Так ли хорош отчет Alcoa за 1 квартал 2011?

Результаты Alcoa хороши, но относительно кризисных показателей. Ниже представлена структура доходов. Относительно прошлого года рост доходов существенный. Всего прирост 22% с 4.88 млрд баксов в 1 квартале 2010 до 5.95 млрд баксов в 1 квартале 2011. Единственная категория, которая показала снижение доходов на 2% – это Industrial Products, правда она занимает долю в доходах всего 4%, а так в целом дела не плохи. Особое значение для роста доходов имеет рост цен на алюминий, плюс заказы со стороны Индии и Китая.

Также неплохо было бы посмотреть на историю прибыли и доходов. Берем выборку за 10 лет и видим, что даже с таким хорошим отчетом показатели Alcoa не дотягивают до уровне 2007 года.

Например, в 2010 годовые доходы были 21 млрд баксов – это ниже минимумов 2004 года!! Максимум был в 2007 на уровне 29.280 млрд доходов в год. Т.е. даже с 5.95 млрд за 1 квартал 2011 будет не достаточно, чтобы достичь уровней 2007 года.

Что касается прибыли, то у Alcoa было 2 убыточных года (2008 и 2009), где совокупный убыток составил 1.225 млрд. За 2010 была прибыль, но всего 254 млрд, т.е. за 3 года убыток в 1 млрд. Прибыль за 1 квартал 2011 всего 308 млн. Да, это лучше, чем год назад и лучше 4 квартала 2010, но существенно хуже, чем в докризисные времена, когда компания генерировала по 2.2-2.5 млрд в год или примерно по 600 млн за квартал, что в 2 раза лучше, чем сейчас.

Да, компания восстанавливается, но слишком медленно и слишком неуверенно. Спрос очень сильно упал и пока отскок дохлой кошки. Держатся пока на высоких ценах на сырье. Но забавно то, что даже хаи по металлам не помогли Alcoa сколь нибудь серьезно приблизиться к своим пиковым показателям.

Вот так более подробно выглядит отчет за 1 квартал в сравнении с предыдущими.

Более подробная инфа в презентации:
http://alcoa.com/global/en/investment/pdfs/Alcoa_1Q11_Earnings_Presentation.pdf
Так что результаты идут в сравнение с кризисными годами, но слишком слабы по отношению к докризисным.