У многих может возникнуть вопрос на счет того, а как в последнее время поживает Казначейство США? Ничего так, справляется, но это сейчас. А проблема на будущее заключается в том, что из-за достаточно хорошего аппетита, они так назанимали, что существуют определенные риски относительно устойчивости работы долгового рынка США в ближайшей перспективе.
Сделаем следующее. Вычищаем из расчетов задолженность по T-bills, которые могут внести много шума из-за огромных объемов, но 85% долга, эмитированного Казначейством США находится в бумагах, дюрацией более года. Это значит, что уместнее смотреть именно ноты и бонды. Так вот, сейчас как раз наступает момент, когда Казначейство вынуждено гасить огромные объемы бондов. Если в этом календарном году им осталось погасить 309 млрд (Notes,Bonds,Tips) , то в 2012 уже 1.25 трлн, а в 2013 около 1.17 трлн. Это без учета векселей. Т.е. помимо покрытия дефицита бюджета (это около 1.2 -1.3 трлн), Казначейство будет вынуждено направлять более 1.2 трлн на погашения, плюс еще около 400 млрд на проценты. Итого чистыми не менее 3 трлн, тогда как раньше было в 5 раз меньше!!
Чтобы оценить, много это или мало, то смотрим график.
На нем показано место, где находимся сейчас и как раз всплеск, который ожидается в следующие пару лет. Не смотря на то, что Центральные Банки усердно подпечатывают бабло, но деньги имеют свойство анигилироваться, сгорать через сжатие финансовой системы. Так что, я даже не знаю, найдутся ли покупатели на такой объем, учитывая достаточно напряженную обстановку.
В Европе то совсем жопа с долговым рынком. Инвесторы бегут оттуда, как оглашенные и по традиции в … трежерис, но поток не вечный. Даже если ФРС, Казначейство и бангстеры будут помогать валить Европу, чтобы спастись самим, сделав, так называемый безальтернативный выбор для участников банковской системы по принципу «если не в трежерис, то в могилу», то хватит на год-два, а дальше куда?
Заработает экономика, снизится нагрузка на федеральный бюджет – проблем не будет. Но пока все идет к тому, что ничего не заработает и не запустится.
На графике ниже распределение погашения долга федерального правительства США.
К концу августу рыночный долг составлял 9.65 трлн. Это я сам считал его, но у Казначейства США может быть чуть чуть отличия.
Из того, что насчитал:
1.6 трлн (16.7%) в T-bills
6.32 трлн (65.44%) в T-notes
1.11 трлн (11.52%) в T-bonds
450 млрд (4.7%) в Tips-notes
160 млрд (1.7%) в Tips-bonds
В таблице по годам, где в 3 столбце без учета T-bills
2011 $ 1 486 726 640 500 $ 309 503 249 800 2012 $ 1 688 784 691 900 $ 1 252 777 352 100 2013 $ 1 167 076 632 300 $ 1 167 076 632 300 2014 $ 897 432 887 200 $ 897 432 887 200 2015 $ 680 374 146 400 $ 680 374 146 400 2016 $ 806 502 563 200 $ 806 502 563 200 2017 $ 540 286 659 600 $ 540 286 659 600 2018 $ 458 989 318 400 $ 458 989 318 400 2019 $ 330 282 182 700 $ 330 282 182 700 2020 $ 368 219 601 500 $ 368 219 601 500
Сделаем следующее. Вычищаем из расчетов задолженность по T-bills, которые могут внести много шума из-за огромных объемов, но 85% долга, эмитированного Казначейством США находится в бумагах, дюрацией более года. Это значит, что уместнее смотреть именно ноты и бонды. Так вот, сейчас как раз наступает момент, когда Казначейство вынуждено гасить огромные объемы бондов. Если в этом календарном году им осталось погасить 309 млрд (Notes,Bonds,Tips) , то в 2012 уже 1.25 трлн, а в 2013 около 1.17 трлн. Это без учета векселей. Т.е. помимо покрытия дефицита бюджета (это около 1.2 -1.3 трлн), Казначейство будет вынуждено направлять более 1.2 трлн на погашения, плюс еще около 400 млрд на проценты. Итого чистыми не менее 3 трлн, тогда как раньше было в 5 раз меньше!!
Чтобы оценить, много это или мало, то смотрим график.
На нем показано место, где находимся сейчас и как раз всплеск, который ожидается в следующие пару лет. Не смотря на то, что Центральные Банки усердно подпечатывают бабло, но деньги имеют свойство анигилироваться, сгорать через сжатие финансовой системы. Так что, я даже не знаю, найдутся ли покупатели на такой объем, учитывая достаточно напряженную обстановку.
В Европе то совсем жопа с долговым рынком. Инвесторы бегут оттуда, как оглашенные и по традиции в … трежерис, но поток не вечный. Даже если ФРС, Казначейство и бангстеры будут помогать валить Европу, чтобы спастись самим, сделав, так называемый безальтернативный выбор для участников банковской системы по принципу «если не в трежерис, то в могилу», то хватит на год-два, а дальше куда?
Заработает экономика, снизится нагрузка на федеральный бюджет – проблем не будет. Но пока все идет к тому, что ничего не заработает и не запустится.
На графике ниже распределение погашения долга федерального правительства США.
К концу августу рыночный долг составлял 9.65 трлн. Это я сам считал его, но у Казначейства США может быть чуть чуть отличия.
Из того, что насчитал:
1.6 трлн (16.7%) в T-bills
6.32 трлн (65.44%) в T-notes
1.11 трлн (11.52%) в T-bonds
450 млрд (4.7%) в Tips-notes
160 млрд (1.7%) в Tips-bonds
В таблице по годам, где в 3 столбце без учета T-bills
2 комментария:
Уважаемый Spydell, если будет такое дикое погашение , то нужны будут деньги что бы гасить такой объем. А часть денег может появится только при продаже рискованных активов. Ежеквартальные заливы в рискованных активах будут все сильней.
согласен, но пока есть такая особенность, что привлекают деньги при внешней напряженности. Как ни удивительно, это все еще работает.
Отправить комментарий