на удивление невероятную устойчивость, что редкость. Пока многие бились головой об стену, не понимая, почему при -4% по СИПИ мы падали на 0.4%, я выдвину две рабочие идеи, которые подробно опишу в следующих статьях по мере накопления материала и новых идей.
1. Происходит разделение на плохие страны и хорошие, точнее на страны с адекватное бюджетной политикой и на раздолбаев с огромным госдолгом и дефицитом бюджета. Отсюда те, кто имеет незначительную долговую нагрузку, возможность рефинансировать под вменяемые проценты и потенциал для роста экономики, то те страны могут оказаться значительно в более выгодном положении с перспективой притока иностранного капитала. Отсюда хаи по DAX, как зону из серии "тихой гавани", где можно припарковать сброшенные активы.
2. Поняв, что резервы роста экономики и наращивания кредитования исчерпаны в крупнейших странах мира, таких, как США, Япония и Европа, то они (руководители крупнейших стран и банков) могут попытаться активизировать спрос в недокредитованных экономиках с мощным потенциалом для развития, а это, как раз страны БРИК, уже там надувая пузыри. Тем самым это поддержит товарные валюты, сырье, а в дальнейшем создаст рынки сбыта западной продукции.
Это черновые версии, их нужно еще проработать, но сейчас, как идея.

ММВБ устойчив, как скала. Не смотря на фактическое падение в 4.2% от понедельника, индикатор показал рост в 0.1%, т.е. наш рынок был значительно лучше американского и нефти. Объемы были очень низкие, особых покупок не было, но НЕ продавили. Рынок гоняли спекулянты, а крупные деньги лишь поддерживали его от просадок.

Сбер,

Эпопея с реформой банковского регулирования близка к завершению

Падение СИПИ вчера и негативная динамика сегодня днем связана с реформой банковского регулирования.
Обама может праздновать локальную победу. Не прошло и полу года, но дожал таки, законопроект практически принят, остались формальности и уже на следующей неделе он пойдет на стол к президенту на подпись.

Ключевые положения:

• Банкам будет разрешено заниматься трейдингом и инвестировать деньги в рискованные активы через фонды денежного рынка и хэдж-фонды. На это выделяется лимит в 3% от активов первого уровня (собственный капитал и кредиты ЦБ). Сейчас не намного больше, процент варьируется в зависимости от типа банка, его размера и профиля деятельности, но, в общем и в целом к тотальному обрушению пирамиды РЕПО это не приведет, болезненный процесс перетряхивания активов удастся избежать. Тем более инвестбанки имеют право всякое дерьмо и особо рискованные операции перекидывать на баланс дочерних компаний, так что можно сказать – отделались.
• Банкам запрещено использовать сложные производные инструменты в спекулятивных целях, в том числе продажи без покрытия, но запрет снимается на операции с процентными, валютными свопами, также с CDS в целях хэджирования рисков.
• Банки и финансовые компании будут облагаться налогом до 19 млрд долларов. Это капля в море, тем более данный налог не с одного института, а со всей финансовой системы в зависимости от размера банка.
• Финансовые организации, которые продают ипотечные бумаги обязаны сохранить до 5% капитала от кредитного риска.
• Аудит ФРС со стороны конгресса, за исключением денежно-кредитной политики. Аудит разрешено производить в течении 2 лет с того момента, когда ФРС оказывает экстренную поддержку терпящим бедствие финансовым организациям, в том числе за счет экстренных займов. Может у нас будет шанс посмотреть куда ФРС в 2008 и 2009 году потратила деньги налогоплательщиков?.
• Запрет на «зомби кредиты». С этих пор банки обязаны досконально проверить качество заемщика, его кредитную историю и способность погасить кредит. Запрещено выдавать кредит по первому требованию с минимальным набором документов, как это было с начала 21 века по 2007 год. Интересно, почему в самом «цивилизованном мире» и в «Центре Мировой Финансовой Системы» до этого додумались только сейчас?! :))
• Помощь для безработных. Допускается выдача кредитов на льготных условиях безработным с хорошей кредитной историей. На этого от Конгресса будет выделено 1 млрд долдаров. Как то не вяжется с прошлым пунктов, ну ладно, им виднее.

ДАННЫЕ: Заказы на товары длительного пользования в США

Конечно ребята из Census Bureau жгут напалмом. Такие кривые исторические данные выкладывают, что хрен разберешься. Кто нибудь может подумать, что ADXTVS – это у них заказы на товары длительного пользования без учета транспорта? :)) Мало того, они еще данные в таблицу выкладывают, а не в столбец, в общем, незачет им, очень неудобно. :)

Продолжу публикацию макроэкономической статистики по США, тем более заказы длительного пользования неплохо отражают состояние экономики – уверенность компаний и потребителей в перспективах и экономической ситуации. Товары длительного пользования делятся на потребительские товары/материалы и средства производства. К ним относятся товары со сроком службы более трех лет (компьютеры, электронные устройства, станки, оборудование для промышленности, самолеты, транспортные средства (автомобили) и связанные с ними компоненты и т.д.). Учитывая высокую стоимость таких товаров, если заказы показывают стабильный рост – это практически всегда связано с улучшением экономической ситуации и наоборот. Компании инвестируют в новое оборудование только тогда, когда уверены в будущем спросе и рентабельности инвестиций. Потребители тратят деньги при благоприятном внешнем фоне, уверенности в будущем и высоких доходах. Волатильные составляющие : оборонные и транспортные заказы, поэтому лучше смотреть очищенные значения, т.е товары длительного пользования без учета транспорта или оборонных заказов.

Итак, заказы на товары длительного пользования упали в мае на 1.1% до 192 млрд после роста на 3% в апреле и на 0.1% в марте. Падение обусловлено в большей степени мощным снижением заказов на воздушные суда, которые упали на 29.3%, хотя в апреле выросли на 215.7%, но это крайне волатильный показатель. Максимальные заказы на товары длительного пользования были в декабре 2007, когда составляли 247 758 млн, сейчас на 22.5% меньше. Минимальное значение заказов во время кризиса было в марте на уровне 160 502 млн, соответственно отскок от дна составляет 19.6%. Средний показатель за 10 лет – 192 846 млн, что соответствует текущему значению

Заказы на товары длительного пользования без учета транспорта выросли в мае на 0.9% до 145 104 млн после снижения на 0.8% в апреле и роста на 4.9% в марте. Максимальные заказы на товары длительного пользования были в июне 2008, когда составляли 166 414млн, сейчас на 12.8% меньше. Минимальное значение заказов во время кризиса было в апреле 2009 на уровне 121 327млн, соответственно отскок от дна составляет также 19.6%. Средний показатель за 10 лет – 136 465 млн.

ДАННЫЕ: обзор заявок по безработице в США

Число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 13-19 июня снизилось на 19 000 до 457 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону повышения до 476 000 с 472 000. Средний показатель первичных заявок за четыре недели, который сглаживает волатильность данных сократился на 1500 до 462 750. Среднее значение за 20 лет - 371 080 заявок. Докризисный уровень 300-350 тысяч, исторический максимум был 10 февраля 1982 года на уровне 695 000, в кризисном 2009 году максимум был 28 марта на уровне 651 000. На данный момент падение от максимума 2009 года составляет почти 30%, но все еще выше на 40%, чем нормальные докризисные значения. В последние 4 месяца снижение застопорилось.

Число вторичных заявок на пособие по безработице на неделе 6-12 июня снизилось на 45 000 до 4 548 000 против пересмотренного показателя 4 593 000 на предыдущей неделе. Среднее значение за 20 лет - это 2 955 665 заявок. Исторический максимум 27 июня 2009 года на уровне 6 567 000 заявок. Сейчас вторичные заявки почти на 80% выше докризисного уровня.

ДАННЫЕ: подробный обзор запасов нефти, бензина и дистиллятов

Давно не обращал внимание на отчет минэнерго США, да и обзоры по этому делу никогда не писал. Ради любопытства глянул. Вот, что получилось...
Запасы нефти выросли на 2017 тысяч баррелей. С начала года прошло 25 недель, в 5 из которых запасы нефти падали (в общей сложности на 10292 тыс. барреля), в то время, как выросли по отношению к концу прошлого года на 39114 тыс. баррелей или на 12%). Средний показатель запасов за 20 лет составляет 321296 тыс.баррелей. Сейчас 365122, что на 13.7% превышает среднюю величину. Запасы остаются на высоких значений, если посмотреть на исторический график. Спрос и потребление остаются низкими. Обращу внимание, что последние данные за 18 июня, хотя отчет был 23 июня. Публикация данных всегда идет по состоянию на прошлую пятницу. Еще один момент: в отличие от дистиллятов, нефть спекулятивный инструмент, поэтому запасы не всегда отражают реальное положение вещей. Например, у деятелей с Wall Street, которые работают не только с электронными активами, но и с реальным, так вот у них целый флот танкеров с нефтью. )))

Ниже гистограмма роста или падения запасов нефти по отношению к прошлой неделе. Видна 10-недельная стадия роста запасов с конца января по конец марта.
 
Запасы бензина сократились на 762 тысяч баррелей. С начала года

Апокалипсис в США сегодня: эпизод первый «Продажи жилья на первичном рынке»

То, что сегодня опубликовал Census Bureau , даже сложно описать цензурными выражениями. Рынок недвижимости США официально мертв. В мае продажи на первичном рынке обвалились на 32.7% до 300 тысяч по отношению к апрелю, причем в апреле данные задним числом пересмотрели до 446 тысяч с 504 тысяч, т.е фактически на 11.5%. Для сравнения: в мае 2009 было продано 367 тысяч (на 22.3% выше). Продажи рухнули во всех четырех регионах ("North-
east, Midwest, South, West). К слову, продажи в мае были самыми худшими ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ ведения статистики.

Динамика продаж жилья на первичном рынке г/г показывают, что после всплеска в апреле, связанным с завершением программы правительства США по поддержке недвижимости, продажи снова пошли вниз, причем в сравнении с кризисным 2009 годом!

Медианная цена упала до самого низкого уровня с декабря 2003 года. Максимальные цены были в марте 2007 года на уровне $262600, сейчас $200900, соответственно падение составляет 23.5%

Банки вниз, нефтянка вверх? ТА говорит в пользу снижения Сбера

Сбер с 25 мая вынесли на 32.5%, образовав высокую перекупленность на 4 часом и дневном графике, по крайней мере, учитывая, что запад пробуксовывает в росте, то на днях должно произойти закрытие гэпа от понедельника, т.е. до 80р, как минимум откат, но скорее всего попробует оттестировать сверху 26 дневную EMA возле 78р и может лечь на уровень в 75 рублей. На фьючерсах все аналогично. Представляю спот, т.к. удобнее просто.

Индикатор настроения крупных игроков показывает избыточный оптимизм. Последний раз так радовались в конце апреля, когда Сбер был возле 87-88р, но и СИПИ был под 1200.

На таких уровнях шортить относительно безопасно, т.к. потенциал падения выше потенциала роста.
На Роснефти уперлись в 205р, если не устоит, то прямая дорога к 200р, при этом образовалась редкая фигура остров, но приняв во внимание, что Роснефть была хуже остальных, то попытка игры на отскок может себя оправдать, хотя тень BP будет висят домокловом мечом...

Здесь диаметрально противоположная картина - тотальный пессимизм - минимальный уровень с конца августа.

Пока Америка разгребает завалы, некоторые, не долго думая, штурмуют хаи

Если вы торгуете на франкфуртской фондовой бирже и по каким то причинам с конца апреля были лишены средств связи, коммуникаций, прожили в Тайге, ненароком оказались в богом забытом Мухосранске или в летаргическом сне, если бы была машина времени и можно было просто пропустить 2 месяца, то посмотрев на торговый терминал сейчас, вы не увидите особых изменений, возможно, вы даже не поймете, что прошло 2 месяца. Если после такого временного скачка выйти на улицу, то перед вами все тажа толпа вечно деловых людей, обслуживающих систему при которой 60% всех мировых активов принадлежит 2% людям. Вы увидите теже пробки, очереди в супермаркетах, ценники на витринах, жизнь будет бурлить так же, как раньше,казалось бы ничего не наводит на то, сколь беспокойными были эти два месяца. Но, только спросив у любого прохожего о том, что произошло, вы почти наверняка услышите слово «Греция» - это как раз то, чем отличается январский залив от майского. Суть проблемы не изменилась, но на стол она была подана особо изощренным способом. Циркачи с Wall Street и несколько деятелей из Европы прекрасно выполнили свою работу по популяризации кризиса в массы. Теперь каждая собака во дворе в общих чертах в курсе, что есть такие слова, как «пигс», «дефолт» и «долги» :))

Как бы незаметно, но индекс DAX, которые отражает котировки 30 крупнейших немецкий корпораций, вчера утром достиг практически максимального интрадейного значения с 27 апреля (не хватило считанных пунктов), что эквивалентно уровню 8 июля 2008 года (!). Друзья, это не опечатка. Доказательство прилагается - фьючерс на DAX. После штурма хаев, произошел 1.5% фиксинг.

Приток денег в Германию просто колоссальный, причем сметают не только облигации, но ломятся в рискованные активы. Сейчас это нечто вроде «тихой гавани»! :)) Облигации на рекордных минимумах по доходности, что равносильно максимальному спросу.
Ниже 2 и 10 летние облигации Германии
 
Для убедительности можно сравнить с другими странами http://spydell.livejournal.com/214917.html

Конечно, рынки могут быть разными – черными, белыми, красными, но иногда, если не всегда напоминают маниакально-депрессивного больного, то безудержный оптимизм , то глубокое отчаяние. На лоях льют, не стесняясь с криками «выпустите нас отсюда, мы больше не будем», на хаях тарят с возгласами "пропустите, беру все за любые деньги, только дайте", как оглашенные, причем публика одна и тажа! Рациональное зерно там, где правят эмоции и деньги искать не нужно, но все таки забавно, согласитесь?

Гром среди ясного неба: Китай отошел от политики жесткой привязки юаня к доллару

В субботу Народный Банк Китая сообщил, что отказывается от политики жесткой привязки юаня к доллару, которая длилась с 2008 года, при этом во избежании резких колебаний дневной коридор в 0.5% будет сохранен, т.е. это все же не свободное плавание, но на определенную уступки китайцы пошли. Почти наверняка такая спешка (если спешкой можно назвать слухи, которые длятся больше полугода) вызвана предстоящим саммитом 26-27 июня в Торонто, на повестке дня которого, как раз стоял вопрос о валютном манипулировании со стороны Китая. Риторика была довольно жесткой со стороны правительства США и если бы Китай признали манипуляторам, то это очень негативно бы отразилось на экспорт Китая в США из-за заградительных пошлин и вероятно тогда ответ уже последовал бы уже со стороны Китая о его резервах, номинированных в долларах, что могло ударить по престижу трежерис и силе доллара, но открытого противостояния удалось избежать. Борьба за ревальвацию юаня шла очень долго, Китай не хотел, чтобы кто-то влезал в их внутреннюю политику, в то время, как США боролись в интересах своих компаний.

Форвардные контракты на юань

Из заявления Банка Китая "Мировая экономика постепенно восстанавливается. Восстановление и рост китайской экономики стал более прочным благодаря возросшей активности экономической активности. Такие условия являются благоприятными для продолжения реформы механизма формирования обменного курса юаня и увеличения его гибкости. При продолжении реформы механизма обменного курса,особое внимание будет уделяться отражению баланса спроса и предложения на рынке по отношению к корзине валют.Ограничение максимально возможного дневного колебания курса остается неизменным. Чрезмерная волатильность юаня не имеет обоснования"

Всем выйти из сумрака: инвестбанки выходят на охоту

Евро закончило вторую неделю подряд ростом на фоне сильнейшей в истории капитуляции медведей. Скептики посрамлены, аналитические отделы ведущих западных инвестдомов в дауне, пророчащие скорый поход eur/usd к 1.15, а дальше к паритету, некоторые из них, как крысы с корабля стали бежать от того, что раньше защищали, а именно прогнозы развала еврозоны и смерть евро. Сейчас они, бог мой, видят признаки стабилизации, во как! Тут уже не важно, сходит евро еще раз вниз или нет. У особо отличившихся уже развеялись некоторые опасения о том, что долговой кризис серьезно повредит финансовой системе региона, а посему продажи евро носили избыточный характер. Однако! Это те, кто неделю назад советовали лить евро при попытке похода на 1.20, теперь рекомендуют скапливать биды в момент коррекции к области 1.2350! Это очередная иллюстрация вам, дорогие друзья, что за прогнозами этих дискредитирующих себя контор ничего не стоит, и они сменят свое мнение на полностью противоположное при малейшем изменении конъюнктуры.

Прошло всего несколько дней, в мире ничего не изменилось, но настроения толпы перетерпели кардинальные изменения, и от былого пессимизма не осталось и следа, разве что по старой памяти некоторые пытаются растеребить еще кровоточащую рану поврежденной мировой капиталистической системы. Теперь они говорят: "Пессимизм, связанный с фискальными проблемами Еврозоны постепенно уходит на второй план, что влечет за собой восходящую коррекцию евро". Пройдет еще немного времени и все те, кто говорят про рост, пытаясь его оправдать своими кривыми, никчемными аргументациями, начнут опять смотреть вниз. Причем, за кажущееся несуразности в аргументации зачастую стоит определенная цель – впихнуть актив или слить его. Мораль сей басни такова: рекомендации аналитических контор – это опережающий индикатор смена тренда, если все говорят о падении, то срочно покупай и наоборот. Вот, кстати, посмотрите на индикатор настроений СМИ. Чем он выше, тем больше в журналах, газетах и на сайтах оптимистичных материалов и прогнозов и наоборот. Здесь также применимо правило «экстремума».

Смена настроений привела к самому мощному шортокрылу в истории. Крупные спекулянты начали массировано закрывать короткие позиции. За неделю с 8 июня по 15 июня было закрыто 49585 контрактов, общий уровень чистой сальдированной шорт позиций находится на уровне -62360 контрактов, что соответствует концу апреля. Покупали шорты коммерческий организации, которые взяли на себя 36395 контрактов, в то время, как мелкие спекулянты перевернулись в шорт, который для них достиг максимального уровнял за всю историю. Открытый интерес упал до уровня конца апреля. На графиках представлены баланс сил за 10 лет крупных, мелких спекулянтов и коммерческих организаций, гистограмма нетто-позиций крупных спекулянтов.

Ситуация с опционами в США. Куда дернут в день экспирации?

В пятницу экспирация опционов и обычно за несколько дней до этого на рынке заметны манипуляции. Так в этот раз невооруженным глазом видно, что рынок выкупают, вне зависимости от выходящих новостей и статистики. Так недавно Moody's понизило рейтинг облигаций Греции до мусорного, вчера новости про Испанию были, что якобы ЕЦБ и МВФ открывают экстренную кредитную линию на 250 млрд евро, сейчас облигации Испании достигают рекордных значений.

Макростатистика в США тоже имеет негативный оттенок - безработица все еще высокая и не собирается падать, розничные продажи слабые, рынок недвижимости мертв. В мае на таких бы новостях валили бы рынок, не стесняясь, чего только стоит 4 июня, когда на слухах про Венгрию Америку убили на 3.5%. Вы можете поверить в эту чушь? Чтобы какой-то кривой перевод венгерского чиновника позволил бы наклонить пиндосов на 3.5%?! Вот и я не верю, считая, что данный эпизод был с инсценирован, т.е. придумали повод, чтобы слить и там закупиться.

По опционам пут со страйком ниже 1100 (110 страйк) открытых позиций на 3023411, особо крупные стоят на 90, 95, 100 и 105. Выше 1100 открытых позиций на 1187457. По колам соответственно 338770 и 2019457. Я думаю, что закрытие в пятниц будет выше 1100, но ниже 1120. Лучше всего маркетмейкерам нарисовать ровно 1100, тогда смогут неплохо нажиться на сгоревших путах и колах.

Основной объем по коллам сосредоточен на 1100 и 1200 (120 страйк)

Пора давить кнопку BUY на Роснефти, пока не поздно.

Падение Роснефти произошло из-за BP. Суть в том, что вчера BP договорилась с правительством США о создании стабилизационного фонда в 20 млрд баксов для борьбы с последствиями аварии в Мексиканском заливе. BP владеет около 1.3% пакетом акций Роснефти, следовательно из-за нехватки ликвидности компания будет продавать свои активы по всеми миру, в том числе Роснефть.

Для нашей компании это не может быть негативным фактором, потому что обстоятельство носит форсмажорный, технический характер и не относится к фундаментальным факторам. Плюс в том, что free-float будет больше, минус - давление со стороны крупного держателя, но ситуация похожа с Лукойлом, когда Conocо решила в течении двух лет скинуть свой пакет. Тогда помню говорил с одним человеком в конце мая и советовал тарить на все плечи по 1400р Лук, но тот ссылался на Conocо и унылое поведение Лука. С тех пор, Лукойл вырос более, чем на 25%. То, что Роснефть хуже рынка и через нее прошли рекордные объемы за всю историю торгов - это сигнал к покупки, на мой взгляд. Так что вот такая инвестиционная идея :) Могу ошибаться, конечно :)

Я рискнул и выкупал до 205 рублей, т.к. мне плевать на Роснефть и ищу только потенциал для движения, то счел, что риск/доходности оптимальная.

ДАННЫЕ: Промышленное производство в США в мае +1,2% (подробный обзор)

Пром.производство растет третий месяц подряд. В мае рост составил 1.2%, тогда как в апреле пересмотрели с 0.8% до 0.7%. Широкомасштабный рост в большинстве крупных отраслей способствовал росту производства в обрабатывающей промышленности на 0,9%.

Загруженность производственных мощностей в мае составила 74,7%, продемонстрировав рост на один процентный пункт по сравнению с предыдущим месяцем. Средний уровень загруженности производственных мощностей за период с 1972 по 2009 год составляет 80,6%.

Росту пром.производства способствовало увеличение производства потребительских товаров длительного пользования и товаров краткосрочного пользования. Что касается потребительских товаров длительного пользования, то они выросли на 2.6% за счет роста, входящих в индекс автомобильной продукции (+3.9%, в апреле -1.1%), бытовой электроники (+1.7%, в апреле +1.5%), а также прочие товары (+2.3%), которые частично компенсировали потери от падения производства мебели и ковровых покрытий на 0.5%. Производство потребительских товаров кратковременного пользования выросло на 0.8%. Все основные категории производства, входящие в этот индекс показали рост, так производство еды, напитков и табака выросло на 1.2% после снижения на 0.9% в том месяце, газеты и журналы +1.9%, одежда прибавила 0.6%, а вот химическая продукция упала 1.1%. Объем производства продукции потребительской энергии поднялся на 1.6%, при этом рост во всех его компонентах, помимо автомобильного бензина, которые резко упал. Стоит отметить, что наибольший рост по отношению к маю прошлого года продемонстрировало производство автомобилей, которые прибавили 36.1%

Fannie Mae, Freddie Mac исключены из торгов на NYSE

Federal Housing Finance Agency сообщил сегодня, что два ипотечных гиганта проведут делистинг своих акций, таким образом больше мы их в котировочном листе не увидим. Ну, а теперь, для истории на память будущим поколениям. К слову, обвалились они более, чем в 2 раза на хороших объемах. Сегодня последний день, когда можно пошалить с Freddie и Fannie :)
Динамика акций Freddie Mac с 90-ого года и дневной график

Динамика акций Fannie Mae с 90-ого года и дневной график

Средний уровень стоимости акции Fannie в течении 30 торговых дней был ниже $1. Согласно правилам на NYSE, чтобы продолжить торговаться, компания должна принять меры для повышения стоимости своих акций или пройти процедуру делистинга, что и произошло.

Fannie Mae создана в 1938 году для того, чтобы сделать ипотеку более доступной для семей с низкими доходами. В 1979 году правительство США создало Freddie Mac с теме же задачами, чтобы расширить рынок ипотеки в стране. Дата смерти - сентябрь 2008 года, когда обе корпорации были национализированы, для чего за счет налогоплательщиков потребовалось более 200 млрд долларов и еще 1.25 трлн на выкуп MBS. Компании контролируют около половины совокупного объема ипотечных займов - $5,5 трлн. Смерть номер два наступила сегодня, 16 июня за несколько часов до открытия торгов в США. Аминь... или RIP, как там у них принято говорить? :)))

Отчет минфина США: кто, что и зачем покупал

Отчет минфина США вчера показал относительно нейтральную картину. Покупки трежерис шли, но не выделялись из общей тенденции, но все таки апрель был еще относительно спокойным месяцем из эпохи "конфетно-букетного" периода, гром грянул только под конец месяца, так что надо ждать данные за май. Чистые покупки казначейских нот и облигаций США в апреле составили 76,4 млрд долларов против чистых покупок 108,5 млрд долларов в предыдущем месяце.

Объем активов в держании Китая увеличился на 5 млрд долларов до 900,2 млрд. Таким образом Китай сохранил за собой первое место по этому показателю среди зарубежных стран. В марте Китай приобрел активы почти на 18 млрд долларов, частично нивелировав продажи последних месяцев. Япония, которая является вторым по величине в мире держателем казначейских ценных бумаг США, оказалась чистым покупателем в апреле, увеличив объем этих активов в своем держании до 795,5 млрд долларов против 784,9 млрд долларов в марте.

Вот, они герои, спасители Америки. прошу любить и жаловать, крупнейшие держатели американского дерьма, простите, трежерис :))

Теперь более детальные данные. апрель < март < февраль в $ млрд
Всего........................................ 110,861 < 157,668 < 51,368
Трежерис.................................76,393 < 108,474 < 48,100
Бумаги агентств..................... 14,294 < 21,958 < 2,370
Корпоративные облигации. 10,095 < 16,017 < -12,016
Американские акции....... 10,079 < 11,219 < 12,914

Основной объем покупки трежерис в Европе пришелся на Англию, которые затарились на 42,252 млрд, а больше всего продавали Люксембург, который скинул 4,161 млрд, мы отдали на 1,528 млрд. В Латинской Америке больше всего покупала Бразилия (3,560 илрд), а продавала Мексика (-1.121 млрд); в Азии покупки шли со стороны Японии (13,327) и Китая (3,533), а продажи от Сингапура (-2,506) и Кореи (-1,356). Большие объемы прошли с оффшоров на Британских Виргинских островах, оттуда скупили трежерис на 9,135 млрд и каймновских островов (6,341). Багамы разочаровали минфин США на -7,217 млрд. :)

Что касается акций, то опять же. покупки шли с оффшоров на каймновских островах, которые дожали кнопку BUY до 5,702 млрд! На втором месте Норвегия (1,291) и Швейцария (992). В Азии традиционно неохотно покупают американские акции. Больше всех обиделись на США во Франции, которые скинули акций на -2,113, далее, какой-то левый полуофициальный счет нагадил из Ангилии (не Англия :) на целых 760 миллионов! На 3 месте Япония с продажами в 624 миллиона. Мы скромно внесли вклад в падение рынка США на 44 миллиона :)

Вопрос "зачем покупали" остается открытым! :)) Видать, просто выхода другого не было, пиндосы создали безальтернативную систему по перекачиванию денег к себе.

Что нас ждет этим летом? Взгляд на евро, нефть, S&P500 и золото

По состоянию на 8 июня крупные спекулянты по евро нарастили рекордный нетто-шорт в 111945 позиций (это те, кто херачат более 100 контрактов на CME, т.е не менее 12.5 млн евро на позицию). Больше было только 11 мая, когда держали 113890 контрактов. В последние несколько дней они начали от них избавлять не без помощи, конечно, хорошего пинка под одно место от более крупных акул. В отчете это скоро отобразится. Тут еще нужно учесть высокий спрос на евро со стороны европейских банков, которым нужно будет до 1 июля возвращать в ЕЦБ годичный кредит в 442 млрд евро. Пока все развивается в рамках описанного сценария http://spydell.livejournal.com/213441.html Евро имеет все шансы этим летом показать 1,30 и выше, я бы исходил из данного сценария, чем ставить на новый поход на низы.

Не смотря на рост нефти, крупные спекулянты стали на нее пессимистично смотреть - они сокращают чистую сальдированную длинную позицию уже 5 неделю подряд с начала мая, при этом хэджеры со стороны коммерческих организаций выкупают объем сброшенных лонгов. Растет количество открытых позиций в путах со страйком ниже 70 баксов к сентябрю. На втором графике показана динамика нетто-лонга со стороны крупных спекулянтов. С фундаментальной точки зрения, такие высокие цены на нефть не оправданы, но пока на рынках есть ликвидность, то котировки могут расти. ЕЦБ будет выдавать банкам трехмесячную ликвидность, а учитывая, что на кредитования эти деньги все равно не пойдут, то единственное место, где их можно пристроить с высокой доходностью - это фондовые и товарные рынки. При реализации дефляционной спирали на первых порах нефть может пойти в область 50 баксов, но пока еще порезвятся, тем более еще дают. Так что попытка тестирования 85-90 баксов не выглядит фантастикой.

В золоте спекули стабильно удерживают чистую сальдированную длинную позицию вот уже много лет. До рекорда конца 2009 года не дотягивают, но объем очень высокий, поэтому коррекция по золоту может быть существенной, как только снизятся страхи и поток ликвидности перетечет в другие инструменты. На мой взгляд самый вздутый актив и даунсайд у него огромен.

ММВБ: еще есть порох в пороховнице, но он на исходе

Посмотрим, что неделя нам принесла. Судя по графикам, рынок в целом, то бишь индекс ММВБ подтвердил свои бычьи намерения и успешно консолидируется более 2 недель в широком диапазоне 1300-1380. Пробитие нисходящего тренда по индексу произошло 31 мая, по индикатору на пару дней раньше. Индикатор настроения показывает, что сейчас рынок стоит столько же, сколько 14 апреля, когда был на уровне 1526 пунктов по ММВБ при нефти 86.4 и СИПИ 1203, т.е, если допустить, что через некоторое время нефть и Америка достигнут этих значений, то чтобы быть на том же уровне перекупленности, какой был 14 апреля, ММВБ должен расти в том же темпе, что и Америка, т.е. 1:1 и примерно столько же по нефти из-за разных весов. Сегодня же, даже не смотря на то, что Америка по отношению к 18:45 пятницы, когда была 1086 по СИПИ серьезно подросла, ММВБ рос опережающими темпами - на 1.5% быстрее. Для того, чтобы вернуться в нисходящий тренд при текущей конъюнктуре, ММВБ должен упасть примерно до 1310-1315 пунктов. Учитывая, что сейчас рынок находится вблизи высокой перекупленности по индикатору, то я не жду серьезного роста, в лучшем случае, если Америка уверенно пойдет на 1130 по СИПИ и нефть на 80 и выше, то у нас может быть задерг к 1420-1430, так что пора уже начинать разгружать лонги и присматриваться к шортам. Что практически запрещено покупать: ВТБ, Сургут обычка, ГМК и ... кто бы мог подумать .. Лук!! Да, тот, кто пролежал в руинах долгое время, теперь мега успешен по отношению к нашему рынку и мировой конъюнктуре, так долго продолжать не может. Лук, Сургут по слухам выкупает сами головные компании на баланс дочек для того, чтобы поддержать котировки и получить прибыль от выплаты дивидендов.

Сбер в прошлый вторник сломал нисходящий тренд, в пятницу успешно снял перекупленность и оттестировал тренд уже сверху, а сегодня выстрелил. Все очень предсказуемо, я неделю назад предупреждал, что Сбер готов к рывку и будет лучше рынка.

Газпром повел себя иначе. Уперся в границу 900 пунктов, пытался ее прорвать, но безуспешно и с визгом и криками откатился вниз, даже не смотря на то, что номинального падения стоимости акций у Газпрома толком не было со среды по пятницу, но по индикатору он просто обвалился. Сегодня пока отскок дохлой кошки. Газпром все еще очень слаб, нет в нем драйве, какой есть в Сбере или ГМК.

У Лукойла картина диаметрально противоположная. Я называю это реализацией модели "полет ракеты". Под этим подразумевается безумный рост на высоких объемах, с хорошей динамикой и все, не смотря на внешние факторы. Обычно на импульсе движение продолжается, но с затуханием, после этого идет с той же силой "противоход", т.е откат. Все очень похоже на развитие событий в октябре 2009 года. Ровно за 2 дня до взлета, ссылаясь на индикатор, я рекомендовал уверенно покупать Лук, но теперь его надо продавать и чем быстрее, тем лучше. Это не так быстро произойдет (падение), но вскоре Лук станет опять хуже рынка. Это вопрос времени.

ДАННЫЕ: безнадежная, удручающая картина бюджетного дефицита в США

Дефицит федерального бюджета США растет 20 месяц подряд и достиг в мае уровня в 135.93 $ млрд, что стало третьим самым большим значением дефицита в мае с начала ведения статистики. Больше было только в 2008 и 2009 году. Рост задолжности в последнее время принял экспоненциальный характер и ни о какой стабилизации речи даже не идет, про сокращение я промолчу - это из области фантастики, т.к. для этого необходим профицит, что практически невозможно в текущих условиях.

Доходы правительства в мае составили 146,80 $ млрд против доходов в объеме 117,22 млрд в мае 2009 года. Расходы достигли 282,72 $ млрд против расходов в сумму 306,87 $ млрд годом ранее. Полная картина доходов, расходов и дефицита бюджета в мае месяце с начала ведения статистики представлена в таблице ниже.

Для более удобного восприятия представлена визуальная интерпретация с 2006 года по доходам и расходам по всем месяцам.

Теперь по дефициту бюджета, но уже с 2005 года, где видна 20-месячная стадия непрерывного наращивания долга
 
Для того, чтобы иметь представление насколько удручающая бюджетная картина сейчас в США, имеет смысл взглянуть, как обстояли дела за 30 лет. Итак, уровень дефицита/профицита федерального бюджета США с октября по май каждого года и общий дефицит за финансовый год с 1 октября по конец сентября, следующего за отчетным годом.

На гистограмме виден период агрессивного сокращение дефицита с 92 по 97 год и выход в профицит с 97 по 2001 год во время правления президента Клинтона. Стоит признать, что за эти 8 лет Америка пережила, возможно, один из самых светлых периодов в своей истории, когда стала безоговорочным лидером в сфере высоких технологий, когда промышленность росла экспоненциальными темпами, безработица была низкой, финансовый сектор был устойчив, как никогда, кредитование только-только начало развиваться бурными темпами, внешний долг сокращался довольно стремительно и устойчиво, что позволило США к началу 21 века полностью оздоровить федеральный бюджет – это привело к высокому темпу прихода иностранного капитала в США.

Но потом наступил взрыв доткомов, через несколько месяцев произошло 11 сентября 2001 (не будет здесь затрагивать тему кто и для чего это устроил). Старина Гринспен начал цикл понижения ставок,

что привело к бурному развитию пузыря недвижимости вплоть до 2006 года. Безответственная бюджетная политика Буша с безумным наращиванием военных расходов, множеством реформ в сфере здравоохранения и образования и серьезное сокращение налогов, все это привело к росту дефицита, но примерно с 2004 по 2007 произошло некоторое сокращение дефицита, пока не грянул кризис.

На текущий момент правительство для поддержания устойчивости экономики США вынуждено накачивать рынки ликвидностью, проводить множество стимулирующий программ, держать налоги на низком уровне, но как видно на гистограмме такой процесс не может продолжаться вечно, потому что уже сейчас все на грани и если бы не высокий внешний спрос на трежерис, то я даже не представляю каким образом правительство США могло бы производить заимствования? Тут Европа со своим  долговым кризис будет отдыхать. А если начать процесс сокрашения дефицита, то экономика опять погрузится в пучину рецессии в виду того, что на данный момент она не может быть самостоятельной, поэтому нужно выбирать из двух зол меньшее, но только какое? Текущая стабильность ценой будующих проблем, либо снова дестабилизация экономики, но с шансами отойти от края долговой пропасти?